لماذا رفض بنك ميديوبانكا عرض الاستحواذ الذي قدمه بنك مونتي دي باشي بقيمة 13 مليار يورو؟

أصبحت أسهم البنك الإيطالي ميديوبانكا (BIT: MB) في دائرة الضوء هذا الصباح بعد أن صوت مساهموه على رفض اقتراح الاستحواذ الذي تقدم به بنك مونتي دي باشي (BIT: BMPS) بقيمة 13 مليار يورو، مشيرين إلى عدم وجود "منطق صناعي ومالي".

ووصف البنك الاستثماري العرض الذي قدمه نظيره بأنه "مدمر" لأنه يعرض هويته وملف أعماله للخطر.

وقال بنك ميديوبانكا في بيان يوم الثلاثاء إن اختيار التحالف مع مونتي دي باشي لم يكن في مصلحة مساهمينا لأنه ربما كان من الممكن أن يؤدي إلى خسارة "كبيرة" لعملاء إدارة الثروات والخدمات المصرفية الاستثمارية.

انخفض سهم Mediobanca بنحو 5٪ اليوم.

لم يكن هناك تآزر واضح بين Mediobanca وBMPS

قدم بنك مونتي دي باشي - أقدم بنك في العالم - الأسبوع الماضي عرضا للاستحواذ على بنك ميديوبانكا في صفقة قدرت قيمة كل سهم من أسهم البنك الأخير بـ 15.99 يورو.

وتُرجم مقترح الاستحواذ إلى علاوة بنحو 5% على سعر الإغلاق السابق لسهم MB.

إن قرار البنك برفض الاندماج مع MPS اليوم ليس مفاجئًا تمامًا نظرًا لأن التآزر المحتمل بين الشركتين لم يكن واضحًا على الفور لبعض المحللين أيضًا.

وقال خبراء في باركليز للعملاء في مذكرة بحثية يوم الجمعة: "إن التكامل، ومحركات خلق القيمة، وبشكل عام، استراتيجية MPS في MB ليست واضحة بعد".

كما سجلت أسهم شركة مونتي دي باشي انخفاضًا أيضًا عند كتابة هذا التقرير.

لماذا رفض البنك المركزي عرض مونتي دي باشي؟

وقد قرر بنك ميديوبانكا عدم الاندماج أيضًا لأن فرانشيسكو جيتانو كالتاجيروني وديلفين، وهما اثنان من المستثمرين الرئيسيين فيه، يمتلكان حصصًا كبيرة في مونتي دي باشي بالإضافة إلى شركة التأمين العام.

وأعربت الشركة عن قلقها من أن تعرضها للخاطب المحتمل وشركة التأمين العملاقة قد يؤدي إلى "اختلال محتمل في المصالح نسبة إلى المساهمين الآخرين" فيما يتعلق بعرض الاستحواذ.

تأتي أخبار مونتي دي باشي بعد أشهر من إعلان ميديوبانكا عن صافي ربح بلغ 330 مليون يورو على إيرادات بلغت 865 مليون يورو للربع المنتهي ^في 30 سبتمبر.

يدفع سهم Mediobanca حاليًا عائدًا قويًا على الأرباح بنسبة 6.78% مما يجعله أكثر جاذبية للتملك بالنسبة لمستثمري الدخل.

هل يجب عليك الاستثمار في أسهم Mediobanca؟

وفي تطور ذي صلة، خفض محللو سيتي تصنيف أسهم ميديوبانكا في أعقاب عرض الشراء الذي قدمه بنك مونتي دي باشي الأسبوع الماضي.

وأضافوا في مذكرة بحثية أنه بغض النظر عن قبول الاقتراح أو عدم قبوله، فإن حالة عدم اليقين المحيطة بالاتجاه المستقبلي للشركة تجعل امتلاك أسهمها محفوفاً بالمخاطر للغاية.

وعلى الرغم من التحديات التشغيلية والمالية، دفعت شركة الاستثمار سعرها المستهدف قليلاً على Mediobanca إلى 6.35 يورو.

كان من الممكن أن يؤدي الاندماج مع مونتي دي باشي إلى زيادة أرباح البنك لكل سهم بنسبة 13% بحلول عام 2027 ولكن على حساب تخفيف محتمل بنسبة 30% من قيمته الدفترية الملموسة، وفقًا لسيتي.

ارتفع سهم Mediobanca بنسبة تزيد عن 35% خلال الأشهر الـ12 الماضية.