مؤشر داكس مستقر رغم الرسوم الجمركية: هل يعتبر شراءً جيدًا اليوم؟

شهد مؤشر داكس الألماني (DAX) ركودًا هذا الشهر، إذ يراقب المستثمرون تصاعد التوترات بين أوروبا والولايات المتحدة. وبلغ المؤشر، الذي يتتبع أكبر الشركات في ألمانيا، ذروته عند 23,470 يورو هذا الشهر، ثم تراجع إلى أدنى مستوى له عند 22,500 يورو يوم الخميس.

شركات صناعة السيارات الألمانية تحت الضغط

تراجع مؤشر داكس يوم الخميس بعد تأكيد دونالد ترامب أن الولايات المتحدة ستفرض رسومًا جمركية جديدة على السيارات الأوروبية اعتبارًا من الأسبوع المقبل. سترتفع الرسوم من حوالي 2% إلى 25%، وهو تحول كبير سيؤثر على ألمانيا.

تعني رسوم جمركية بنسبة 25% أن سعر السيارة التي يبلغ سعرها الآن 50,000 دولار سيرتفع بما لا يقل عن 75,500 دولار في الولايات المتحدة. ويرجع ذلك إلى أن هذه الرسوم ستُفرض على المستهلكين مع مرور الوقت.

من ناحية أخرى، سيتجه المستهلكون الآن إلى شراء السيارات الأمريكية الصنع ذات الرسوم الجمركية المنخفضة. هذا يعني وجود خطر انخفاض واردات السيارات الألمانية إلى الولايات المتحدة مع تسارع الشركات إلى توسيع مصانعها في الولايات المتحدة.

تُعدّ الولايات المتحدة سوقًا محوريًا لشركات صناعة السيارات الألمانية مثل بي إم دبليو وفولكس فاجن ومرسيدس بنز وبورش. نظريًا، ستكون شركة مثل بي إم دبليو أقل تأثرًا نظرًا لوجود أكبر مصنع لها عالميًا في ولاية كارولينا الجنوبية.

ستكون بورشه الأكثر تأثرًا بمؤشر داكس، لأن الولايات المتحدة أصبحت أكبر أسواقها، وتُصنّع جميع سياراتها في ألمانيا. ورغم أن عملائها أثرياء، إلا أن الكثير منهم سيتوخون الحذر. وهذا ما يفسر انخفاض سعر سهم بورشه. وقد انخفضت أسهم شركة أبل بنسبة 16% هذا العام، مما يجعلها ثاني أسوأ أداء في المؤشر بعد شركة فونوفيا.

استقرت أسهم شركات السيارات الألمانية الأخرى هذا العام، ويعزى ذلك جزئيًا إلى اعتقاد المستثمرين بأن دونالد ترامب لا يريد سوى إبرام صفقة. انخفض سهم بي إم دبليو بنسبة 1% هذا العام، بينما ارتفعت أسهم دايملر للشاحنات، ومجموعة مرسيدس-بنز، وفولكس فاجن بشكل طفيف.

ومن المرجح أن تشعر هذه الأسهم بالحرارة عندما تتسارع وتيرة الحرب التجارية بين الولايات المتحدة وألمانيا.

الإنفاق الحكومي الألماني

السبب الرئيسي وراء ثبات مؤشر داكس على الرغم من تزايد التحديات هو أنه من المتوقع ارتفاع الإنفاق الحكومي هذا العام.

هذا الشهر، صوّت البرلمان على الموافقة على صندوق للبنية التحتية بقيمة 500 مليار يورو وتخفيف قواعد الاقتراض. ستُخصَّص معظم هذه الأموال للإنفاق الدفاعي، في ظلّ المخاوف بشأن موقف دونالد ترامب وجي دي فانس تجاه أوروبا.

هذا ما يفسر تصدر الشركات العاملة في قطاع البنية التحتية لمؤشر داكس هذا العام. فقد ارتفع سعر سهم راينميتال بنسبة 120% هذا العام، بينما ارتفع سعر سهم هايدلبرغ ماتيريالز بنسبة 40%.

من بين أكبر الرابحين في مؤشر داكس، كوميرزبانك، وأليانز، ودويتشه بنك، وباير، وسيمنز. وارتفع سهم كوميرزبانك بفضل الارتفاع المستمر في أسهم البنوك الأوروبية، ويأمل في أن يتقدم يونيكريديت خطوةً هذا العام أو العام المقبل.

تحليل مؤشر داكس

مخطط DAX من TradingView

يُظهر الرسم البياني اليومي أن مؤشر داكس ظلّ في نطاق ضيق خلال الأشهر القليلة الماضية. وقد بلغ ذروته عند 23,470 يورو، وهو أعلى مستوى قياسي.

ظلّ المؤشر فوق المتوسط المتحرك الأسّي لـ 50 يومًا (EMA)، مما يدل على سيطرة الثيران. كما شكّل أيضًا نمطًا بيانيًا صاعدًا.

لذلك، من المرجح أن يظل المؤشر تحت الضغط لفترة من الوقت مع استمرار المخاوف بشأن الرسوم الجمركية. وسيتأكد تحقيق المزيد من المكاسب إذا ارتفع المؤشر فوق أعلى مستوى تاريخي له عند 23,470 يورو. أما الانخفاض دون مستوى الدعم عند 22,400 يورو، فسيُبطل التوقعات الصعودية.