استقالة وارن بافيت المفاجئة: ماذا سيحدث بعد ذلك لشركة بيركشاير هاثاواي؟

وارن بافيت، الذي أصبح اسمه مرادفًا للمستثمر الناجح، قرر أخيرًا التوقف عن الاستثمار.

بعد أن تولى إدارة شركة بيركشاير هاثاواي لمدة ستة عقود، أعلن بافيت في 3 مايو/أيار أنه سيتنحى عن منصبه في نهاية عام 2025.

وأعلن المستثمر الملياردير، الذي بلغ 94 عاماً هذا العام، الخبر خلال الاجتماع السنوي الأخير لشركة بيركشاير هاثاواي في أوماها.

حتى خليفته الذي اختاره كان متفاجئًا.

ويثير تقاعد بافيت الآن أسئلة كبيرة حول ما سيحدث بعد ذلك للعملاق المالي الذي بناه من الصفر.

لماذا يستقيل بافيت الآن؟

وكان قرار بوفيت غير متوقع، ولكن لم يكن مفاجئا تماما.

وقد تكهن المستثمرون بشأن تقاعده لسنوات، بالنظر إلى سنه وانخفاض الفرص في السوق الباهظة الثمن اليوم.

تحتفظ شركة بيركشاير هاثاواي بمبلغ قياسي قدره 348 مليار دولار نقدًا لأن بافيت ببساطة لا يستطيع العثور على استثمارات جذابة.

لم يسبق أن شهد تاريخ بيركشاير مثل هذا القدر من النقد، مما يجعل موقف بافيت المتردد في الاستثمار أكثر وضوحا من أي وقت مضى.

منذ أوائل عام 2023، باع بافيت أسهمًا كل ربع سنة، بإجمالي حوالي 175 مليار دولار على مدى الأرباع العشرة الماضية.

وكانت أكبر عمليات البيع التي قام بها مؤخرًا في شركة أبل، أكبر استثمار فردي لشركة بيركشاير.

ومع ارتفاع التقييمات، اعترف بافيت في الاجتماع بأن:

وأوضح أنه على استعداد للانتظار، حتى لو وجد المساهمون الانتظار محبطًا في بعض الأحيان.

لكن الانتظار إلى أجل غير مسمى ليس أمرا واقعيا.

في الرابعة والتسعين من عمره، أدرك بافيت أن اللحظة قد حانت. فبدلاً من أن يترك الزمن يقرر، قرر أن يتخذ القرار بنفسه، مما ضمن انتقالاً أكثر سلاسة.

من هو الخليفة ولماذا تم اختياره؟

سيتولى الآن جريج آبل، البالغ من العمر 62 عاماً، منصب بافيت كرئيس تنفيذي.

وُلِد آبل في إدمونتون، كندا، وانضم إلى شركة بيركشاير هاثاواي من خلال أعمالها في مجال المرافق العامة.

وهو يدير حاليًا شركات بيركشاير غير التأمينية، بما في ذلك شركات السكك الحديدية، والعلامات التجارية للبيع بالتجزئة، وشركات الطاقة، والمزيد.

أبيل ليس مستثمراً مثل بوفيت؛ بل إنه معروف بقدرته على إدارة الأعمال التجارية بنجاح يوماً بعد يوم.

ويقال إن بافيت وشريكه التجاري القديم تشارلي مونجر اختارا آبل منذ سنوات.

وقال مونجر، الذي توفي في عام 2023، ذات مرة إن آبل كان أفضل من بافيت نفسه في إدارة الأعمال.

لقد بنى آبل سمعته بهدوء خلف الكواليس، بعيدًا عن الأضواء الإعلامية التي كان بوفيت يستمتع بها في كثير من الأحيان.

ولكن التحدي الأكبر الذي يواجه آبل هو ضرورة كسب ثقة المستثمرين الذين وثقوا في بوفيت غريزياً.

إن هذه الأحذية كبيرة جدًا، خاصة بالنسبة لشخص لا يتمتع بالمكانة الأسطورية التي كان يتمتع بها سلفه.

ماذا يحدث مع كومة النقود لدى بيركشاير؟

إن الوضع النقدي العملاق الذي تتمتع به شركة بيركشاير هاثاواي يشكل ميزة وصداعاً كبيراً في نفس الوقت.

إن احتياطي الشركة النقدي البالغ 348 مليار دولار موجود الآن في الغالب في سندات حكومية أمريكية قصيرة الأجل، وهو رهان أكثر أمانًا يدفع فائدة موثوقة.

لكن الرهانات الآمنة نادراً ما تقدم عوائد كبيرة.

وتتمثل المهمة الأساسية التي يواجهها آبل في معرفة كيفية استثمار هذا الكم الهائل من المال بطريقة أكثر إنتاجية.

وهذا ما سيبحث عنه المستثمرون الحاليون.

أحد الخيارات الواضحة هو شراء المزيد من الشركات في الخارج.

استثمر بوفيت مؤخرًا مليارات الدولارات في خمس شركات تجارية يابانية كبرى.

وفي اجتماع المساهمين، قال إن بيركشاير تخطط للاحتفاظ بهذه الاستثمارات لمدة "50 عامًا".

ويظهر هذا ثقته في الأسواق الأجنبية ويشير إلى أن آبل قد يتطلع إلى ما هو أبعد من الولايات المتحدة بحثا عن الصفقات.

ومع ذلك، فإن شراء الشركات الكبيرة بما يكفي لتصبح ذات أهمية أصبح أكثر صعوبة بالنسبة لشركة بيركشاير.

قد يواجه آبل ضغوطًا لإنفاق الأموال بشكل أسرع أو تحمل مخاطر أكبر لإنتاج العوائد.

إن كيفية تعامل آبل مع هذا الضغط سوف تحدد فترة ولايته المبكرة وتشكل تصورات المستثمرين عنه.

ماذا يمكن أن يحدث خطأ؟

ورغم أن آبل يحظى باحترام كبير على المستوى الداخلي، فإن المستثمرين متشككون بطبيعة الحال بشأن مستقبل بيركشاير بدون أسلوب بافيت البديهي.

لا يحظى بافيت بالاحترام فقط بسبب عائداته القياسية، والتي تصل إلى زيادة مذهلة بلغت 5,502,000% في قيمة بيركشاير منذ عام 1965، ولكن أيضًا بسبب توقيته الدقيق للتحركات الكبرى، وخاصة أثناء الأزمات.

على سبيل المثال، ساعدت استثمارات بوفيت في الوقت المناسب في البنوك أثناء الأزمة المالية في استقرار السوق وجلبت لشركة بيركشاير أرباحًا هائلة.

ولم يثبت آبل حتى اليوم قدرته على اتخاذ مثل هذه القرارات الاستراتيجية الكبرى.

يتعين عليه أن يُظهر للمستثمرين أنه قادر على الاستجابة بثقة عندما تتعثر الأسواق حتماً مرة أخرى.

وحذر بافيت أيضاً آبل من المخاطر التي دمرت شركات كانت مهيمنة في السابق مثل جنرال موتورز، وسيرز، وآي بي إم: الغطرسة، والبيروقراطية، والرضا عن الذات.

لقد تم بناء نجاح شركة بيركشاير على أساس نهج لامركزي، والثقة في المديرين بدلاً من إصدار توجيهات مؤسسية مستمرة.

ومع ذلك، يوصف آبل بأنه أكثر تدخلاً من الناحية العملية ويجب عليه أن يضرب النغمة الصحيحة لتجنب تقويض هذه الصيغة المثبتة.

ماذا يحدث لشركة بيركشاير هاثاواي الآن؟

وفي الاجتماع، أكد بافيت أن الهيكل غير المعتاد لشركة بيركشاير، والذي يعمل بدون أقسام مثل الموارد البشرية، والعلاقات العامة، أو الشؤون القانونية، مصمم خصيصا لتجنب الفشل البيروقراطي.

تم بناء شركة بيركشاير على أساس الثقة في مديريها.

ووعد آبل بالحفاظ على هذه الثقافة، لكن خلفيته العملياتية قد تغريه بالانخراط بشكل أكثر مباشرة.

وهناك مصدر قلق فوري آخر يتعلق بإدارة محفظة أسهم بيركشاير الضخمة، والتي تبلغ قيمتها 264 مليار دولار.

ولكن هابيل لن يفعل هذا بنفسه.

وسوف يستمر مديرا الاستثمار الحاليان، تود كومبس وتيد ويشلر، في أداء دورهما.

ومع ذلك، يتعين على آبل أن يشرف عليهم بفعالية، مع الحفاظ على الأسلوب المنضبط الذي أتقنه بوفيت.

من نواح عديدة، تشبه شركة بيركشاير هاثاواي التي يرثها آبل تلك التي أدارها بوفيت قبل عقد من الزمان، ولكن البيئة المحيطة بها تغيرت بشكل كبير.

إن ارتفاع معدلات التضخم، وتقييمات الأسهم المكلفة، والتوترات السياسية العالمية، بما في ذلك الرسوم الجمركية الأميركية الأخيرة التي انتقدها بافيت في الاجتماع، تعني أن آبل يواجه خلفية صعبة منذ اليوم الأول.

ما الذي ينبغي على المستثمرين مراقبته

ومن المقرر أن يتنحى بافيت رسميا عن منصبه في ديسمبر/كانون الأول، على افتراض موافقة مجلس إدارة بيركشاير.

ويخطط للبقاء متاحًا لتقديم المشورة، لكنه أكد بوضوح أن آبل سيكون له السيطرة الكاملة.

ينبغي للمستثمرين مراقبة آبل عن كثب، وخاصة تحركاته الأولية لاستثمار الأموال النقدية والتعامل مع تقلبات السوق المستقبلية.

إن كيفية تحقيق آبل للتوازن بين الحاجة إلى استثمارات جديدة والحذر الذي تشتهر به بيركشاير هاثاواي سوف يحدد ثقة المستثمرين في هذا الفصل الجديد.

لم يأتي نجاح بوفيت من تألقه فحسب، بل من التزامه الثابت بالبساطة والانضباط.

إن الاختبار الأعظم الذي يواجهه آبل هو إثبات قدرته على تحقيق هذه المبادئ دون الحاجة إلى حدس بافيت الأسطوري لإرشاده.

قام بافيت ببناء شركة بيركشاير هاثاواي لتصبح واحدة من أعظم الإمبراطوريات المالية في التاريخ.

مهمة هابيل الآن هي الحفاظ عليه للمستقبل.