تحول تركيز المستثمرين العالميين من الهند إلى الصين مع وصول تدفقات الأسهم الخارجة إلى 29 مليار دولار

سحب المستثمرون العالميون أموالهم من سوق الأسهم الهندية بمعدل غير مسبوق، وأعادوا توجيه الأموال نحو الأسهم الصينية في تحول كبير في اتجاهات الاستثمار.

على مدى الأشهر الستة الماضية، سحب المستثمرون الأجانب ما يقرب من 29 مليار دولار من الأسهم الهندية، وهو ما يمثل أعلى تدفق خارجي مسجل في أي فترة مماثلة.

ويأتي الخروج بعد أن قفزت سوق الأسهم الهندية إلى مستويات قياسية في سبتمبر/أيلول 2024.

وشهد مؤشر Nifty 50 انخفاضًا بنسبة 13% منذ ذلك الحين.

وفي الوقت نفسه، اجتذبت الأسواق الصينية المستثمرين، مدفوعة بالتفاؤل المتجدد بشأن سياسات التحفيز الحكومية ووعد النمو في قطاع الذكاء الاصطناعي.

قفز مؤشر هانغ سنغ في هونج كونج بنسبة 36% منذ أواخر سبتمبر/أيلول، مما أدى إلى جذب رأس المال الذي كان يتدفق إلى الهند في السابق.

وقد بدأ مديرو الأصول، بما في ذلك مورجان ستانلي وفيديليتي إنترناشونال، في تقليص تعرضهم للأسهم الهندية وإعادة تخصيص الأموال للاستثمارات الصينية.

الظروف الاقتصادية تؤدي إلى عمليات بيع مكثفة

كانت سوق الأسهم الهندية تشهد ارتفاعا كبيرا بفضل أرباح الشركات القوية والنمو الاقتصادي، لكن تباطؤ الأداء في القطاعات الرئيسية أثر على معنويات المستثمرين.

وقد أثر ارتفاع التضخم وأسعار الفائدة المرتفعة على أرباح الشركات، حيث سجلت شركات Nifty 50 نموًا في الأرباح بنسبة 5% فقط في الربع الأول من ديسمبر - وهو ما يمثل الربع الثالث على التوالي من التوسع أحادي الرقم.

قبل هذا التباطؤ، كانت الشركات تتمتع بعامين من زيادات الأرباح بأرقام مزدوجة، مما جعل السوق حساسة بشكل خاص لأي علامات ضعف.

ونتيجة لذلك، شهدت سوق الأسهم الهندية، التي كانت تعتبر في السابق وجهة جذابة للاستثمارات الأجنبية، تصحيحا حادا.

وكانت التقييمات مرتفعة بشكل استثنائي، مع اندفاع المستثمرين العالميين للاستفادة من إمكانات النمو في البلاد.

ومع ذلك، فإن المخاوف بشأن تباطؤ التوقعات الاقتصادية أدت إلى عمليات بيع مكثفة، مما أدى إلى محو أكثر من تريليون دولار من القيمة السوقية منذ سبتمبر/أيلول.

الصين تجتذب تدفقات جديدة

في حين يقلل المستثمرون من تعرضهم للأسواق الهندية، بدأت الصين تستعيد مكانتها بفضل جهودها التحفيزية الاقتصادية العدوانية وتعافي معنويات السوق.

أطلقت بكين سلسلة من التدابير السياسية الرامية إلى استقرار اقتصادها، بما في ذلك حوافز لدعم شركات التكنولوجيا وزيادة الاستثمار في أبحاث الذكاء الاصطناعي.

وكان أحد المحركات المهمة لهذا التحول هو نجاح شركة DeepSeek الصينية الناشئة، والتي غذى التفاؤل في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

مع التعافي القوي لمؤشر هانغ سنغ، ينظر المستثمرون المؤسسيون بشكل متزايد إلى الصين باعتبارها خياراً أكثر جاذبية، خاصة في ضوء القدرة النسبية للأسهم الصينية مقارنة بالأسهم الهندية.

ولأول مرة منذ عامين، أصبحت الصين الآن تمتلك وزناً أكبر من الهند في محفظة شركة أوبري كابيتال مانجمنت، وهو التحول الذي يعكس معنويات السوق الأوسع.

ويعمل مديرو الأصول على تأمين الأرباح من طفرة سوق الأسهم الهندية وإعادة تخصيص رأس المال إلى الصين وغيرها من الأسواق الناشئة في جنوب شرق آسيا.

هل تستطيع الأسهم الهندية التعافي من جديد؟

وعلى الرغم من عمليات البيع الأخيرة، لا تزال بعض شركات الاستثمار متفائلة بشأن آفاق الهند على المدى الطويل.

وفي حين قامت شركات مثل مورجان ستانلي وفيديليتي إنترناشونال بتقليص مراكزها، فإنها لا تزال تحافظ على موقفها المتمثل في زيادة الوزن في الأسهم الهندية.

ويعتقد بعض المحللين أن تصحيح السوق يمثل فرصة للمستثمرين طويلي الأجل للعودة إلى السوق بتقييمات أقل.

مع ذلك، لا تزال هناك مخاطر هبوطية أخرى. إذا استمر تباطؤ النمو الاقتصادي في الهند أو ظلت أرباح الشركات ضعيفة، فقد تحدث تدفقات خارجية إضافية.

ومن ناحية أخرى، إذا استقر التضخم وتراجعت أسعار الفائدة، فقد تعود ثقة المستثمرين، وهو ما قد يعكس اتجاه التدفقات الخارجية التي شهدناها في الأشهر الأخيرة.

وفي الوقت الحالي، يراقب المستثمرون العالميون عن كثب المؤشرات الاقتصادية في كل من الهند والصين لتحديد الوجهة التالية لرؤوس أموالهم.