انخفض سهم CoreWeave بنسبة 10٪ في اليوم الثاني مع ضغوط المخاوف الاقتصادية والديون وتوقيت الطرح العام الأولي على المستثمرين

انخفض سهم CoreWeave بنحو 10% يوم الاثنين، حيث انخفض إلى ما دون سعر طرحه العام الأولي، وهي علامة على حذر المستثمرين تجاه السهم في سوق يعاني من حالة من عدم اليقين الاقتصادي.

كانت شركة مزود خدمات الذكاء الاصطناعي قد حددت سعر أسهمها عند 40 دولارًا، لكن السهم افتتح منخفضًا قليلاً عند 39 دولارًا خلال ظهوره الأول في السوق يوم الجمعة.

وبحلول إغلاق التداولات، استقرت الأسهم عند 40 دولارا، لكن الانخفاض الحاد يوم الاثنين أثار تساؤلات حول شهية السوق لشركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

كان الطرح العام الأولي لشركة CoreWeave هو أكبر إدراج في مجال التكنولوجيا منذ عام 2021 وأول شركة متخصصة في الذكاء الاصطناعي تطرح أسهمها للاكتتاب العام.

جمعت عملية بيع الأسهم 1.5 مليار دولار، مما وضع CoreWeave كلاعب رئيسي في البنية التحتية لبيانات الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، فإن الصراعات الأولية التي واجهتها الأسهم تسلط الضوء على حالة عدم اليقين المستمرة لدى المستثمرين، خاصة وأن المخاوف الاقتصادية والتعريفات الجمركية الأخيرة التي تم فرضها في عهد إدارة الرئيس دونالد ترامب أضافت تقلبات إلى الأسواق المالية.

تبددت الآمال الكبيرة بعد أن جاء أداء طرح CRWV الأولي العام دون التوقعات

كانت CoreWeave تستهدف في البداية نطاق سعر سهم يتراوح بين 47 إلى 55 دولارًا، والذي كان من الممكن أن يجمع ما يصل إلى 2.5 مليار دولار.

وفي نهاية المطاف، تم تخفيض العرض إلى 37.5 مليون سهم من 49 مليون سهم كان مخططا لها في البداية بسبب الطلب الأضعف من المتوقع.

قال مايكل إنتراتور، الرئيس التنفيذي لشركة كور ويف، في برنامج "سكواك بوكس" على قناة سي إن بي سي يوم الجمعة: "هناك الكثير من التحديات في الاقتصاد الكلي. وكان علينا بالتأكيد توسيع نطاق الصفقة أو تعديل حجمها بما يتناسب مع حجم اهتمام المشترين".

كانت معنويات السوق قد ارتفعت في البداية بفضل الآمال في أن يؤدي إعادة انتخاب ترامب إلى مناخ أكثر ملاءمة للعروض العامة.

ومع ذلك، أدت التعريفات الجمركية الجديدة والمخاوف الاقتصادية الأوسع نطاقا إلى إضعاف الحماس تجاه أسهم التكنولوجيا عالية النمو.

انخفض مؤشر ناسداك المركب بأكثر من 10% هذا العام، مما يعكس حالة عدم اليقين الأوسع في القطاع.

يتساءل المحللون عن الاستقرار المالي لشركة CoreWeave وتوقيت الطرح العام الأولي

تعمل شركة CoreWeave كمورد رئيسي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث تقوم بتأجير وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) من شركة Nvidia لشركات التكنولوجيا الكبرى، بما في ذلك Meta وIBM وCohere.

ومع ذلك، فإن أكبر عملائها، مايكروسوفت، كانت مسؤولة عن 62% من إيراداتها في العام الماضي.

أثار المحللون مخاوف بشأن اعتماد CoreWeave على عدد قليل من العملاء الرئيسيين، حيث أن التحول في استراتيجية مركز بيانات الذكاء الاصطناعي لشركة Microsoft قد يؤثر بشكل كبير على نمو الشركة على المدى الطويل.

بالإضافة إلى ذلك، تتمتع CoreWeave بنموذج أعمال كثيف رأس المال، حيث تدير 32 مركز بيانات مستأجرًا وتحمل التزامات ديون كبيرة.

وأعلنت الشركة عن ارتفاع إيراداتها بنسبة 737% العام الماضي إلى 1.92 مليار دولار، لكنها سجلت أيضًا خسارة صافية بلغت 863 مليون دولار.

وتخطط شركة CoreWeave لاستخدام مليار دولار من عائدات الطرح العام الأولي لسداد جزء من ديونها البالغة 8 مليارات دولار، إلا أن المخاوف لا تزال قائمة بشأن ما إذا كانت قادرة على تحقيق الربحية على المدى الطويل.

وقال صامويل كير، كبير محللي سوق رأس المال في شركة ميرجر ماركت، وهي شركة متخصصة في الرؤى المالية: "هذه ليست سوق طرح عام أولي سهلة".

"هذا يوضح لك أن سوق الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة ليست قوية كما كانت شركة CoreWeave تتصور في بداية العام."

وأضاف كير أن الوقت الأكثر مثالية لإدراج CoreWeave في البورصة كان ليكون نحو نهاية العام الماضي، بعد انتخاب السيد ترامب ولكن قبل تصحيح سوق الأسهم وإطلاق روبوت محادثة جديد من قبل شركة الذكاء الاصطناعي الصينية DeepSeek.

ازدهار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يغذي الطلب، لكن المخاطر لا تزال قائمة

تأسست شركة CoreWeave في عام 2017 باسم Atlantic Crypto، وركزت في البداية على تعدين Ethereum قبل التحول إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في عام 2022.

ومنذ ذلك الحين، أصبحت الشركة لاعباً أساسياً في طفرة الذكاء الاصطناعي، حيث حصلت على عقد بقيمة 11.9 مليار دولار لمدة خمس سنوات مع OpenAI.

وعلى الرغم من نموها، تواجه CoreWeave منافسة كبيرة من عمالقة الصناعة مثل Amazon وGoogle وMicrosoft وOracle، والتي تقدم جميعها خدمات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي.

وفي حين يظل الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي عالية الطاقة قوياً، فإن اعتماد CoreWeave على تقنية Nvidia يضيف طبقة أخرى من المخاطر.

مع استمرار Nvidia في الهيمنة على إنتاج شرائح الذكاء الاصطناعي، فإن أي اضطرابات في سلسلة التوريد أو تغييرات في الأسعار قد تؤثر على قدرة CoreWeave على الحفاظ على الربحية.