سهم Rightmove ثابت على مدى 5 سنوات ولكن عام 2025 قد يغير كل شيء

Rightmove (LSE: RMV) - أكبر بوابة عقارية عبر الإنترنت في المملكة المتحدة كانت منذ فترة طويلة سمة رئيسية لسوق البحث عن العقارات في البلاد، بحصة 86٪، ومع ذلك، في حين تتمتع الشركة بأساسيات رائعة، ظل سعر سهمها راكداً على مدى السنوات الخمس الماضية، حيث كان أداؤها أقل من مؤشر FTSE 100.

في حين ارتفع مؤشر FTSE 100 بنسبة 8.14% مقارنة بما كان عليه قبل خمس سنوات، فإن Rightmove لم يتحرك تقريبًا، حيث ارتفع بنسبة 0.88% فقط.

والآن، يتوقع المحللون عاماً حاسماً لشركة Rightmove في عام 2025 مع ظهور OnTheMarket كمنافس حقيقي لحالة Rightmove شبه الاحتكارية.

كيف نجح نموذج أعمال شركة Rightmove في ضمان هيمنتها

تعمل شركة Rightmove كشركة احتكارية تقريبًا، مستفيدة من دورة تعزيز الذات.

يؤدي زيادة حركة المرور إلى ظهور المزيد من القوائم، مما يؤدي بدوره إلى جذب المزيد من تفاعل المستخدمين.

وتعكس هوامش التشغيل المذهلة للشركة، والتي تتجاوز 70%، هذه الهيمنة، كما تضع الشركة أيضًا في مرتبة متقدمة جدًا عن شركات الصناعة الكبرى مثل Nvidia وMicrosoft.

بلغت هامش التشغيل لشركة Nvidia للربع المنتهي في أكتوبر 2024 نسبة 62.34%، في حين بلغت هامش التشغيل لشركة Microsoft للربع المنتهي في سبتمبر 2024 نسبة 46.58%.

إن هوامش التشغيل المرتفعة تعني أن الشركة يمكنها أن تفرض على منتجها أو خدمتها مبلغاً أكبر بكثير مما تكلفه تقديمه، مما يسلط الضوء على قدرتها التنافسية.

لقد ضمن هذا النموذج على مدى سنوات طويلة النمو المطرد والربحية.

حتى خلال الأوقات المضطربة، مثل الوباء، أظهرت شركة Rightmove قدرتها على الصمود، مما عزز مكانتها كشركة رائدة في هذا القطاع.

ومع ذلك، فإن قدرتها على الحفاظ على هذه الهوامش المرتفعة تعتمد على الحفاظ على تقدمها في حركة المرور، وهو موقف يخضع الآن للتدقيق مع اكتساب المنافسين زخماً.

تواجه شركة Rightmove تهديدًا متزايدًا من شركة OnTheMarket

لقد أدى استحواذ شركة CoStar Group التي يقع مقرها في الولايات المتحدة على OnTheMarket في عام 2023 إلى تغيير المشهد الذي تعمل فيه Rightmove.

أعلنت شركة CoStar، وهي شركة عملاقة لتحليلات العقارات، عن عزمها الإطاحة بشركة Rightmove باعتبارها منصة العقارات عبر الإنترنت الرائدة في المملكة المتحدة.

بفضل مواردها المالية الكبيرة، تعتمد شركة CoStar استراتيجية عدوانية: توسيع حركة المرور على OnTheMarket ومشاركة الوكلاء بسرعة.

وفي حديثه خلال مؤتمر Proptech and Portal Watch في برشلونة العام الماضي، قال الرئيس التنفيذي ومؤسس شركة CoStar، آندي فلورانس، لرئيس مجلس إدارة Online Marketplaces، سيمون بيكر:

وقالت فلورنس إن الوكلاء في المملكة المتحدة أعربوا لهم "بشكل ساحق" عن عدم رضاهم عن الطريقة التي تعمل بها التسعير في رايت موف.

ولكن ثقة فلورنس ليست في غير محلها تماما حيث كانت النتائج حتى الآن واعدة.

على مدار العام الماضي، شهدت OnTheMarket زيادة بنسبة 90% في إجمالي الزيارات وزيادة بنسبة 27% في عدد الوكلاء المنضمين إلى منصتها.

ورغم أنها لا تزال بعيدة عن التفوق على Rightmove، فإن مسارها حتى الآن كان واعداً.

ومن الجدير بالذكر أنه خلال هذه الفترة من النمو لمنافستها، أعلنت شركة Rightmove عن انخفاض متواضع بنسبة 1% في حركة المرور - وهي نكسة نادرة لعملاق الصناعة.

2025: عام الحساب

سيكون العام المقبل محوريًا بالنسبة لشركة Rightmove.

وتواجه الشركة سيناريوهين محتملين: إما أن تتغلب على المنافسة وتحافظ على هيمنتها، أو تستسلم للضغوط، مما يسمح لشركة OnTheMarket بتقليص تقدمها، كما يقول ستيفن رايت، المحلل في شركة The Motley Fool.

إذا استمر زخم OnTheMarket، فقد تشهد Rightmove تآكل هوامشها المرتفعة، مما يجبرها على إعادة النظر في استراتيجية التسعير الخاصة بها أو الاستثمار بكثافة لحماية حصتها في السوق.

ومن ناحية أخرى، فإن الدفاع بنجاح عن مكانتها قد يؤكد قدرتها التنافسية ويستعيد ثقة المستثمرين، مما قد يجعل السهم أكثر جاذبية بعد سنوات من الأداء الضعيف.