مقابلة مع جيمس كوتولاس، تايفون كابيتال

لقد أدت الأوامر التنفيذية الأخيرة التي أصدرها الرئيس دونالد ترامب بفرض الرسوم الجمركية، واحتمال اندلاع حرب تجارية، وعدم اليقين بشأن التضخم وخفض أسعار الفائدة، إلى إحداث تقلبات ملحوظة في سوق الأسهم.

اعتبارًا من فبراير 2025، يتوقع 47.3% من المستثمرين الأفراد انخفاضًا في أسعار الأسهم خلال الأشهر الستة المقبلة، وفقًا لأحدث استطلاع أجرته الجمعية الأمريكية للمستثمرين الأفراد.

وهذا هو أعلى مستوى منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2023.

على الرغم من التفاؤل الطويل الأمد المرتبط برئاسة ترامب المؤيدة للعملات المشفرة، فإن أسواق العملات المشفرة لم تمر أيضًا دون تضرر منذ يوم التنصيب، حيث أدى تحول المستثمرين نحو الأصول الأكثر أمانًا وجني الأرباح إلى عمليات بيع مكثفة.

توجه Invezz إلى جيمس إل كوتولاس، مؤسس ورئيس تنفيذي لصندوق التحوط متعدد الاستراتيجيات Typhon Capital، لفهم كيف تتأثر استراتيجيات صناديق التحوط بالتحولات الاقتصادية الكلية الواسعة النطاق، وكيف تطورت استراتيجية Typhon للاستثمار في العملات المشفرة في الآونة الأخيرة، ولماذا، كما يشعر هذه المرة، لن تنخدع الأسواق مرة أخرى بتغريدات ترامب، معتبرا محادثات التعريفات الجمركية بمثابة حيلة تفاوضية.

مقتطفات من التفاعل عبر البريد الإلكتروني:

ستستمر أسعار السلع الأساسية في الارتفاع، كما عادت صناديق التحوط إلى الاستثمار في الحبوب والبذور الزيتية

إينفز: كيف ترى تأثير البيئة الاقتصادية الكلية الحالية على استراتيجيات السلع والصناديق التحوطية؟

نعتقد أن التقلبات الأعلى في عهد ترامب تجعل استراتيجيات صناديق التحوط أكثر قيمة إذا كانت جيدة في إدارة المخاطر.

ارتفعت أسعار السلع الأساسية (الغذاء) خلال الأشهر الستة الماضية وسوف تستمر في الارتفاع.

كان ينبغي لصناديق التحوط أن تتجه إلى تلك السلع التقليدية منذ فترة من الزمن.

تشهد البروتينات الحيوانية انخفاضًا عالميًا بسبب الطقس والأمراض، وقد انعكس ذلك على الأسعار.

وتشهد الحبوب والبذور الزيتية والسلع اللينة أوضاعاً مماثلة بدرجات متفاوتة ــ ما عليك إلا أن تنظر إلى أسعار الكاكاو والقهوة كأمثلة.

وقد عادت الصناديق للمشاركة في تلك الاستثمارات.

إنفز: كيف ترى تأثير الرسوم الجمركية التي اقترحها ترامب على الصلب والألمنيوم على أسواق السلع الأساسية وسلاسل التوريد؟ وكيف يتعامل المستثمرون مع هذه المرحلة من فرض الرسوم الجمركية والانتقام المحتمل؟

في المرة الأولى، بدا الأمر وكأن الأسواق أخذت تغريدات ترامب على محمل الجد، الأمر الذي أضر بها كثيرا.

وهذه المرة، يستلهمون أسلوب فريق "ذا هو" وأغنية "لن يخدعك أحد مرة أخرى"، معتبرين الحديث عن الرسوم الجمركية حيلة تفاوضية.

تطور استراتيجية الاستثمار في العملات المشفرة لشركة Typhon Capital

Invezz: كيف تتعامل شركة Typhon Capital مع استثمارات العملات المشفرة اليوم مقارنة بالسنوات القليلة الماضية؟

لقد التزمنا بنهجنا الأساسي المتمثل في إجراء العناية الواجبة الشاملة تجاه الأطراف المقابلة والعملات، وهو ما ضمن لنا عدم استثمار حتى دولار واحد في بورصة أو عملة تفشل لاحقًا.

لقد حافظنا أيضًا في الغالب على قيمتنا النسبية وتركيزنا على العائد المعدل حسب المخاطر، مما قادنا إلى تحقيق نسبة 4 Sortino وثلث الحد الأقصى لانخفاض BTC على مدى ثماني سنوات.

ومع ذلك، أضفنا في العام الماضي استراتيجية منهجية لتتبع اتجاهات العقود الآجلة لعملتي BTC وETH في الصندوق، وهذا العام أضفنا بعض التعرض المحدود لـ DeFi من خلال محفظة CoinBase Prime's On-Chain Wallet.

ستظل العملات المشفرة من الأصول "المحفوفة بالمخاطر" ذات الارتباط القوي بالأسهم

إنفز: هل تقوم صناديق التحوط ومديرو الأصول التقليديون بتخصيص المزيد من رأس المال للعملات المشفرة في عام 2025؟

بالتأكيد. لقد أدى رحيل جاري جينسلر، إلى جانب الرئيس ترامب المؤيد للعملات المشفرة والممثل لعملات الميم، إلى إزالة الوصمة التنظيمية من الفضاء وخلق موجة جديدة من التفاؤل.

Invezz: بالنظر إلى الارتباط الأخير بين البيتكوين وأسهم التكنولوجيا، هل تعتقد أن التبني المؤسسي سوف يزيد من توافق العملات المشفرة مع أسواق الأسهم، أم أنه سينفصل بمرور الوقت؟

نعتقد أن العملات المشفرة ستظل من الأصول "المحفوفة بالمخاطر" ذات الارتباط القوي بالأسهم.