توقعات صندوق GLD ETF مع تشكيل سعر الذهب لنمط راية صاعد

قد يشهد صندوق SPDR Gold Trust (GLD) المتداول في البورصة عامًا قويًا آخر حيث يتوقع محللو وول ستريت المزيد من المكاسب للذهب. ارتفع GLD، أكبر صندوق متداول في البورصة للذهب، إلى أعلى مستوى قياسي عند 257.93 دولارًا في أكتوبر بينما بلغ الذهب ذروته عند حوالي 2800 دولار. إذن، ما هو التالي للذهب وصندوق GLD المتداول في البورصة؟

لا يزال المحللون متفائلين بشأن الذهب

يعتقد محللون في وول ستريت أن سعر الذهب سيشهد المزيد من الارتفاع في عام 2025 مع استمرار ارتفاع الطلب على الأصول البديلة.

ويتوقع محللو جولدمان ساكس أن يرتفع سعر الذهب إلى 3000 دولار في وقت لاحق من هذا العام. ومن ناحية أخرى، يتوقع بنك سوسيتيه جنرال أن يرتفع سعر الذهب إلى 2900 دولار هذا العام. وعلى نحو مماثل، يتوقع محللو بنك أوف أميركا وسيتي جروب أن يرتفع سعر المعدن إلى 3000 دولار.

وعلى النقيض من ذلك، يرى ماكواري أن الذهب سيظل في نطاق ضيق هذا العام بسبب القوة المستمرة لمؤشر الدولار الأمريكي. ثم يتوقع أن يعود الذهب إلى الارتفاع ويُظهر بعض النمو المتواضع في عام 2025.

وسيكون المحفز الرئيسي لسعر الذهب هو تراكم احتياطيات البنوك المركزية المستمرة. وأظهرت البيانات الصادرة في عام 2024 أن البنوك العالمية جمعت أكثر من 694 طنًا من الذهب في الأشهر التسعة الأولى من العام. وتأتي معظم هذه المشتريات من الصين، حيث أعلن البنك المركزي أنه استأنف عمليات شراء الذهب بعد توقف دام ستة أشهر.

الدين العام الأمريكي يتزايد

إن المحفز الحاسم الآخر للذهب هو استمرار ارتفاع الدين الأميركي والعالمي. على سبيل المثال، استمر الدين العام في الارتفاع في الولايات المتحدة، حيث تجاوز 36.3 تريليون دولار، وهو رقم مستمر.

لقد خاض دونالد ترامب حملته الانتخابية على أساس ضرورة خفض الدين، ولكن أغلب سياساته سوف تضيف تريليونات الدولارات إلى كومة الدين. على سبيل المثال، سوف يكلف ترحيل ملايين المهاجرين غير الشرعيين الحكومة مئات المليارات من الدولارات.

كما أن خططه لتقديم المزيد من التخفيضات الضريبية من شأنها أن تؤدي إلى تفاقم الأزمة هذا العام. فقد نقل ترامب مقترحات خفض الديون إلى إيلون ماسك، الذي سيقود وزارة كفاءة الحكومة التي تهدف إلى خفض الإنفاق بمقدار 2 تريليون دولار.

ولكن خفض الهدر الحكومي لن يكون بالمهمة السهلة، لأن هذه التخفيضات سوف تحتاج إلى موافقة الكونجرس. وحتى لو خفضت الحكومة كل الإنفاق التقديري، فإن العجز سوف يستمر في النمو بسبب ارتفاع الإنفاق على الدفاع والضمان الاجتماعي.

ولذلك، هناك احتمالات بأن يرتفع سعر الذهب مع قلق المستثمرين والحكومات بشأن صحة الدولار الأميركي كاحتياطي عالمي.

مؤشر الدولار الأمريكي وعوائد السندات

قد يواجه صندوق GLD ETF بعض المشكلات هذا العام بسبب مؤشر الدولار الأمريكي يشهد سوق الأسهم السعودية اتجاهًا صعوديًا قويًا. فقد قفز المؤشر خلال الأسابيع الخمسة الماضية على التوالي ويجلس عند أعلى مستوى له منذ أكثر من عامين.

يقترب الذهب من مستوى المقاومة المهم عند 110 دولارات، مما يعني أنه قفز بنحو 10% من أدنى مستوى له في عام 2024. غالبًا ما يؤثر الدولار القوي على الذهب، وهو ما يفسر سبب خروج تدفقات صندوق GLD المتداول في البورصة في الشهرين الماضيين على التوالي. فقد خسر 1.1 مليار دولار في نوفمبر و522 مليون دولار في ديسمبر.

كما استقرت سندات الحكومة الأميركية بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي تقديراته لعدد تخفيضات أسعار الفائدة لعام 2025. ويتوقع الآن خفض أسعار الفائدة مرتين، بدلاً من التوجيه السابق بأربع مرات. وتراجع العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.54%، في حين انتقل العائد على السندات لأجل 30 عاماً و5 سنوات إلى 4.7% و4.35% على التوالي.

تحليل صندوق GLD المتداول في البورصة

ظل صندوق GLD ETF في نطاق ضيق خلال الأسابيع القليلة الماضية مع ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي. وقد شكل نمط مثلث متماثل، والذي حدث بعد ارتفاع قوي، وهو ما يشير إلى أنه نمط راية صاعد.

ظل الصندوق فوق متوسطات التحرك على مدار 50 يومًا و200 يوم. وبالتالي، فإن التوقعات صعودية للغاية. والنقطة التالية التي يجب مراقبتها هي أعلى مستوى سجله العام الماضي عند 257 دولارًا، تليها النقطة النفسية عند 300 دولار في وقت لاحق من هذا العام.