كيف يمكن لوقف إطلاق النار بين أوكرانيا وروسيا أن يعيد تشكيل أسواق الطاقة

إن موافقة أوكرانيا المحتملة على وقف إطلاق النار الذي تفاوضت عليه الولايات المتحدة قد يكون لها عواقب بعيدة المدى على سوق السلع الأساسية العالمية.

وإذا تم تنفيذ هذا وقف إطلاق النار، فإنه قد يؤدي إلى تحول كبير في أسعار السلع الأساسية وتدفقات التجارة.

وقال خورخي ليون، رئيس التحليل الجيوسياسي في ريستاد إنرجي، في مذكرة: “على الرغم من أن العملية لا تزال في مراحلها المبكرة، فإن تداعيات وقف إطلاق النار في أوكرانيا وروسيا على سوق الطاقة قد تكون هائلة”.

لقد سلطت ردود الفعل المبكرة التي شهدتها السوق في وقت سابق من هذا الأسبوع الضوء على جانب حاسم من جوانب أسواق النفط والغاز: علاوة المخاطر الجيوسياسية المضمنة حالياً في الأسعار.

في حال نجاح تطبيق الهدنة، من المتوقع أن تشهد علاوة المخاطر هذه انخفاضًا حادًا، وفقًا لليون. وسيؤدي هذا الانخفاض مباشرةً إلى انخفاض أسعار النفط والغاز، مما يُخفف من حدة التوتر الحالي في السوق.

إن العلاقة بين التوترات الجيوسياسية وأسعار النفط والغاز راسخة.

ولذلك، فإن الهدنة أو أي إجراء من شأنه أن يخفف التوترات الجيوسياسية بشكل كبير يمكن أن يكون له تأثير مهدئ على الأسواق.

ومن خلال خفض المخاطر المتوقعة لانقطاع الإمدادات، فإنه يخفض علاوة المخاطر الجيوسياسية، مما يؤدي لاحقاً إلى انخفاض أسعار النفط والغاز.

قد يتم رفع العقوبات على الهيدروكربونات

وأضاف ليون: “الأمر الأكثر أهمية هو أن احتمال التوصل إلى اتفاق سلام دائم قد زاد الآن مقارنة بما كان عليه قبل بضعة أيام فقط، بعد المواجهة التلفزيونية الشهيرة بين الرئيس زيلينسكي والرئيس ترامب في المكتب البيضاوي”.

بالإضافة إلى الفوائد الإنسانية الواضحة، فإن وقف إطلاق النار الدائم بين روسيا وأوكرانيا من شأنه أن يخلف آثاراً واسعة النطاق وواسعة النطاق على أسواق الطاقة العالمية.

وبحسب شركة ريستاد إنرجي، فإن وقف إطلاق النار في المقام الأول يستلزم بالتأكيد رفع العقوبات المفروضة على الهيدروكربونات الروسية.

ومن المرجح أن تمارس زيادة الوصول إلى إمدادات الغاز الروسية ضغوطاً هبوطية على أسعار الغاز على كافة المستويات ، مع تأثير ملحوظ بشكل خاص على معيار مرفق نقل الملكية (TTF)، الذي يعمل كنقطة مرجعية أساسية لأسعار الغاز الأوروبية.

ويمكن أن يعزى هذا الانخفاض في الأسعار إلى زيادة المعروض من الغاز في السوق، مما قد يؤدي إلى فائض وتقليل الندرة التي غالبا ما تؤدي إلى ارتفاع الأسعار.

وشهد مؤشر أسعار المستهلكين انخفاضا كبيرا بنحو 13% في منتصف فبراير/شباط، وهو ما قد ينذر بتأكيد الرئيس ترامب لاحقا على إجراء مناقشات مع الرئيس الروسي فلاديمير بوتن.

وتهدف هذه المناقشات إلى إطلاق محادثات فورية لحل الحرب في أوكرانيا.

التأثير على أسواق النفط

وربما يكون الضغط الهبوطي على أسعار النفط الناجم عن وقف إطلاق النار الدائم أقل وضوحا.

في حين أن إنتاج روسيا من النفط الخام مقيد حاليًا بهدف أوبك+، ولا يعوقه بشكل كبير العقوبات الدولية، إلا أن هناك إمكانية لزيادة الإنتاج والتصدير في المستقبل.

وقد يحدث هذا إذا قررت روسيا تجاوز حصتها في أوبك+ أو إذا تم تعديل اتفاقية أوبك+ للسماح بزيادة الإنتاج الروسي.

هناك عدة عوامل قد تدفع روسيا إلى تعزيز الإنتاج، بما في ذلك الرغبة في زيادة الإيرادات، أو اكتساب حصة في السوق، أو ممارسة النفوذ السياسي.

ومع ذلك، فإن مثل هذه الخطوة قد تؤدي أيضًا إلى رد فعل من جانب أعضاء آخرين في أوبك+، مما قد يؤدي إلى حرب أسعار أو انهيار الاتفاق.

وعلاوة على ذلك، فإن أي زيادة كبيرة في صادرات النفط الروسية قد تواجه تحديات لوجستية، مثل القدرة المحدودة لخطوط الأنابيب أو نقص الناقلات.

قال ليون:

ومن المثير للاهتمام أن انخفاض أسعار النفط قد يكون أكثر ملاءمة للولايات المتحدة لممارسة أقصى قدر من الضغط على إيران.

الاستراتيجية تجاه إيران

وقال ليون إن استراتيجية إدارة ترامب تجاه إيران قد تتضمن الاستفادة من ديناميكيات سوق النفط العالمية لصالحها.

ومن خلال ممارسة أقصى قدر من الضغط على إيران، تهدف الولايات المتحدة إلى الحد من صادرات النفط الإيرانية ، مما قد يؤدي إلى خسارة نحو 1.5 مليون برميل يوميا.

وقد يُنظر إلى هذه الاستراتيجية على أنها أكثر جدوى في بيئة الأسعار المنخفضة، حيث يكون تأثيرها على أسعار النفط العالمية أقل حدة.

تساهم عدة عوامل في هذه البيئة المواتية لانخفاض الأسعار. وقد واصل تحالف أوبك+، الذي يضم أعضاء أوبك ودولًا رئيسية أخرى منتجة للنفط مثل روسيا، رفع مستويات الإنتاج.

ويؤدي هذا العرض المتزايد، إلى جانب نمو صادرات النفط الروسية، إلى خلق فائض في سوق النفط العالمية، مما يفرض ضغوطا نزولية على الأسعار.

وفي هذا السياق، فإن خسارة صادرات النفط الإيرانية ، على الرغم من أهميتها، قد يتم امتصاصها من قبل السوق دون التسبب في ارتفاع كبير في الأسعار.

ويسمح هذا السيناريو لإدارة ترامب بمواصلة حملتها للضغط الأقصى على إيران مع تقليل التداعيات الاقتصادية على الولايات المتحدة وحلفائها.

قد تتغير تدفقات التجارة العالمية إذا تم التوصل إلى سلام عن طريق التفاوض في أوكرانيا، وقد تستأنف أنابيب الغاز الروسية ضخها إلى أوروبا.

وقال ليون “ما زلنا بعيدين عن التوصل إلى اتفاق وقف إطلاق نار دائم بين روسيا وأوكرانيا، لكن هذه التطورات تقدم بصيص أمل”.