لماذا تزدهر أنشطة الدمج والاستحواذ في الصين؟ ارتفعت قيمة الصفقات بنسبة 78.5% في الربع الرابع

تظهر سوق عمليات الدمج والاستحواذ في الصين علامات انتعاش قوية بعد سنوات من التراجع، مدفوعة بجهود التحفيز الحكومية والتأثير الوشيك للرسوم الجمركية الأميركية في عهد الرئيس دونالد ترامب.

بعد الأداء البطيء لمعظم عام 2024، شهد نشاط الدمج والاستحواذ في الصين ارتفاعًا حادًا في الربع الأخير، حيث ارتفعت قيم الصفقات بنسبة 78.5% إلى 129 مليار دولار من 72 مليار دولار في الربع السابق ، وفقًا لبيانات Dealogic.

ويؤدي هذا الانتعاش غير المتوقع إلى تعزيز التوقعات باستمرار زخم عقد الصفقات حتى عام 2025.

الصين تتكيف مع ضغوط التعريفات الجمركية الجديدة

شهد نشاط عمليات الدمج والاستحواذ في الصين اتجاها نزوليا منذ عام 2020، حيث انخفضت القيمة الإجمالية للصفقات في عام 2024 بنحو 45% مقارنة بـ 553 مليار دولار المسجلة قبل أربع سنوات.

ومع ذلك، تتجه الشركات الآن إلى توحيد أعمالها وإعادة الهيكلة استجابة للظروف الاقتصادية المتغيرة ــ بما في ذلك التدابير الجمركية الجديدة من واشنطن.

فرض ترامب رسوما جمركية جديدة بنسبة 10% على السلع الصينية اعتبارا من 4 فبراير/شباط، بالإضافة إلى الرسوم الجمركية الحالية البالغة 25% والتي فرضها خلال ولايته الأولى.

ونتيجة لذلك، تعمل الشركات الصينية على إعطاء الأولوية لتنويع سلسلة التوريد وتعزيز وضعها المالي من خلال عمليات الدمج والاستحواذ الاستراتيجية.

إن الضغوط حادة بشكل خاص على الشركات الصغيرة والمتناهية الصغر في الصين، والتي شهدت انخفاض إيراداتها المتوسطة بنسبة 4.8% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2024، وفقًا لمركز أبحاث المشاريع بجامعة بكين.

وللتعامل مع ارتفاع التكاليف، قامت العديد من المؤسسات الصغيرة والمتوسطة بتقليص التوظيف وتقليص العمليات.

التحولات التنظيمية الصينية تغذي الصفقات

ويلقى انتعاش نشاط الدمج والاستحواذ دعماً أيضاً من الإصلاحات التنظيمية التي تهدف إلى تسهيل الموافقات على الصفقات.

في سبتمبر/أيلول الماضي، قامت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية بتبسيط عملية الموافقة، مما أدى إلى تقليص أوقات المراجعة والسماح للشركات بجمع رأس المال لعمليات الاستحواذ على مراحل.

وقد أدت هذه التغييرات إلى إزالة الحواجز القائمة منذ فترة طويلة، بما في ذلك متطلبات الكشف عن المعلومات المكثفة المتعلقة بمكافحة الاحتكار ومخاوف أمن البيانات.

وفي الوقت نفسه، تعمل الشركات الصينية الكبرى على تجميع احتياطيات نقدية كبيرة، حيث قامت الشركات المدرجة بتوزيع أرباح قياسية بلغت 2.4 تريليون يوان في العام الماضي.

وتتوقع شركة جولدمان ساكس أن تصل التوزيعات النقدية إلى 3.5 تريليون يوان بحلول عام 2025.

ومن المتوقع أن تؤدي هذه القوة المالية إلى تحفيز المزيد من عمليات الاستحواذ، وخاصة بين شركات التكنولوجيا العملاقة مثل Pinduoduo، التي لديها رأس المال لمتابعة استراتيجيات النمو العدوانية من خلال عمليات الدمج والاستحواذ.

ومع تزايد ملاءمة الظروف التنظيمية والمالية، يتوقع محللو الصناعة أن يستمر انتعاش الصفقات في الصين في الأشهر المقبلة، مما يوفر حاجزًا حاسمًا ضد الرياح الاقتصادية المعاكسة والضغوط التجارية الخارجية.