لماذا لا أتفق مع كاتي وود بشأن سهم Shopify قبل أرباح الربع الثالث

Written by

Translated by

Written on Nov 11, 2024

Reading time 1 minutes

Shopify is scheduled to report its Q3 earnings on November 12th.
Cathie Wood has been loading up on SHOP in recent weeks.
But I don't find Shopify stock a bargain due to valuation concerns.

تابع Invezz على Telegram وTwitter وGoogle الإخباري للحصول على تحديثات فورية >

قامت كاتي وود مؤخرًا بزيادة حصتها في Shopify Inc. (NYSE: SHOP)، والتي من المقرر أن تعلن عن أرباح الربع الثالث في 12 نوفمبر.

على مدار الأسبوعين الماضيين، استحوذت وود على أكثر من 164 ألف سهم من شركة التجارة الإلكترونية الرائدة، مما يعكس ثقتها في التوقعات المالية للشركة.

أصبحت Shopify الآن أكبر مساهمة في صندوق ARK Invest الرائد، ARK Innovation ETF (ARKK).

ومع ذلك، وعلى الرغم من موقف وود المتفائل، فإنني أحذر من اتباع نهجها وشراء أسهم Shopify بالقيمة الحالية.

مسار النمو المذهل لـ Shopify

لا يمكن إنكار النمو السريع الذي حققته Shopify.

تمكنت الشركة من الاستحواذ على حصة سوقية من المنافسين، متجاوزة قطاع التجارة الإلكترونية بشكل عام.

الأمر الأكثر أهمية هو أن Shopify ركزت على تحسين الكفاءة التشغيلية إلى جانب النمو.

وفي الربع الثاني، نجحت الشركة في تعزيز هامش التدفق النقدي الحر لديها بنحو 1000 نقطة أساس على أساس سنوي.

وقد يكون السبب وراء زيادة استثمار وود في Shopify أيضًا هو التوقعات الإيجابية للشركة لبقية العام.

وتتوقع الإدارة نمو الإيرادات بنحو 25% وهامش التدفق النقدي الحر مزدوج الرقم بحلول عام 2024.

وتشير توقعات Statista إلى أن الإيرادات في سوق التجارة الإلكترونية ستنمو بمعدل سنوي مركب قدره 9.5%، لتتجاوز 6.47 تريليون دولار بحلول عام 2029.

يبدو أن شركة Shopify، بفضل مكاسبها في حصتها السوقية، في وضع جيد للاستفادة من هذا الاتجاه. ومع ذلك، وعلى الرغم من موافقتي على الإمكانات طويلة الأجل، إلا أنني حذر بسبب مخاوف التقييم.

قد يكون سعر سهم Shopify مبالغًا فيه

تقدر القيمة الحالية لشركة Shopify بحوالي 11 ضعفًا من مبيعاتها خلال آخر 12 شهرًا.

وبافتراض أن إيرادات الشركة ستنمو من 7.7 مليار دولار إلى 19 مليار دولار على مدى السنوات الخمس المقبلة (معدل نمو سنوي بنسبة 20%)، وأن هوامش التشغيل ستتوسع من 11.8% إلى 20% خلال نفس الفترة، فإن أرباحها المتوقعة للعام بأكمله في عام 2029 ستكون حوالي 3.8 مليار دولار.

وتؤدي هذه التوقعات إلى مضاعف سعر إلى ربحية (P/E) لمدة خمس سنوات قادمة قدره 29، بناءً على القيمة السوقية الحالية لشركة Shopify البالغة 112 مليار دولار.

وبالمقارنة، يتداول مؤشر S&P 500 القياسي عند مضاعف سعر السهم إلى الأرباح الأقل وهو 27.

وبعبارات أبسط، فإن النمو المتوقع في الإيرادات وتوسع الهامش مأخوذ بالفعل في الاعتبار عند تحديد سعر سهم Shopify الحالي.

لكي يصبح السهم أكثر جاذبية، يتعين على المستثمر أن يعتقد أن Shopify ستحافظ على تقييم ممتاز على مستوى السوق الأوسع بعد خمس سنوات من الآن.

نظرة وول ستريت إلى أسهم Shopify

ويشاركني في التحفظات محللو وول ستريت. ففي حين أن التقييم الإجماعي لسهم شوبيفاي هو “مبالغ فيه”، فإن متوسط السعر المستهدف البالغ 82 دولارًا يعني انخفاضًا محتملًا بنحو 7% عن المستويات الحالية.

علاوة على ذلك، لا تقدم Shopify عائدًا على الأرباح، وهو ما قد يجعل السهم أكثر جاذبية للمستثمرين الذين يركزون على الدخل.

في حين أن قصة نمو Shopify مقنعة، فإن تقييمها الحالي لا يترك مجالًا كبيرًا للخطأ.

إذا لم تكن لديك قناعة قوية بقدرتها على التداول بسعر أعلى بكثير في المستقبل، فقد يكون الحذر ضروريًا.

تمت ترجمة هذا المقال من اللغة الإنجليزية بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، ثم تمت مراجعته وتحريره بواسطة مترجم محلي.