Tether في دائرة الضوء وسط مزاعم استخدام الأموال المقترضة لدعم USDT

أدى الجدل الفيروسي الأخير الذي أجراه محلل العملات المشفرة Deso إلى إخضاع Tether، مصدر أكبر عملة مستقرة في العالم USDT، لتدقيق مكثف بسبب اعتمادها المزعوم على الأموال المقترضة بدلاً من الدولارات الأمريكية الحقيقية للحفاظ على ربطها بالدولار.

لقد أدى وعد تيثير بدعم واحد لواحد بالدولار الأمريكي إلى دعم تريليونات الدولارات في حجم التداول عبر البورصات المركزية ومنصات التمويل اللامركزية، مما أكسبه سمعة باعتباره أساس سيولة العملات المشفرة.

ولكن تحليل ديسو يتحدى هذا الأساس من خلال الإشارة إلى أنه بدلاً من الاحتياطيات الحقيقية، ربما تستخدم تيثير روتينًا ماليًا يتضمن قروضًا وحلقات مشتقة لدعم الربط.

الاتهامات بشأن تيثير

وفقًا لـ Deso، فإن بعض شركات التداول هي في قلب هذا المخطط المزعوم، حيث تقترض الأموال لشراء USDT، وتحويلها إلى عملات مشفرة عالية الطلب مثل Bitcoin (BTC)، ثم تبيع تلك الأصول مرة أخرى إلى دولارات لمواصلة الدورة.

تم تصوير اللاعبين الرئيسيين المذكورين في كشف ديسو - أبراكساس، وكامبرلاند، ووينترميوت - على أنهم تروس لا غنى عنها في آلية تعتمد على أسعار العملات المشفرة المتزايدة باستمرار والطلب الدائم على USDT.

ويحذر ديسو من أنه إذا هدأت معنويات السوق أو انخفضت تقييمات العملات المشفرة، فقد تنفجر الحلقة، مما يترك المقرضين يتدافعون لاستعادة أموالهم ويهدد بسلسلة من التصفية.

ومن خلال تشبيه العملية المزعومة بهيكل يشبه مخطط بونزي، يؤكد ديسو على المخاطر النظامية المحتملة التي لا تهدد عملة تيثير فحسب، بل تهدد أيضًا النظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة والذي يعتمد على استقرار عملة USDT.

ويزيد من الغموض خطط شركة تيثير لنقل مقرها الرئيسي إلى السلفادور ، وهي دولة تفتقر إلى معاهدة تسليم المجرمين مع الولايات المتحدة، وهو ما يسلط ديسو الضوء عليه كمحاولة محتملة لتجنب التدقيق التنظيمي.

استشهدت شركة Deso بشركة استخبارات Blockchain Arkham لتتبع أكثر من 150 مليار دولار من USDT التي يُزعم أنها تحت سيطرة المؤسس المشارك لـ Tether Giancarlo Devasini، مما أثار تساؤلات حول تركيز السلطة والشفافية.

تزايد التدقيق في العملات المستقرة حول العالم

وتأتي هذه الاكتشافات في وقت تكثف فيه الجهات التنظيمية على مستوى العالم تركيزها على العملات المستقرة، وتفحص ما إذا كان المصدرون يمتلكون أصولاً سائلة كافية لتكريم عمليات الاسترداد بالقيمة الاسمية.

في الولايات المتحدة، قد يؤدي إقرار تشريع شامل للعملات المستقرة إلى إجبار Tether ونظيراتها على الحفاظ على معايير احتياطي أكثر صرامة والخضوع لعمليات تدقيق منتظمة.

وفي الوقت نفسه، قاومت شركة تيثير تقليديا عمليات التدقيق العامة الكاملة، واختارت بدلا من ذلك نشر شهادات دورية من محاسبين من جهات خارجية، وهي ممارسة يزعم المنتقدون أنها تفتقر إلى صرامة التدقيق الشامل.

أكدت إدارة Tether مرارًا وتكرارًا أن كل USDT مدعوم باحتياطيات معادلة، بما في ذلك الأوراق التجارية والودائع الائتمانية وما يعادلها نقدًا، لكن التفاصيل لا تزال غامضة.

مع تكثيف النقاش حول جودة الاحتياطي، يراقب المشاركون في السوق عن كثب ما إذا كانت عملة USDT ستستمر في الحصول على علاوةها المعتادة على العملات المستقرة الأخرى أو ستعاني من الخصم على منصات الند للند.

إن احتمال حدوث انخفاض كبير في قيمة USDT قد يؤدي إلى إطلاق نداءات الهامش، والتصفية القسرية، ونقص السيولة، مع تأثيرات متتالية عبر البورصات وبروتوكولات DeFi التي تعتمد بشكل كبير على مجموعات سيولة USDT.

إن ثقة المستثمرين في USDT معقدة بسبب دورها المركزي في تداول أزواج الرموز الناشئة، مما يعني أن أي خلل في استقرار USDT قد يحد من الوصول إلى مساحات شاسعة من سوق العملات المشفرة.

ردًا على مزاعم ديسو، قد يختار ممثلو تيثير تقديم تفاصيل أكثر تفصيلاً حول تكوين الاحتياطي أو الخضوع لتدقيق مستقل كامل النطاق لتخفيف المخاوف.

إذا نجحت عملة Tether في إثبات أن احتياطياتها قوية وسائلة، فقد يؤدي ذلك إلى تعزيز أولوية العملة المستقرة وتجنب أزمة ثقة محتملة.

وعلى العكس من ذلك، إذا ثبتت صحة الاتهامات أو حتى صحتها جزئيًا، فقد يواجه USDT عمليات استرداد مقابل علاوة، مما يدفع المستخدمين إلى البحث عن بدائل مثل USDC أو BUSD.

قد يؤدي هذا التحول إلى تجزئة سيولة العملات المستقرة، وتقليص أحجام التداول، وزيادة تكاليف المعاملات عبر البورصات الرئيسية التي تعتمد حاليًا على انتشار USDT.

علاوة على ذلك، فإن التشنج داخل هيكل احتياطي Tether قد يشجع الجهات التنظيمية على فرض قيود أكثر صرامة على مصدري العملات المستقرة، مما قد يؤدي إلى إبطاء الابتكار في مجال التمويل اللامركزي سريع التطور (DeFi).