ING تعدل توقعاتها لأسعار النفط بالخفض بسبب ارتفاع إنتاج أوبك

إن قرار أوبك+ بزيادة إمدادات النفط بشكل كبير من شأنه أن يؤدي إلى فائض مبكر ومستدام في السوق طوال عام 2025.

وقال وارن باترسون، رئيس استراتيجية السلع الأساسية في مجموعة آي إن جي، في تقرير: "في السابق، افترضنا سوقًا متوازنة في الربع الثاني وعجزًا صغيرًا في الربع الثالث، قبل الانتقال إلى فائض كبير بحلول الربع الأخير من العام".

يوضح منحنى خام برنت الآجل في بورصة إنتركونتيننتال هذه الديناميكية، حيث يتم الآن تداول جزء أكبر من عقود عام 2025 في حالة الكونتانجو.

وأضاف باترسون "ومع ذلك، فإن الافتراض الرئيسي هو أن أوبك+ ستواصل زيادة الإمدادات خلال الربع الثالث من العام بنفس الكميات كما في مايو/أيار ويونيو/حزيران".

وقد أثر الارتفاع الأخير في إمدادات النفط سلباً على الأسعار، مما تسبب في انخفاض خام برنت إلى ما دون 60 دولاراً للبرميل لفترة وجيزة.

وقال باترسون "هذا على الرغم من أن السوق تتوقع بالفعل زيادة كبيرة في العرض".

كان الغموض الرئيسي يتعلق بحجم الارتفاع المتوقع. فالزيادات الأكبر في العرض تُرسي حدًا أدنى للسوق.

زيادة العرض تؤثر على توقعات الأسعار

وفي أبريل/نيسان، تراجعت ثمانية دول أعضاء في منظمة البلدان المصدرة للبترول وحلفاؤها عن بعض تخفيضات الإنتاج الطوعية البالغة 2.2 مليون برميل يوميا، وزادت الإنتاج بنحو 135 ألف برميل يوميا.

وكان من المقرر أن يتم تخفيف تخفيضات الإنتاج الطوعية البالغة 2.2 مليون برميل يوميا التي تتحملها هذه الدول الأعضاء الثمانية، بما في ذلك المملكة العربية السعودية وروسيا، على مدى 18 شهرا حتى سبتمبر/أيلول 2026.

لكن على نحو فاجأ السوق، أعلنت أوبك عن زيادة قدرها 411 ألف برميل يوميا في إنتاج النفط الخام في مايو/أيار، كما ستحافظ على مستوى مماثل في يونيو/حزيران أيضا.

ويعني هذا أن الكارتل بدأ بالفعل في تقليص مليون برميل يوميا من أصل 2.2 مليون برميل يوميا من التخفيضات الطوعية في ثلاثة أشهر فقط.

ونتيجة لذلك، عدلت شركة ING توقعاتها لسعر خام برنت ICE نحو الانخفاض لبقية عام 2025 (من الربع الثاني إلى الربع الرابع)، من 68 دولارا للبرميل إلى 62 دولارا للبرميل.

وأشار باترسون إلى أن هذه المراجعة تعكس التطورات الأخيرة.

"وهذا يترك متوسط التوقعات لعام 2025 عند 65 دولارًا أمريكيًا للبرميل، انخفاضًا من 70 دولارًا أمريكيًا للبرميل سابقًا."

وقال باترسون:

صناعة النفط الأمريكية على وشك التباطؤ

ومن المتوقع أن يؤدي انخفاض أسعار النفط إلى تقليص عمليات الحفر داخل الولايات المتحدة، بحسب بنك ING.

يشير مسح الطاقة الذي أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس إلى أن منتجي النفط يحتاجون في المتوسط إلى سعر 65 دولاراً للبرميل لحفر آبار جديدة بشكل مربح.

وبما أن خام غرب تكساس الوسيط (WTI) يتداول بالقرب من منتصف الخمسينيات دولاراً، فإن الدافع وراء عمليات الحفر ضئيل.

وقال باترسون:

انخفض عدد منصات النفط النشطة في الولايات المتحدة إلى 479 منصة، وهو انخفاض عن أعلى مستوى له في أبريل/نيسان والذي بلغ 489 منصة. وينعكس هذا الاتجاه النزولي في انخفاض عدد الآبار المكتملة، كما يشير إلى ذلك انخفاض عدد فروق التكسير الهيدروليكي.

حتى لو ظل نشاط الحفر قويا، فإن زيادة الإنتاج ليست أمرا مؤكدا.

نظراً لانخفاض الأسعار حالياً، قد يُؤجل المنتجون إكمال حفر هذه الآبار. سيؤدي هذا التأجيل إلى زيادة عدد الآبار المحفورة غير المكتملة في المخزون.