تحليل أسعار النفط الخام: إلى أي مدى يمكن أن يرتفع خام برنت؟

أنهت أسعار النفط الخام الأسبوع باللون الأخضر، لتعكس بعض الخسائر التي سجلتها خلال الأسبوعين السابقين. والجدير بالذكر أن التفاؤل بتحسن الطلب على النفط في الصين ساهم في هذا التعافي. كما عزز تصعيد الحرب بين روسيا وأوكرانيا العقود الآجلة لخام برنت إلى أعلى مستوى في أسبوعين، لتنهي الأسبوع عند 75.05 دولار للبرميل.

في الأسبوع الجديد، سيظل الدولار الأمريكي والصراعات في أوروبا الشرقية على رادار المستثمرين. وفيما يتعلق بالدولار، من المقرر إصدار محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الثلاثاء. علاوة على ذلك، قد يقدم الطلب من عطلة عيد الشكر في الولايات المتحدة بعض الدعم الإضافي لسعر النفط الخام.

الطلب الصيني

وقد أدت حزمة التحفيز القوية التي أعلن عنها بنك الشعب الصيني في أواخر سبتمبر/أيلول إلى ارتفاع العقود الآجلة لخام برنت إلى أعلى مستوى في شهر ونصف الشهر عند 81.15 دولاراً. ومع ذلك، فإن خيبة الأمل الناجمة عن الإحاطات اللاحقة بشأن مدى الدعم الحكومي أبقت السلعة في نمط توحيد طويل الأمد.

وبالنسبة لخام برنت، وهو المعيار العالمي للنفط، فقد افتقر المتفائلون إلى الزخم الكافي لكسر المقاومة عند منطقة الدعم الثابتة سابقاً عند 76 دولاراً للبرميل. وعلى نحو مماثل، تداولت أسعار خام غرب تكساس الوسيط على مدى أكثر من خمسة أسابيع في نطاق يتراوح بين 72.80 دولاراً و66.60 دولاراً.

وفي ظل معاناة قطاع العقارات في الصين وضعف ثقة المستهلك الصيني، يتوقع معظم خبراء الاقتصاد أن تظل توقعات النفط الخام هبوطية في الأمد القريب. وفي الواقع، خفضت أوبك قبل نحو أسبوعين توقعاتها لنمو الطلب على النفط في الصين في عام 2024 من 580 ألف برميل يوميا في توقعاتها السابقة إلى 450 ألف برميل يوميا.

وكان هذا هو التعديل الرابع للتوقعات بالخفض، حيث ساهم انخفاض واردات البلاد من النفط في هذا التحديث. علاوة على ذلك، خفضت المنظمة توقعاتها لنمو الطلب على النفط في الصين في عام 2025.

وبالانتقال إلى الأسبوع الماضي، ساهمت علامات التحسن من أكبر مستورد للنفط الخام في العالم في تحقيق المكاسب المسجلة. ويبدو أن واردات النفط الخام في البلاد في طريقها إلى تحقيق أعلى مستوى لها في ثلاثة أشهر عند 11.4 مليون برميل يوميًا. والجدير بالذكر أن هذا الرقم سيمثل أيضًا ثالث أعلى شهر في عام 2024.

ولكن من المؤكد أن وصول الشحنات المشتراة إلى الصين يستغرق ثلاثة أشهر، ومن الممكن أن يزعم البعض أن الزيادة في أعداد الشحنات الوافدة تعادل أدنى مستويات أسعار النفط الخام في ثلاث سنوات في أوائل سبتمبر/أيلول. ورغم هذا فإن خبراء الاقتصاد متفائلون بالتغيرات الإيجابية التي قد تطرأ على اقتصاد الصين في الربع الرابع من العام، وهو الجانب الذي من شأنه أن يعزز أسعار النفط الخام.

وفي أكتوبر/تشرين الأول، ارتفعت مبيعات التجزئة والصادرات في البلاد، في حين سجل الناتج الصناعي تباطؤا. وعلاوة على ذلك، بلغ الناتج المحلي الإجمالي في الأرباع الثلاثة الأولى 4.8% على أساس سنوي؛ وهو أقل قليلا من هدف العام البالغ 5.0%.

مؤشر الدولار الأمريكي يرتفع

أدى تصعيد الحرب بين روسيا وأوكرانيا إلى ارتفاع أسعار النفط الخام إلى أعلى مستوى لها في أسبوعين خلال الأسبوع الماضي. وردًا على الهجوم الأخير الذي شنته أوكرانيا باستخدام صواريخ أمريكية الصنع، هاجمت روسيا منشأة عسكرية أوكرانية باستخدام صاروخ باليستي فرط صوتي تم تطويره حديثًا بالإضافة إلى تحديث عقيدتها النووية.

وبحسب عضو أوبك+، فإن هذه الخطوات هي رسالة إلى الغرب مفادها أن البلاد سترد بقوة على القرارات "المتهورة" التي اتخذتها الولايات المتحدة والمملكة المتحدة لدعم أوكرانيا. وردًا على ذلك، فرضت الحكومة الأمريكية عقوبات جديدة على بنك جازبروم الروسي.

ويخشى المستثمرون في سوق النفط الخام أن تؤثر الهجمات على منشآت النفط؛ وهو العامل الذي عزز أسعار النفط الخام. وفي الوقت نفسه، عززت التوترات الجيوسياسية قيمة الدولار الأميركي ، مما حد من مكاسب أسعار النفط. وكما هي الحال مع الأصول الأخرى المقومة بالدولار، فإن قوة الدولار تجعل السلعة أكثر تكلفة لحاملي العملات الأجنبية.

بالإضافة إلى ذلك، من المقرر أن يتم إصدار محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الثلاثاء. ومؤخرًا، أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن الاقتصاد الأمريكي يؤدي "أداءً جيدًا بشكل ملحوظ". فضلاً عن ذلك، يشعر خبراء الاقتصاد بالقلق من أن سياسات ترامب التجارية قد تكون تضخمية. وعلى هذا النحو، يتوقع معظمهم مسارًا أبطأ لخفض أسعار الفائدة في عام 2025 حتى مع مراهنتهم على خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماع البنك في ديسمبر.

في حين ينتظر السوق المزيد من الإشارات بشأن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي، يتردد المستثمرون في بيع الدولار على المكشوف. ومن المرجح أن يظل ارتفاع الدولار عائقًا أمام أسعار النفط الخام في الأمدين القريب والمتوسط.

تحليل سعر النفط الخام

مخطط برنت بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر خام برنت ارتفع قليلاً خلال الأسابيع القليلة الماضية، حيث ارتفع من أدنى مستوى سجله الأسبوع الماضي عند 70.75 دولاراً إلى 75 دولاراً.

تحرك النفط فوق خط الاتجاه الصاعد الذي يربط أدنى تأرجح منذ العاشر من سبتمبر/أيلول من هذا العام، وشكل النفط نمط مثلث متماثل.

كما انتقل خام برنت إلى نقطة تصحيح فيبوناتشي 23.6%، وهو أدنى من المتوسط المتحرك لـ50 و100 يوم.

وبالتالي، فمن المرجح أن يواصل سعر برنت الارتفاع مع استهداف الثيران للجانب العلوي من المثلث عند 76 دولاراً. ولكن على المدى الأطول، سيستأنف السعر الاتجاه الهبوطي مع استهداف البائعين لأدنى مستوى له منذ بداية العام عند 68.70 دولاراً.