لماذا قام المستثمر الناشط إليوت ببناء مركز قصير في أسهم شل؟

أصبحت شركة Shell PLC (NYSE: SHEL) محل اهتمام هذا الصباح بعد أن أعلن المستثمر النشط Elliott Investment Management عن مركز قصير كبير في شركة النفط البريطانية الكبرى.

قامت شركة إليوت ببناء مركز بقيمة 850 مليون جنيه إسترليني (1.1 مليار دولار) ضد الشركة التي يقع مقرها في لندن بالمملكة المتحدة.

وتأتي هذه الأخبار بعد أسابيع فقط من كشف مدير الأصول عن حصة تقترب من 5.0% في شركة BP plc (LON: BP).

انخفض سهم شل بنسبة أقل من 1.0% بعد أخبار إليوت يوم الجمعة.

إن موقف إليوت القصير لا يشكل نقدًا لشركة شل

ومن المرجح أن يكون رهان إليوت ضد شل له علاقة أكبر بإدارة المخاطر منه بالنقد، وفقاً لمحلل الطاقة والمواد موريزيو كارولي في شركة كويلتر شيفيوت.

وقال لعملائه في مذكرة بحثية اليوم: "عندما ينشئ صندوق التحوط مركزًا طويلًا، فإنه يحتاج لأغراض إدارة المخاطر إلى إنشاء مركز معاكس، أي مركز قصير، في شركة مماثلة".

قام المستثمر النشط في البداية ببناء حصة في شركة BP، والآن اختار بيع أسهم شل على المكشوف لتعويض هذا المركز الطويل لإدارة المخاطر.

وأوضح أنه بخلاف ذلك، فإن العوامل الكلية، بما في ذلك التغيرات في أسعار النفط، قد تؤدي إلى خسارة كبيرة لشركة إليوت مانجمنت، مضيفًا "لديهم الآن بعض الحماية".

ويشهد مخزون النفط حاليا ارتفاعا بأكثر من 10% مقارنة ببداية العام الحالي (2025).

لدى إليوت أيضًا مركز قصير في TotalEnergies

تجدر الإشارة إلى أن شركة إليوت مانجمنت كشفت مؤخرًا عن مركز قصير في شركة النفط والغاز الفرنسية العملاقة توتال إينرجيز لأسباب مماثلة أيضًا.

ولم تعلق شركة شل أو المستثمر الناشط رسميا على هذه الأخبار حتى الآن.

وتتحرك إليوت في أسهم الطاقة الأوروبية في الوقت الذي تتراجع فيه إدارتها عن خططها الطموحة للتحول السريع إلى مصادر الطاقة المتجددة، وتبدأ في الإنفاق مرة أخرى على الوقود الأحفوري.

على سبيل المثال، كررت شركة شل الأسبوع الماضي خططها لزيادة إنتاج الغاز الطبيعي المسال.

وفي ذلك الوقت، أكدت الشركة أيضاً خططها لإنفاق 10% فقط من رأس مالها المستخدم في المبادرات منخفضة الكربون ــ وهو انخفاض حاد من 20% في الأصل.

ماذا نتوقع من أسهم شل في عام 2025؟

يشير المركز القصير لشركة إليوت إلى أنها ستستفيد إذا انخفض سعر سهم شل في المستقبل.

لكن المحللين غير متأكدين من حدوث ذلك.

يبلغ التقييم الإجماعي لشركة شل حاليًا "شراء" مع متوسط هدف يبلغ حوالي 83 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 14% في أسهم الشركة المدرجة في الولايات المتحدة من المستويات الحالية.

وفي وقت سابق من شهر مارس، أعلنت شركة شل عن خطط لزيادة توزيعات المساهمين من 40% كحد أقصى إلى ما يصل إلى 50% وتنمية التدفق النقدي الحر على أساس السهم بنسبة تزيد عن 10% سنويا حتى نهاية هذا العقد.

ومع ذلك، انخفض دخل شل بشكل كبير في عام 2024.

حققت شركة النفط الكبرى أرباحًا بقيمة 23.72 مليار دولار (معدلة) في العام الماضي، بانخفاض عن 28.25 مليار دولار في عام 2023.

وعزت الشركة المدرجة في بورصة لندن جزءا كبيرا من هذا الضعف إلى انخفاض أسعار النفط.