تراجع سهم ديل بنسبة 47% عن ذروته: هل يمكن لنمو الذكاء الاصطناعي أن يشعل شرارة العودة؟

انخفضت أسهم شركة Dell Technologies بنسبة 47% من ذروتها عند 179.70 دولارًا، مما أثار المخاوف بين المستثمرين.

وعلى الرغم من هذا التراجع الحاد، فإن أساسيات الشركة لا تزال سليمة، مع نمو الأرباح بمعدل نمو سنوي مركب بلغ 10% منذ السنة المالية 2021.

وفي حين فقدت الأسهم قدرًا كبيرًا من قيمتها، تستفيد شركة Dell من الطلب المتزايد على حلول الحوسبة القائمة على الذكاء الاصطناعي.

يشير تراكم الطلبات القوية في مجال الذكاء الاصطناعي والاعتماد المتزايد من جانب المؤسسات على البنية التحتية التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي إلى أن آفاق النمو على المدى الطويل للشركة تظل قوية.

وفي هذا السياق، قد يوفر تقييم إمكانات النمو المستقبلية لشركة ديل وتقييمها نظرة ثاقبة حول ما إذا كان سعر سهمها الحالي يمثل فرصة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

النمو القائم على الذكاء الاصطناعي يعزز آفاق ديل المستقبلية

لقد برز قطاع الذكاء الاصطناعي لدى شركة Dell كمحرك رئيسي للنمو، بدعم من الطلب القوي والشراكات الاستراتيجية.

في الربع الرابع من السنة المالية 2025، ارتفعت الطلبات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى 1.7 مليار دولار، مع وصول الشحنات إلى 2.1 مليار دولار وتراكم كبير بقيمة 4.1 مليار دولار.

واستمر هذا الزخم حتى السنة المالية 2026، مع قيام Dell بتوسيع نطاق الذكاء الاصطناعي الخاص بها من خلال الشراكات مع xAI وعملاء المؤسسات الآخرين في فبراير 2025.

ونتيجة لذلك، تضاعفت متأخرات الذكاء الاصطناعي لديها تقريبًا إلى 9 مليارات دولار، مما يعكس الطلب المستدام ورؤية الإيرادات على المدى الطويل.

منذ إطلاق نظام XE9680 عالي الأداء، شهدت Dell نموًا ثابتًا في الطلبات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي كل ربع سنة.

ويساهم تزايد اعتماد المؤسسات على الحلول التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي، إلى جانب البنية التحتية الموفرة للطاقة وخيارات التمويل التي توفرها شركة Dell، في تعزيز مكانتها التنافسية في سوق الذكاء الاصطناعي.

القوة في الخوادم وحلول التخزين

وبعيدًا عن الذكاء الاصطناعي، تواصل Dell تحقيق أداء جيد في أعمال الخوادم والتخزين التقليدية.

استفادت الشركة من الطلب المتزايد من جانب المؤسسات على الخوادم عالية الأداء مع قيام الشركات بتحديث مراكز البيانات الخاصة بها بقوة معالجة وذاكرة متقدمة.

وفي حلول التخزين، يظل منتج PowerStore متوسط المدى من Dell يتمتع بأداء قوي، في حين تكتسب أنظمة PowerScale وPowerFlex المزيد من الزخم.

تساهم هذه القطاعات في تحقيق الربحية لشركة Dell وتوفر أساسًا مستقرًا للتوسع المستقبلي.

انتعاش في أعمال أجهزة الكمبيوتر الشخصية والحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي

تظهر مجموعة حلول العملاء (CSG) التابعة لشركة Dell، والتي تضم قسم أجهزة الكمبيوتر الشخصية، علامات التعافي.

انتعش قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم، حيث سجلت الإيرادات التجارية نمواً لربعين متتاليين.

ومن المتوقع أن يؤدي التبني المتزايد لأجهزة الكمبيوتر التي تعمل بالذكاء الاصطناعي إلى زيادة الطلب، حيث تسعى الشركات إلى الحصول على حلول حوسبة أكثر قوة وكفاءة.

ويمكن أن يساعد هذا الاتجاه شركة Dell على استعادة الأرض المفقودة في سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية، مما قد يعزز المبيعات في الأرباع القادمة.

هل أسهم Dell مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية حاليًا؟

وعلى الرغم من وضعها المالي القوي وإمكانات النمو المدعومة بالذكاء الاصطناعي، إلا أن شركة Dell تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بنظيراتها في الصناعة.

يتم تداول السهم عند نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (P/E) البالغة 11.68x ومضاعف السعر إلى المبيعات (P/S) البالغ 0.72x - وهي مستويات تشير إلى وجود مجال للصعود.

وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع شركة Dell تحقيق إيرادات تتراوح بين 101 مليار دولار و105 مليار دولار للسنة المالية 2026، مع انعكاس نقطة المنتصف لزيادة بنسبة 8% على أساس سنوي.

من المتوقع أن ينمو قطاع حلول البنية التحتية (ISG) بنسبة تصل إلى 15 مليار دولار، مدفوعة بشحنات خوادم الذكاء الاصطناعي والطلب القوي على حلول الحوسبة التقليدية.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يصل صافي الربح المعدل للسهم الواحد إلى 9.30 دولار (زائد أو ناقص 0.25 دولار)، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 14% عند نقطة المنتصف.

فرصة استثمارية قوية؟

مع تسارع تبني الذكاء الاصطناعي في مختلف الصناعات، أصبحت شركة Dell في وضع جيد للاستفادة من هذا التحول التكنولوجي.

ويشير حضورها القوي في مجال الحوسبة الذكية والخوادم وحلول التخزين، إلى جانب تراكم الطلبات المتزايد، إلى نمو مستدام.

وعلاوة على ذلك، مع استمرار شركة ديل في تحقيق نمو قوي في الإيرادات والأرباح، فإنها قد تعمل على تقليص عبء ديونها، وزيادة عمليات إعادة شراء الأسهم، وتعزيز قيمة المساهمين.

ونظراً لتقييمها الجذاب وموقعها القوي في السوق، يظل محللو وول ستريت متفائلين، ويحافظون على إجماع "شراء قوي" على سهم ديل.