هل أصبح الاقتصاد الروسي هشًا للغاية لدرجة لا تسمح له بدعم جهود الحرب؟
- يعاني الاقتصاد الروسي من معدل تضخم بلغ 9.5%، وضعف الروبل، وارتفاع أسعار الفائدة إلى مستوى قياسي بلغ 21%.
- إن الإنفاق الناجم عن الحرب يؤدي إلى تفاقم الاقتصاد الروسي، مما يؤدي إلى نقص العمالة وإرهاق الصناعات.
- ينمو الاقتصاد الأوكراني بنسبة 4%، مع التضخم الخاضع للسيطرة والدعم القوي من الحلفاء الدوليين.
يواجه الاقتصاد الروسي مشاكل ولا توجد في الأفق أي مؤشرات على تحسنه.
يظل التضخم مرتفعا، وأسعار الفائدة تصل إلى مستويات قياسية مرتفعة، والإنفاق المرتبط بالحرب يضغط على الموارد.
وحتى فلاديمير بوتن نفسه اعترف مؤخرا بأن الاقتصاد الروسي يعاني من ارتفاع درجة الحرارة وأن التضخم أصبح مثيرا للقلق في البلاد.
قام البنك المركزي الروسي، المكلف بترويض التضخم واستقرار الروبل، برفع أسعار الفائدة بشكل كبير منذ منتصف عام 2024.
ولكن هدفهم ما زال بعيداً عن الهدف، وما زال خطر غرق اقتصاد البلاد في مشاكل أعمق يتزايد.
ما مدى ارتفاع معدل التضخم في روسيا؟
Copy link to sectionبلغ معدل التضخم في روسيا 9.5% في ديسمبر/كانون الأول 2024، وهو أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 4%.
ارتفعت أسعار السلع اليومية، حيث وصل معدل التضخم في المواد الغذائية إلى 10.93%.
وبحسب وزارة الاقتصاد الروسية، ارتفعت أسعار الخضروات وحدها بنسبة 24% مقارنة بالعام الماضي.
ارتفعت توقعات التضخم لدى المستهلكين إلى 13.9%، وهو أعلى مستوى في عام، مما يعكس تراجع ثقة الجمهور في استقرار الأسعار.
وفي الوقت نفسه، خسر الروبل أكثر من 20% من قيمته منذ الصيف، ويتداول الآن عند أكثر من 100 روبل مقابل الدولار.
وقد أدت العقوبات الغربية التي تستهدف صادرات الطاقة والقنوات المالية الرئيسية، بما في ذلك بنك غازبروم، إلى تفاقم تراجع الروبل.
وأصبحت طرق التجارة الخاضعة للعقوبات أكثر تكلفة، مما أدى إلى زيادة التضخم.
أسعار الفائدة في روسيا عند مستويات قياسية
Copy link to sectionرفع بنك روسيا سعر الفائدة القياسي إلى 21% في أكتوبر/تشرين الأول، وهو أعلى مستوى منذ أعقاب غزو أوكرانيا مباشرة في عام 2022.
وأكد صناع القرار استعدادهم لزيادة أسعار الفائدة مرة أخرى إذا استمرت الضغوط التضخمية.
ولكن من المثير للدهشة أن قرارهم الأخير كان إيقاف دورة رفع أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، وهي الخطوة التي فاجأت معظم المحللين.
وأدى هذا القرار، الذي تأثر بضغوط سياسية، إلى ترك أسعار الفائدة دون تغيير على الرغم من التوقعات السابقة برفعها إلى 24% أو أعلى.
لقد أثرت تكاليف الاقتراض المرتفعة على الشركات والأسر بشدة.
وبحسب بيانات شركة RBC Real Estate، يستهلك استئجار شقة بغرفة نوم واحدة في موسكو الآن ما يقرب من 74% من متوسط الراتب، مقارنة بـ 63% قبل عامين.
لقد تباطأت عمليات الإقراض العقاري بشكل ملحوظ، وتم إيقاف القروض المدعومة.
الإنفاق الحربي يفاقم الاقتصاد الروسي
Copy link to sectionإن الاقتصاد الروسي الذي تحركه الحرب يعاني من ارتفاع درجة الحرارة، حيث يفوق الطلب العرض بكثير.
تعمل شركات تصنيع الأسلحة على مدار الساعة، وتوظف العمال بأجور متميزة.
ارتفعت بعض الرواتب بنسبة 45% هذا العام، بحسب موقع التوظيف Headhunter.
وقد أدى هذا الضغط على سوق العمل إلى جعل الصناعات المدنية تكافح من أجل ملء الوظائف الشاغرة، الأمر الذي أدى إلى المزيد من توقف الإنتاجية.
وقد أدى الإنفاق الحكومي على الدفاع إلى تشويه الاقتصاد أيضاً.
ورغم أن هذا النهج يدعم الوظائف والإنتاج في الأمد القريب، فإنه يفشل في توليد النمو المستدام أو الابتكار.
وصرح نائب رئيس الوزراء ألكسندر نوفاك مؤخرا أن روسيا تواجه نقصا قدره 1.5 مليون عامل ماهر، وخاصة في قطاعات البناء والنقل والمرافق.
أوكرانيا تقود الحرب الاقتصادية
Copy link to sectionرغم الضرر الذي لحق بالاقتصاد الأوكراني بسبب الحرب، فإنه أثبت قدرته على التكيف بشكل أكبر من الاقتصاد الروسي.
يتوقع البنك الوطني الأوكراني نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4% في عام 2024 و4.3% في عام 2025، وهو انتعاش من انكماش حاد بنسبة 30% في عام 2022.
التضخم مستقر، وحافظت الهريفنيا على قيمتها، بدعم من احتياطيات أجنبية قوية من المتوقع أن تصل إلى 43 مليار دولار بحلول نهاية العام.
تظل أسعار الفائدة مستقرة عند 13.5%.
لقد تغيرت القطاعات الرئيسية، حيث توفر المناطق الصناعية التي تم نقلها إلى غرب أوكرانيا قواعد تشغيلية أكثر أمانًا.
استثمرت الشركات في الطاقة المتجددة والغاز الحيوي لمواجهة الهجمات الروسية على الشبكة.
وعلاوة على ذلك، سمح الاستخدام المبتكر للطائرات البحرية بدون طيار في أوكرانيا بإعادة فتح صادرات الحبوب والمعادن، وهو مصدر حيوي للعملة الأجنبية.
وكان المساعدات الدولية عاملاً حاسماً آخر. فقد تعهد صندوق النقد الدولي ومجموعة الدول السبع بتقديم دعم مالي كبير لتغطية العجز المتوقع في ميزانية أوكرانيا والذي يبلغ 20% في عام 2025.
ومن المتوقع أن تصل احتياطيات النقد الأجنبي في أوكرانيا إلى 43 مليار دولار بحلول نهاية عام 2024، وهو ما يوفر لها حماية من المزيد من الصدمات.
ما هو التالي بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي في روسيا؟
Copy link to sectionتبدو التوقعات الاقتصادية لروسيا قاتمة. إذ يتوقع صندوق النقد الدولي أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي من 3.6% في عام 2024 إلى 1.3% فقط في عام 2025.
وحذر المحللون من أن رفع أسعار الفائدة بشكل حاد من قبل البنك المركزي قد يؤدي إلى خنق النشاط الاقتصادي دون الحد بشكل كبير من التضخم.
وتواجه العديد من الشركات بالفعل صعوبة في تأمين الائتمان بأسعار معقولة، مما يثير المخاوف من الإفلاس وتباطؤ الاستثمار.
وتظل العقوبات تفرض عبئا ثقيلا على الاقتصاد، مما يضطر المستوردين والمصدرين إلى اللجوء إلى حلول بديلة باهظة التكلفة.
إن اعتراف بنك روسيا بأن الاقتصاد يتلقى “أموالاً أكثر بكثير مما يستطيع أن يستوعبه” يسلط الضوء على مخاطر ارتفاع درجة حرارة الاقتصاد.
هل يستطيع الاقتصاد الحربي الروسي أن يحافظ على نفسه؟
Copy link to sectionأعرب الرئيس فلاديمير بوتن عن قلقه إزاء الوضع الاقتصادي المتدهور، لكنه يظل ملتزما بمجهود الحرب.
وحذر النقاد داخل روسيا، بما في ذلك بعض القِلة المؤثرة، من أن المسار الحالي غير قابل للاستمرار.
إن التوظيف في قطاع الدفاع يسحب العمال بعيدا عن الصناعات الأكثر إنتاجية، كما أن تكاليف الاقتراض المرتفعة تخنق نمو القطاع الخاص.
ويعتقد بعض المحللين أن تدهور الظروف الاقتصادية قد يدفع الكرملين إلى إعادة تقييم استراتيجيته.
وأشار مسؤول روسي كبير سابق إلى أوجه التشابه بين الوضع الحالي والاتحاد السوفييتي الذي انهار بسبب سوء الإدارة الاقتصادية وسباق التسلح.
وأشاروا إلى أن بوتن قد يفكر في إنهاء الحرب لمنع المزيد من التدهور الاقتصادي.
ربما يكون الاقتصاد الروسي الذي تحركه الحرب قادرا على الصمود لعدة سنوات أخرى، ولكن الشقوق أصبحت أكثر صعوبة في تجاهلها.
إن التضخم ونقص العمالة وانعدام الكفاءة الهيكلية تؤدي إلى تآكل النمو، كما تفقد أدوات البنك المركزي فعاليتها.
السؤال ليس ما إذا كان الاقتصاد الروسي قادراً على الصمود، بل إلى متى.
تمت ترجمة هذا المقال من اللغة الإنجليزية بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، ثم تمت مراجعته وتحريره بواسطة مترجم محلي.
