صندوق TLT ETF يشكل صليب الموت بعد التحول المتشدد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي: ماذا بعد؟

انخفض صندوق iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) بنحو 2% بعد أن أصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره الأخير بشأن أسعار الفائدة لهذا العام. وانخفض صندوق TLT إلى أدنى مستوى له عند 89 دولارًا، وهو أدنى مستوى له منذ 18 نوفمبر. وقد انخفض بأكثر من 11% من أعلى مستوى له منذ بداية العام، مما يعني أنه في تصحيح فني.

قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي

وقد انهار صندوق TLT ETF بشدة بعد أن قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% يوم الأربعاء. وقد أدى هذا الخفض إلى رفع أسعار الفائدة المرجعية إلى ما بين 4.25% و4.50%. وقد خفض البنك الآن أسعار الفائدة بنسبة 1% هذا العام.

وأشار البنك إلى قلقه إزاء التضخم في الولايات المتحدة، الذي توقف عن الانخفاض. وأظهرت البيانات الأخيرة أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي ارتفع من 2.4% في أكتوبر/تشرين الأول إلى 2.6% في نوفمبر/تشرين الثاني.

ظل معدل التضخم الأساسي عند 3.3%، وهو أعلى كثيراً من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ويتوقع البنك الآن أن يستغرق التضخم وقتاً أطول قبل أن يتحرك بشكل مريح إلى مستوى 2%.

لقد تحول تركيز البنك المركزي الآن من سوق العمل إلى التضخم. ولا يزال سوق العمل يشكل تحدياً، حيث ارتفع معدل البطالة من 4.1% إلى 4.2% في نوفمبر/تشرين الثاني.

والأمر الأكثر أهمية هو أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي غيروا مخططهم النقطي ويتوقعون الآن خفض أسعار الفائدة مرتين في عام 2025 بدلاً من أربع مرات في السابق. ومن الأمور الجديرة بالملاحظة أيضًا أن إحدى المسؤولات في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، بيث هاماك، حافظت على نبرة متشددة وفضلت ترك أسعار الفائدة دون تغيير.

أصر بنك الاحتياطي الفيدرالي على أن الاقتصاد يسير على ما يرام. وهو في طريقه إلى النمو بنحو 2.5% هذا العام، متفوقاً على العديد من الاقتصادات الكبرى في العالم. على سبيل المثال، يعتقد خبراء الاقتصاد أن أوروبا نجحت في تجنب الركود بصعوبة هذا العام.

يشعر بنك الاحتياطي الفيدرالي بالقلق إزاء سياسات دونالد ترامب. فقد تعهد بزيادة الرسوم الجمركية على السلع من الدول الكبرى مثل الصين والمكسيك وكندا. ويأمل أن تساعد هذه الرسوم في تقليص الفائض التجاري للبلاد بمرور الوقت. ولكن الحقيقة هي أن هذه الرسوم سوف تنتقل إلى المستهلكين لأن تكاليف ممارسة الأعمال في الصين والمكسيك أقل من الولايات المتحدة.

صندوق TLT المتداول في البورصة والسندات

صندوق TLT ETF هو صندوق تداول متداول شهير يتيح للمستثمرين الوصول إلى السندات الحكومية طويلة الأجل. وتُظهِر البيانات أن عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا قفز إلى ما يقرب من 4.7% بعد قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد ارتفع بشكل حاد من أدنى مستوى له منذ بداية العام عند 3.90%.

وارتفعت أيضا عائدات السندات قصيرة الأجل الأخرى، حيث ارتفع العائد على السندات لأجل عشر سنوات إلى 4.52%، وهو أعلى مستوى له منذ مايو/أيار من هذا العام، في حين ارتفع العائد على السندات لأجل خمس سنوات إلى 4.40%.

غالبًا ما ترتفع هذه العائدات عندما تكون هناك توقعات بارتفاع أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي. وعادةً ما يحدث ارتفاع عائد السندات عندما ينخفض سعر السند.

إن الآمال في تبني بنك الاحتياطي الفيدرالي لسياسة نقدية أكثر تشدداً تفسر لماذا سجل صندوق TLT المتداول في البورصة أسوأ أداء خلال الأشهر الماضية. فقد شهد الصندوق تدفقات خارجة تزيد قيمتها على 1.6 مليار دولار، ليصل صافي التدفقات الداخلة منذ بداية العام إلى 6.4 مليار دولار.

إن الخطر الأكبر الذي يهدد صندوق TLT ETF هو ارتفاع الدين العام الأميركي ، والذي يتجاوز 36 تريليون دولار، وهو رقم ينمو بما يزيد عن تريليون دولار كل بضعة أشهر. ويعرض هذا الدين الولايات المتحدة لخطر التخلف عن السداد في السنوات المقبلة.

تحليل سهم TLT ETF

مخطط TLT بواسطةTradingView

يوضح الرسم البياني اليومي أن صندوق TLT ETF كان في اتجاه هبوطي قوي خلال الأشهر القليلة الماضية. فقد انزلق وانتقل إلى مستوى الدعم الرئيسي عند 88.93 دولارًا، حيث فشل في التحرك عدة مرات هذا العام.

كما شكل الصندوق المتداول في البورصة نمطًا بيانيًا لتقاطع الموت حيث تقاطع المتوسطان المتحركان الأسيان (EMA) لمدة 50 يومًا و200 يومًا مع بعضهما البعض. كما أشار مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشرات MACD إلى الانخفاض. كما شكل أيضًا نمط رأس وكتفين.

لذلك، من المحتمل أن يشهد الصندوق اندفاعًا هبوطيًا حيث يستهدف البائعون مستوى الدعم الرئيسي التالي عند 86 دولارًا.