أسهم Chipotle أغلى من NVIDIA و Microsoft: هل هي شراء؟

تعرض سعر سهم شركة Chipotle Mexican Grill (CMG) لضغوط في الأيام القليلة الماضية حيث يقوم المستثمرون بتقييم تأثير التغييرات التي طرأت على الرئيس التنفيذي للشركة وانخفاض مبيعاتها مؤخرًا. بعد أن بلغ السهم ذروته عند 70 دولارًا في يونيو، انتقل إلى سوق هبوطية، حيث انخفض بنحو 20٪.

مخاوف بشأن نمو مطعم Chipotle Mexican Grill

وقد حقق سعر سهم CMG أداءً جيدًا في السنوات القليلة الماضية، بفضل الإضافات القوية للمتاجر ونمو الإيرادات. فقد قفزت إيراداتها السنوية من 5.5 مليار دولار في عام 2019 إلى أكثر من 9.8 مليار دولار في عام 2023 و10.9 مليار دولار في الأشهر الاثني عشر الماضية.

وقد ساعد على هذا النمو العدد المتزايد من المواقع في الولايات المتحدة. فقد ارتفع عدد متاجرها من 2491 متجرًا في عام 2018 إلى 3465 متجرًا اليوم.

وفي الوقت نفسه، تبنت الشركة التكنولوجيا وأدخلت تعديلات على عملية الطلب، حيث تم تنفيذ عدد كبير من الطلبات عبر الإنترنت أو من خلال تطبيق Chipotlane. بالإضافة إلى ذلك، قامت الشركة بزيادة أسعار منتجاتها الرئيسية. على سبيل المثال، ارتفع سعر البوريتو من 6.50 دولارًا في عام 2019 إلى حوالي 10.7 دولارًا، بزيادة قدرها 60٪.

ولكن لا تزال هناك مخاوف بشأن مسار نموها مع تباطؤ افتتاح متاجر جديدة. فقد أظهرت أحدث النتائج أن إيرادات شيبوتلي ارتفعت بنسبة 13% في الربع الثالث إلى 2.8 مليار دولار، في حين ارتفعت مبيعات متاجرها المماثلة بنسبة 6.0%. وبلغ هامش التشغيل في شيبوتلي 16.9%.

ورغم أن نسبة 13% من الإيرادات كانت جيدة، إلا أنها كانت أقل مما كانت عليه قبل بضع سنوات. وهناك أيضًا مخاوف بشأن عدد المتاجر التي يمكن للشركة فتحها وتشغيلها بشكل مربح في السنوات القادمة.

علاوة على ذلك، أصبح لزاماً عليها الآن دفع المزيد من الأجور، وخاصة في كاليفورنيا، التي رفعت مؤخراً أجور العاملين في المطاعم. وبلغت تكاليف العمالة في الربع الأخير 24.9%، وهي الزيادة التي نسبتها إلى الولاية.

والقلق الآخر هو أن الشركة فقدت مؤخرًا بريان نيكول الذي هندس تحولها ويرأس الآن ستاربكس. ويقودها الآن سكوت بوترايت الذي يشغل منصب الرئيس التنفيذي المؤقت. ويعتقد المحللون أنه يتمتع بالخبرة التي يحتاجها لمواصلة إدارة الشركة لفترة من الوقت.

هناك أسباب أخرى وراء ارتفاع سعر سهم Chipotle بمرور الوقت. وأبرزها استمرار الإدارة في تقليص عدد أسهمها بمرور الوقت. فقد خفضت عدد الأسهم القائمة من أكثر من 1.4 مليار في مايو 2021 إلى 1.36 مليار. كما أعادت شراء أسهم بقيمة 488 مليون دولار في الربع الأخير وصرحت بمبلغ 1.1 مليار دولار أخرى.

اقرأ المزيد: ارتفعت أسهم Chipotle بنسبة 10٪ بعد الإعلان عن بياناتها المالية للربع الثاني

لا تزال المخاوف بشأن التقييم قائمة

إن أكبر مصدر للقلق بشأن سعر سهم CMG هو تقييمه، وهو تقييم كبير. وتُظهِر البيانات أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لشركة Chipotle تبلغ 50.58، وهي نسبة أعلى كثيراً من متوسط القطاع البالغ 18.

كما أن نسبة السعر إلى الربحية المستقبلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا والتي تبلغ 50.56 أعلى من متوسط القطاع البالغ 16.86. كما أن نسبة القيمة المؤسسية المستقبلية إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ 35، وهي أعلى من متوسط القطاع البالغ 11.

وتعني هذه الأرقام أن شركة Chipotle أكثر قيمة من بعض شركات التكنولوجيا الأكثر شهرة والتي تنمو بوتيرة سريعة وتتمتع بهوامش أعلى.

على سبيل المثال، تتمتع شركة مايكروسوفت بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 31 وهامش صافي الدخل 35 مقارنة بنسبة 13% لشركة شيبوتلي. كما تتمتع شركة مايكروسوفت بنمو أسرع من شيبوتلي.

كما أن شركة شيبوتلي أغلى من شركة ألفابت، التي يبلغ معدل سعر السهم إلى الأرباح المستقبلية لها 21.3. وينطبق الأمر نفسه على شركات أخرى، بما في ذلك شركة إنفيديا، التي أصبحت أكبر شركة في العالم.

ومع ذلك، وعلى الرغم من هذه المخاوف بشأن التقييم، يعتقد المحللون أن CMG لديها المزيد من الفرص للصعود. ويبلغ متوسط التقدير للسهم 65.28 دولارًا، وهو أعلى من السعر الحالي البالغ 56.18 دولارًا. ويتوقع هؤلاء المحللون أن تبلغ إيرادات Chipotle Mexican Grill 11.32 مليار دولار هذا العام، بزيادة سنوية بنسبة 14.7% تليها 12.83 مليار دولار العام المقبل.

بعض المحللين الأكثر تفاؤلاً هم من Wedbush، وTD Cowen، وCitigroup، وLoop Capital.

تحليل سعر سهم Chipotle Mexican Grill

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم CMG بلغ ذروته عند حوالي 70 دولارًا في وقت سابق من هذا العام وشكل نمط شمعة نجمة المساء. في معظم الفترات، يعد هذا أحد أكثر أنماط الرسم البياني هبوطًا في السوق، وهو ما يفسر سبب تعرضه لانعكاس حاد.

كما شكل السهم أيضًا نمط علم هبوطي، وهو علامة هبوطية شائعة في السوق. ويتميز بخط عمودي طويل ونمط مستطيل. كما شكل مؤشر MACD ومؤشر القوة النسبية (RSI) نمط تباعد هبوطي.

على الجانب الإيجابي، يظل السهم فوق متوسط التحرك لخمسين أسبوعًا. ومع ذلك، من المرجح أن يشهد السهم انخفاضًا هبوطيًا، حيث ستكون النقطة التالية التي يجب مراقبتها عند 48.10 دولارًا، وهو أدنى مستوى له في 12 أغسطس. سيؤدي الانخفاض إلى ما دون هذه النقطة إلى المزيد من الانخفاض.