تحليل: أسعار الفضة على وشك الارتفاع أكثر وسط ارتفاع الطلب الصناعي

ومثل الذهب، حقق الفضة عامًا رائعًا حتى الآن. ولكن لا يزال هناك مجال لمزيد من الارتفاع.

ارتفعت أسعار الفضة في بورصة كومكس بنسبة 32% منذ بداية العام، متجاوزة عوائد الذهب هذا العام.

ومثل المعدن الأصفر، فقد ارتفع سعر الفضة بفضل خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والتوتر الجيوسياسي، والطلب على الاستثمار.

ومع ذلك، فإن نسبة الذهب/الفضة تظل عند مستوى مرتفع نسبيًا يبلغ 86.

وقال كارستن فريتش، محلل السلع الأولية في كوميرزبنك آي جي: "بعبارة أخرى، لا يزال الفضة رخيصة مقارنة بالذهب".

وفي وقت كتابة هذا التقرير، كان سعر عقد الفضة لشهر مارس على بورصة كومكس 31.793 دولارًا للأونصة، بينما كان سعر عقد الذهب لشهر فبراير 2669.74 دولارًا للأونصة.

محركات سعر الفضة

وفي نهاية شهر أكتوبر، وصل سعر الفضة في بورصة كومكس إلى أعلى مستوى له منذ 12 عامًا، عند 35 دولارًا تقريبًا للأونصة.

وقال فريتش: "انخفض السعر منذ ذلك الحين إلى أكثر من 30 دولارًا أمريكيًا فقط، وهو ما سيظل أعلى مستوى في نهاية العام منذ عام 2012 على الأقل".

ومثل الذهب، فإن الفضة مدعومة بخفض أسعار الفائدة الذي تم تنفيذه بالفعل وتوقعات خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر من قبل البنوك المركزية.

وقد خفضت الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالفعل أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس على مدار اجتماعين في سبتمبر ونوفمبر.

يتوقع التجار أن تقوم البنوك بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في وقت لاحق من هذا الشهر في اجتماع السياسة.

قال فريتش:

"وبالتالي، وعلى الرغم من انخفاض الطلب على السبائك والعملات المعدنية إلى أدنى مستوى له منذ 4 سنوات هذا العام، إلا أنها لا تزال تمثل حوالي سدس الطلب على الفضة".

وفي الوقت نفسه، توقع كل من معهد الفضة ومعهد المعادن أن يكون الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) للفضة إيجابيا هذا العام.

وهذا يتناقض مع العامين السابقين، اللذين شهدا تدفقات خارجة من صناديق الاستثمار المتداولة، مما يعني أن الطلب كان سلبيًا.

طلب قوي على الفضة من الصناعات

وبحسب بنك كوميرتس بنك، فإن الطلب على الفضة للاستخدامات الصناعية، من ناحية أخرى، "يستمر في تحطيم الأرقام القياسية تلو الأخرى".

وقالت البنك الألماني إن التطبيقات الصناعية تمثل ما يقرب من 60% من إجمالي الطلب على الفضة.

إن المحرك هو الطلب على التطبيقات الكهربائية والإلكترونية، وخاصة من الطاقة الشمسية والتنقل الكهربائي.

وفي الوقت نفسه، قال فريتش إن الطلب على الفضة في مجال الطاقة الشمسية قد تضاعف أكثر من الضعف في السنوات الثلاث الماضية، وهو الآن يساوي تقريبا الطلب على القضبان والعملات المعدنية.

وهذا يعني أيضًا أن الطلب على المجوهرات والأواني الفضية قد توقف خلال السنوات القليلة الماضية.

وأضاف فريتش: "إن الطلب الصناعي المتزايد سيضمن في نهاية المطاف أن الطلب الفعلي على الفضة، باستثناء صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، سيزداد أيضًا قليلاً هذا العام وسيصل إلى ثاني أعلى مستوى له بعد عام 2022".

وعلاوة على ذلك، تتوقع معهد الفضة ومعهد المعادن فائضًا كبيرًا في المعروض في سوق الفضة هذا العام.

مع ارتفاع الطلب من الصناعات، من المرجح أن يؤدي عدم التوازن في السوق إلى ارتفاع أسعار الفضة على المدى الطويل.

عجز في إمدادات الفضة

وعلى الرغم من التوقعات بأن يبلغ إمداد الفضة أعلى مستوى له في 8 سنوات في عام 2024، إلا أن التوقعات الصادرة عن معهد الفلزات ومعهد الفضة تشير إلى أن السوق ستكون أقل من المعروض بمقدار 182 مليون أونصة.

وبحسب كوميرتس بنك، فإن العجز في المعروض لعام 2024 سيكون أقل بقليل من العام السابق، وسوف يكون السوق يعاني من نقص المعروض للعام الرابع على التوالي.

وقال فريتش: "مع الأخذ في الاعتبار تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، فإن العجز سيكون أعلى مما كان عليه في السنوات الأربع الماضية".

وأشار فريتش إلى أن:

وتتوقع معهد الفضة ومعهد المعادن التركيز أيضًا حدوث عجز في المعروض العام المقبل. لكن المنظمات لم تنشر أي أرقام بعد.

توقعات سعر الفضة

وفي ظل هذه الخلفية المتفائلة، فإن تصحيح سعر الفضة في نوفمبر قدم فرصة ممتازة للمستثمرين للحصول على المزيد من الفضة، كما قالت شركة كيتكو.كوم في تقرير لها.

وقال ريتش تشيكان، رئيس ومدير العمليات في شركة ASI، في مقال له في موقع Kitco.com: "في حين حطم الذهب الأرقام القياسية طوال العام، وحقق 39 إغلاقًا جديدًا قياسيًا مرتفعًا، لم يقترب الفضة بعد من أعلى مستوى لها في السوق الصاعدة السابق البالغ 50 دولارًا للأونصة".

وبالنظر إلى العجز في المعروض، تتوقع كوميرتس بنك أن ترتفع أسعار الفضة إلى 32 دولارًا للأونصة بحلول منتصف عام 2025 وتصل إلى 33 دولارًا بحلول نهاية العام المقبل.