هل الآن هو نقطة الدخول المثالية لسهم Snowflake؟ إليك ما يجب معرفته

في السادس من نوفمبر، ارتفعت أسهم شركة Snowflake Inc. (NYSE: SNOW) بنحو 4% بعد أن رفعت Monness Crespi Hardt تصنيف السهم إلى "شراء" بسعر مستهدف يبلغ 140 دولارًا.

سلط محللو Monness الضوء على الخصم الكبير في تقييم Snowflake بعد انخفاض بنسبة 41٪ منذ بداية العام وانخفاض بنسبة 73٪ عن ذروتها في عام 2020.

وأشاروا إلى التركيز الاستراتيجي لشركة Snowflake على الابتكار المتسارع، والذي يتوقعون أن يسفر عن نتائج خلال الأشهر الـ12 إلى 18 المقبلة.

ومن المثير للاهتمام أنه على عكس شركات التكنولوجيا الأخرى التي تكافح لإجراء إصلاحات هيكلية، تمكنت شركة Snowflake من تجنب تدابير إعادة الهيكلة الجذرية.

ويوفر هذا لشركة Snowflake مرونة محتملة في إدارة نفقاتها، وهو ما قد يكون مفيدًا في الحفاظ على الهوامش إذا لزم الأمر في المستقبل.

سهم Snowflake: آراء المحللين والأسعار المستهدفة

وقد اتخذ محللون آخرون مواقف متباينة بشأن إمكانات سنوفليك. على سبيل المثال، احتفظ مورجان ستانلي بتصنيف "الوزن المتساوي"، وإن كان بسعر مستهدف أعلى قليلاً عند 175 دولاراً، مستشهداً بسوق الحوسبة السحابية التنافسية وتباطؤ النمو.

قال المحلل كيث فايس من مورجان ستانلي إنه في حين تقوم Snowflake بالابتكار في عروض الذكاء الاصطناعي وهندسة البيانات، فمن المرجح أن يظل النمو معتدلاً في الأمد القريب.

في التاسع من أكتوبر/تشرين الأول، بدأت شركة الاستثمار Argus في تغطية Snowflake بتصنيف "Hold"، وهو ما يؤكد وجهة نظر مماثلة.

وأشار محللون في بنك أوف أميركا إلى ضعف أداء التدفق النقدي الحر لشركة Snowflake مقارنة بأقرانها مثل Adobe وSalesforce، مما يشير إلى وجود مجال لتحسين الربحية.

سنوفليك: الشراكات والتزامات العملاء

قامت شركة Snowflake بتوسيع قاعدة عملائها مع التركيز على المؤسسات التقليدية، وهو ما يتضح من العقود الكبيرة الأخيرة والتحول نحو الالتزامات طويلة الأجل.

وبحسب المدير المالي مايكل سكاربيلي، أغلقت Snowflake مؤخرًا عمليتي تجديد تجاوزت كل منهما 100 مليون دولار، إلى جانب صفقة بقيمة 250 مليون دولار في وقت سابق من الربع الرابع.

يسلط هذا الارتفاع في الصفقات ذات القيمة العالية الضوء على ثقة الشركات الكبرى في حلول البيانات التي تقدمها Snowflake.

علاوة على ذلك، مكّنت استراتيجية الشراكة التي تنتهجها شركة Snowflake من تأمين حصة سوقية ملحوظة عبر مختلف الصناعات، مما عزز مكانتها بين كبار مزودي البيانات السحابية وأشار إلى قاعدة إيرادات مرنة محتملة.

أسهم Snowflake: المقاييس المالية ومعدلات الاحتفاظ بالعملاء

وارتفعت التزامات الأداء المتبقية لشركة سنوفليك (RPO) بنسبة 50% إلى 5.23 مليار دولار في الربع الثاني، مقارنة بـ 3.54 مليار دولار في الربع نفسه من العام الماضي.

بالإضافة إلى ذلك، أعلنت شركة Snowflake عن معدل احتفاظ بالإيرادات الصافية بنسبة 127%، مما يؤكد ارتفاع مستوى رضا العملاء والأعمال المتكررة.

ويؤكد معدل الاحتفاظ هذا، إلى جانب قائمة عملاء Snowflake المتوسعة - والتي تتضمن 510 عملاء يولدون أكثر من مليون دولار سنويًا - على قوة الجذب القوية التي تتمتع بها الشركة في السوق.

استمر نمو الإيرادات بوتيرة ثابتة، على الرغم من تباطؤه عن المعدلات السابقة المكونة من ثلاثة أرقام. وبالنسبة للسنة المالية 2025، تتوقع الشركة نمو إيرادات المنتجات بنسبة 26% على أساس سنوي، لتصل إلى 3.36 مليار دولار، وهو ما يتماشى مع استراتيجية Snowflake للتركيز على النمو المستدام.

توقعات أرباح الربع الثالث والتركيز التشغيلي

بالنسبة لأرباح الربع الثالث القادمة، تشير التقديرات الإجماعية إلى أن أرباح السهم الواحد (EPS) ستبلغ 0.15 دولار، وهو ما يشير إلى انخفاض بنسبة 39% على أساس سنوي.

وقد يعكس هذا الإنفاق المرتفع لشركة Snowflake على البحث والتطوير في إطار سعيها إلى الابتكار العدواني، وهو ما قد يفرض ضغوطاً على الأرباح في الأمد القريب.

ومع ذلك، فإن النمو المطرد في إيراداتها وتوسع قاعدة عملائها يوفران حماية ضد تقلب الأرباح.

يتيح نموذج التشغيل الخاص بشركة Snowflake، وهو عبارة عن هيكل يعتمد على الاستهلاك بدلاً من نموذج الاشتراك، للشركة المرونة اللازمة لتوسيع الإيرادات استنادًا إلى استخدام العملاء.

يدعم هذا النموذج إمكانات الإيرادات المستقبلية، خاصة مع اكتساب Snowflake زخمًا مع العملاء الجدد الذين يزيدون تدريجيًا من استخدام المنصة بمرور الوقت.

تقييم أسهم سنوفليك

تشير مقاييس التقييم الحالية لشركة Snowflake إلى مضاعف EV/FY26 بمقدار 7.9x، وهو انخفاض كبير عن تقييماتها المرتفعة السابقة.

مع نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) المستقبلية التي تقترب من 200، لا تزال Snowflake سهم نمو ممتاز، رغم أن سعره الآن عند مستوى يراه البعض معقولاً نظراً لآفاق نموه على المدى الطويل.

على الرغم من أن نسبة EV/المبيعات تظل مرتفعة مقارنة ببعض المنافسين، فإن القيمة السوقية لشركة Snowflake البالغة 38.20 مليار دولار وموقفها النقدي القوي البالغ 3.93 مليار دولار يشير إلى أن الشركة تتمتع برأس مال جيد للاستثمار في النمو ومتابعة عمليات إعادة الشراء.

وعلاوة على ذلك، فإن خطة إعادة شراء أسهم سنوفليك، التي تمت زيادتها مؤخرًا إلى 3 مليارات دولار، تعكس ثقة الإدارة في تقييم الشركة عند المستويات الحالية.

وبعد وضع هذه الأسس الأساسية، دعونا الآن نتعمق في المؤشرات الفنية وأنماط الرسم البياني، والتي قد تكشف عن الاتجاه الذي قد يتجه إليه سعر سهم Snowflake بعد ذلك.

سهم SNOW: مستوى الدعم عند 110 دولار صامد

وأظهر سهم سنوفليك زخمًا صعوديًا قويًا في نهاية العام الماضي عندما ارتفع من مستويات 140 دولارًا إلى ما يقرب من 240 دولارًا بحلول فبراير من هذا العام.

المصدر: TradingView

لكن منذ ذلك الحين، شهدنا تحولاً هائلاً، مما تسبب في انخفاض الأسعار إلى أدنى مستوياتها التاريخية قبل بضعة أسابيع عند 110 دولارات.

على الرغم من أن السهم لا يزال ضعيفًا عبر الأطر الزمنية الطويلة والمتوسطة الأجل، إلا أنه وجد الدعم فوق 110 دولارات خلال الأيام القليلة الماضية.

وبالتالي، يمكن للمستثمرين الذين يتشاركون وجهة نظر صعودية للشركة، مثل المحللين في مونيس، شراء السهم مع وقف خسارة صارم عند 108.8 دولار.

إذا ظل مستوى 110 دولارات بمثابة دعم على المدى المتوسط، فقد يصل السهم إلى مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% بالقرب من 157 دولاراً في الأسابيع القليلة المقبلة.

يجب على المتداولين المتشائمين بشأن السهم الامتناع عن البدء في مراكز بيع جديدة ما لم ينخفض السهم إلى ما دون 110 دولارات.