شركة جيه بي إس البرازيلية تدافع عن خطة الإدراج المزدوج وسط مخاوف المستثمرين قبل التصويت الرئيسي

لم تتراجع شركة JBS SA البرازيلية العملاقة لتعبئة اللحوم عن خطتها لإجراء إدراج مزدوج، بحجة أن الاقتراح سيكون بمثابة اقتراح قيمة طويل الأجل للمستثمرين.

إذا وافق المساهمون الأقلية على الاقتراح في التصويت المقرر في 23 مايو، فإن شركة JBS - أكبر شركة لمعالجة اللحوم في العالم - ستمضي قدمًا في الإدراج في بورصة نيويورك من خلال كيانها الذي يقع مقره في هولندا، JBS NV.

يتضمن الهيكل ثنائي الفئتين إصدار أسهم من الفئتين (أ) و(ب). في غضون ذلك، ستستمر شهادات الإيداع البرازيلية للشركة في التداول في بورصة ساو باولو.

وبحسب التقرير، سيتم تداول أسهم الفئة (أ) في البورصة، في حين ستحصل أسهم الفئة (ب)، التي يمتلكها فقط المساهمون المسيطرون، على عشرة أصوات لكل سهم بالقيمة الاسمية.

المخاوف بشأن حقوق المساهمين

انتقدت شركة خدمات المساهمين المؤسسيين (ISS)، وهي شركة بارزة في تقديم المشورة بالوكالة، هيكل الإدراج المقترح.

وحذرت شركة آي إس إس من أن هذه الاستراتيجية قد تؤدي إلى تقييد حقوق المساهمين الأقلية، خاصة في ضوء فجوة التصويت بين فئتي الأسهم.

وفي أحد السيناريوهات، قد تحتفظ شركة الاستثمار J&F التابعة لعائلة باتيستا، والتي تسيطر حالياً على JBS، بما يصل إلى 85% من قوة التصويت في حين لا تمتلك حصة متناسبة من إجمالي الأسهم.

ومع ذلك، عارضت شركة JBS بشدة وجهة نظر محطة الفضاء الدولية.

وفي رسالة إلى المساهمين اطلعت عليها رويترز، قالت الشركة إن شركة الاستشارات "فشلت في إدراك الالتزام الطويل الأجل والأهمية الاستراتيجية" للمساهم المسيطر الحالي، وهو ما تعزوه جيه بي إس إلى صعودها إلى الريادة العالمية في صناعة الأغذية.

وتناول جيليرمي كافالكانتي، المدير المالي، المخاوف بشكل مباشر في مؤتمر عبر الهاتف مع المحللين.

وأكد على ضرورة وجود مساهم مسيطر واضح وذو خبرة في قطاع معقد وديناميكي مثل صناعة تعبئة اللحوم العالمية.

رد فعل السوق والتوقعات

وانخفضت أسهم JBS بنحو 6% بعد المكالمة مع المحللين يوم الأربعاء، على الرغم من أن الشركة سجلت نتائج قوية في وقت سابق من هذا الأسبوع للربع الأول.

وأقر المسؤول التنفيذي بتزايد الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي وحذر من أن هذا العام قد يصبح أكثر صعوبة من العام المقبل.

وأشارت الشركة إلى دورة متزايدة من انخفاض إمدادات الماشية الأمريكية وعدم اليقين المستمر بشأن التعريفات الجمركية العالمية، وخاصة تلك المتعلقة بصادرات اللحوم الأمريكية إلى الصين.

ومع ذلك، أكدت الإدارة تركيزها الاستراتيجي على الجوانب طويلة الأجل لبورصة نيويورك لتوفير الوصول العالمي إلى رأس المال.

وتأتي هذه الخطوة بعد أن حصلت شركة جيه بي إس على الضوء الأخضر من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأميركية للخطة، والتي ستسمح للشركة بإدراج أسهم في نيويورك في الشهر المقبل إذا تمت الموافقة على الاقتراح في تصويت قادم.

عدم اليقين في التصويت والمقارنات مع المنافسين

إذا تم رفض الإدراج المزدوج، فسيتعين على JBS إعادة التقديم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات، وهو الأمر الذي قد يستغرق من ثلاثة إلى ستة أشهر أخرى.

وأشار محللون في جولدمان ساكس هذا الأسبوع إلى أن استخدام فئات الأسهم ذات حقوق التصويت المختلفة أمر شائع في العمل.

وتطبق شركة تايسون فودز في الولايات المتحدة، وكذلك نظيراتها البرازيلية مارفريج، وبي آر إف، ومينيرفا، آليات لضمان مصالح مسيطرة واضحة.

وزعمت شركة JBS أن هذه الاستراتيجية توفر الاستقرار والتوجيه الاستراتيجي، خاصة في ظل سلسلة التوريد المعقدة والمشهد التنظيمي لصناعة البروتين العالمية.

وخلال المكالمة مع المحلل، أكد كافالكانتي أيضًا أن المساهمين من الفئة (أ) سيكونون قادرين على تغيير أسهمهم إلى الفئة (ب)، على الرغم من أن التأثيرات العملية لمثل هذه التحويلات محدودة نظرًا لتركيز عائلة باتيستا الحالي على قوة التصويت.

ومع اقتراب موعد التصويت في 23 مايو/أيار، من المتوقع أن تكون للنتيجة عواقب بعيدة المدى ليس فقط على استراتيجية رأس المال في شركة جيه بي إس، بل وأيضاً على اتجاهات حوكمة الشركات في أكبر الشركات المتعددة الجنسيات في البرازيل.