سوق بورصة لندن للمعادن تظهر إشارات مختلطة مع تقلص فوائض النحاس والرصاص

على الرغم من النكسة التي منيت بها خلال يومي التداول الأخيرين، فإن مؤشر بورصة لندن للمعادن (LMEX) يتداول بارتفاع بنسبة 6.5% مقارنة ببداية العام، على الرغم من أن أسواق المعادن الأساسية لا تحقق أداءً استثنائياً جيداً.

ومع ذلك، فإن الفارق الكبير في أسعار المعادن جدير بالملاحظة.

الزنك، الخاسر الأكبر في بورصة لندن للمعادن، يتداول حاليا منخفضا بنسبة 4.8% مقارنة ببداية العام.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسعار القصدير بنسبة 13.5% في الأسابيع القليلة الأولى من العام، مما يجعله الرابح الأكبر.

سوق النحاس في عام 2025

شهد سوق النحاس فائضًا ملحوظًا في عام 2024.

وعُزيت هذه الزيادة في العرض إلى زيادة الإنتاج من جانب الدول الرئيسية المنتجة للنحاس، وتباطؤ النمو الاقتصادي العالمي، والطلب الأضعف من المتوقع من القطاعات الاستهلاكية الرئيسية مثل البناء والتصنيع.

وقد أدى فائض النحاس في السوق إلى انخفاض أسعار النحاس، مما أثر سلبًا على ربحية شركات تعدين النحاس وغيرها من أصحاب المصلحة في سلسلة توريد النحاس.

تم إنتاج ما يقرب من 300 ألف طن من النحاس أكثر من الاستهلاك.

كانت توقعات مجموعة دراسة النحاس الدولية لفصل الخريف قد توقعت فائضاً أكبر في العرض.

وأشارت توقعات مجموعة الدول المصدرة للحبوب في أواخر سبتمبر/أيلول إلى فائض يقل قليلا عن 470 ألف طن.

وكانت الزيادة في الطلب العالمي بنسبة 2,9% بمثابة مفاجأة سارة، متجاوزة التوقعات الأولية البالغة 2,2%.

قالت باربرا لامبرشت، محللة السلع في Commerzbank AG:

وعلى جانب العرض، نما تكرير النحاس كما كان متوقعا بنسبة 4.2%، لكن إنتاج المناجم فاجأ الجميع بنسبة 2.3%، أي أعلى بنسبة 0.5% من توقعات ICSG لشهر سبتمبر.

أصبحت إمدادات النحاس المكرر مهددة بسبب إنتاج المناجم، وهو ما وضع ضغوطا نزولية على رسوم المعالجة في مصاهر النحاس، وفقا لكومرزبنك.

وفي ظل هذه الخلفية، تتوقع مجموعة دول مجموعة العشرين نمواً أضعف في إنتاج النحاس هذا العام، وهو ما من شأنه أن يقلل من فائض العرض في السوق. ومن شأن هذا أن يدعم سعر النحاس، بحسب لامبريخت.

نقص المعروض في سوق الزنك

وبحسب تقرير صادر عن مجموعة دراسة الرصاص والزنك الدولية (ILZS)، بلغ العجز في سوق الزنك 62 ألف طن العام الماضي، أي أقل بنحو 100 ألف طن من المتوقع في الخريف.

وانخفض المعروض العالمي من الزنك المكرر بنسبة 2.6% بسبب انخفاض المعروض العالمي من المناجم بنسبة 2.8% وانخفاض المعروض من مركز الزنك الناتج عن ذلك.

وانخفض إنتاج الصين من الزنك بنسبة 3.4%، وهو ما يعادل انخفاضا بنسبة 13% في واردات مركزات الزنك، وفقا لأرقام ILZS.

تعتبر الصين مسؤولة عن نصف إنتاج الزنك المكرر في العالم.

لقد دخل السوق في حالة عجز على الرغم من ركود الطلب. ومع ذلك، تتوقع ILZSG وجود فائض في العرض هذا العام.

وأضاف لامبريخت:

سوق الرصاص

وعلى النقيض من ذلك، شهد سوق الرصاص فائضًا طفيفًا في العرض بسبب الزيادة الكبيرة في إنتاج المناجم.

وقد جاء هذا الارتفاع، الذي بلغ أقل بقليل من 2%، مدفوعاً بارتفاع العرض بشكل كبير في الولايات المتحدة وأستراليا وبيرو والمكسيك.

ومع ذلك، انخفض إنتاج الرصاص بسبب خسائر الإنتاج الكبيرة في الصين وكندا، بحسب لامبريخت.

"ومن الجدير بالذكر أن الإنتاج الثانوي (إعادة التدوير) يمثل الآن 67.5% من إجمالي الإنتاج، وهو ما يعني أن تطوير إمدادات المناجم له أهمية أقل بالنسبة لسوق الرصاص."

وسجل فائض المعروض في السوق 36 ألف طن، وهو أقل بكثير من فائض العام السابق الذي بلغ 153 ألف طن.

ويأتي ذلك في الوقت الذي شهد فيه الطلب العالمي على الرصاص انخفاضًا طفيفًا، وهو ما يعكس الاتجاه الذي شهدناه في عام 2023، وفقًا لكومرتس بنك.