محلل في جي بي مورجان يشرح ما قد يدفع أسعار الذهب إلى 6000 دولار

شهدت أسعار الذهب اتجاهًا تصاعديًا حادًا في عام 2025 وسط حالة عدم اليقين المتعلقة بالرسوم الجمركية المرتفعة في ظل إدارة ترامب وتأثيرها المحتمل على الاقتصاد الأمريكي.

لقد وجهت الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب ضربة قوية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي في الأشهر الأخيرة، والذي شهد في وقت ما انخفاضًا بنحو 20% مقارنة بأعلى مستوى له منذ بداية العام في فبراير.

ولقد وجدت حصة كبيرة من رأس المال الذي هرب من الأسهم الأميركية بسبب الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي طريقه إلى المعدن الأصفر هذا العام، مما دفع سعره إلى الارتفاع بأكثر من 30% في أربعة أشهر فقط.

ومع ذلك، يزعم أحد خبراء جي بي مورجان أن الذهب قد يصبح أكثر تكلفة بشكل ملموس في السنوات المقبلة.

يرى بنك جي بي مورجان تشيس احتمالية ارتفاع أسعار الذهب بنسبة 80% أخرى

وفي أحدث مذكرة بحثية لها، ناقشت استراتيجية السلع الأساسية في جي بي مورجان، ناتاشا كانيفا، إمكانية استمرار الزخم في الذهب مما قد يدفع سعره إلى ما يصل إلى 6000 دولار خلال السنوات الأربع إلى الخمس المقبلة.

وقال كانيفا إن المستثمرين العالميين يفقدون شهيتهم للاستثمارات الأميركية بسبب سياسات التجارة غير المؤكدة للحكومة الجديدة، والتي يعتقد كثيرون أنها قد تؤدي إلى اندلاع حرب تجارية شاملة في عام 2025.

وأشارت في تقرير صدر هذا الأسبوع إلى أن "المستثمرين الدوليين بدأوا في إعادة تقييم الامتياز الباهظ ووضع الدولار الأميركي كملاذ آمن".

لاحظ أن سعر الذهب يبلغ حاليًا 3333 دولارًا فقط، مما يعني أن فرضية كانيفا البالغة 6000 دولار تشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 80٪ أخرى من هنا.

ما الذي قد يتطلبه الأمر حتى يصل الذهب إلى مستوى 6000 دولار الطموح؟

ومن المثير للاهتمام أن الأمر لن يتطلب الكثير حتى تتجه أسعار الذهب نحو مستوى 6000 دولار الطموح في السنوات المقبلة، وفقًا لتقديرات جي بي مورجان.

وبحسب كانيفا، استراتيجي السلع الأساسية في الشركة، إذا قام المستثمرون المؤسسيون العالميون بإعادة توجيه 0.5% فقط من رأس المال الذي لديهم حاليًا في الأصول الأميركية الأجنبية إلى الذهب، فإن التدفق سيكون كافيًا ليصل المعدن الأصفر إلى 6000 دولار بحلول عام 2029.

وأضافت في مذكرة بحثية: "قد يستفيد الذهب من هذا التحول، على الرغم من حصته الضئيلة البالغة 4% في مزيج الأصول العالمية. ويعني النمو المحدود للمعروض أن حتى إعادة تخصيص الاستثمارات للذهب، حتى لو كانت صغيرة، يمكن أن تؤثر بشكل كبير على الأسعار".

لماذا شهدت أسعار الذهب ارتفاعًا حادًا في عام 2025؟

إن الاهتمام المتزايد بالذهب هذا العام ليس مفاجئًا على الإطلاق، نظرًا لأنه يُروَّج له في كثير من الأحيان باعتباره "مخزنًا للقيمة".

تاريخيا، يلجأ المستثمرون إلى المعدن الأصفر خلال الأوقات الصعبة مثل فترات الركود، أو عدم اليقين المالي، أو التوترات الجيوسياسية المفرطة - وهي كلها خصائص لعام 2025.

لقد أدت زيادة التعريفات الجمركية في عهد ترامب 2.0 إلى خلق بيئة من عدم اليقين المالي، مما أثار المخاوف من حدوث ركود في النصف الثاني من العام.

علاوة على ذلك، هناك حرب مستمرة في أوكرانيا، وفي الشرق الأوسط، والآن تتصاعد التوترات بين باكستان والهند أيضًا.

ولهذا السبب كانت أسعار الذهب في اتجاه تصاعدي في الأشهر الأخيرة، وقد تستمر في مسارها الصعودي في المستقبل.