مع انهيار سعر سهم Luminar، هل من الآمن شراء انخفاض LAZR؟

انهار سعر سهم لومينار وسط مخاوف مستمرة بشأن تحديات النمو والإدارة. كان سعر سهم لازر يُتداول عند 4.17 دولار أمريكي يوم الثلاثاء بعد انخفاضه بنسبة 8% عن اليوم السابق. وقد هبط سهم الشركة بنسبة تقارب 100% من أعلى مستوى له على الإطلاق، مما أدى إلى انخفاض قيمته السوقية من 14 مليار دولار أمريكي إلى 173 مليون دولار أمريكي.

لماذا يستمر سعر سهم لومينار في الانهيار؟

بدايةً، لومينار شركة تقنية تُطوّر حلول الكشف الضوئي وتحديد المدى (LiDAR) لصناعة السيارات. تُساعد تقنيتها شركات صناعة السيارات على تطوير مركبات ذاتية القيادة دون الحاجة إلى استثمار سنوات طويلة في البحث والتطوير.

أصبحت صناعة الليدار صناعة متنامية الآن حيث من المتوقع أن تقوم العديد من الشركات بتنفيذ هذه الأنظمة المستقلة في السنوات القليلة المقبلة.

ومع ذلك، فهي أيضًا صناعة شديدة التنافسية ، حيث تُصنّع شركات مثل هيساي، وفيلودين، وإينوڤيز، ولايكا جيوسيستمز منتجاتها. لذلك، ستحتاج الشركات الناجحة إلى منتجات فائقة الجودة، وأسعار مناسبة، وعقود مع كبرى شركات صناعة السيارات.

أبرمت شركة لومينار تكنولوجيز اتفاقيات شراكة مع نخبة من شركات صناعة السيارات، مثل فولفو وتيسلا وتويوتا. وتركز تقنياتها على أجهزة استشعار عالية الدقة وبعيدة المدى وبرامج إدراكية.

انخفض سعر سهم لومينار لعدة أسباب. أولًا، تُنفّذ الشركة جولة ثانية من تسريحات الموظفين، في ظل استمرار إعادة الهيكلة، في ظل ضعف نمو المبيعات والربحية. ستُكلّف عمليات التسريح الجديدة الشركة ما بين 4 و6 ملايين دولار.

دأبت لومينار على خفض تكاليفها لفترة. فقد انخفضت نفقاتها التشغيلية من 73 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2024 إلى 45 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025. كما أدى هذا التوجه إلى انخفاض تعويضات الأسهم من 44 مليون دولار أمريكي إلى 19 مليون دولار أمريكي.

قضايا الإدارة

ثانيًا، قامت الشركة مؤخرًا باستبدال أوستن راسل، الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة، مما يشير إلى وجود مشاكل في مجلس الإدارة. وفي الملف، ذكرت الإدارة أنه استقال بسبب تحقيق أخلاقي. كما استقال جون هونغ هينغ، عضو مجلس الإدارة، بعد إقالة راسل.

ثالثًا، كانت الشركة شديدة التخفيف من قيمة أسهمها، وهو ما يفسر الارتفاع الكبير في عدد أسهمها القائمة خلال السنوات القليلة الماضية. بلغ عدد أسهم الشركة القائمة 15 مليون سهم في عام 2021، وهو رقم ارتفع اليوم إلى 36.6 مليون سهم.

يُعدّ تخفيف الأسهم من أسوأ الأمور التي قد يتعرض لها المساهم، لأن الإصدارات الجديدة تُقلّل من ملكيته. وقد أقدمت الشركة على هذا التخفيف لأنها لم تُحقق أرباحًا لفترة طويلة.

انخفض سعر سهم LAZR أيضًا بعد أن أعلنت الشركة عن أرباح ضعيفة. انخفضت إيراداتها بنسبة 10% على أساس سنوي و16% على أساس ربع سنوي، مما يشير إلى ضعف الطلب نسبيًا. وتكبدت الشركة خسارة قدرها 8.1 مليون دولار.

تتوقع لومينار نمو إيراداتها السنوية هذا العام بنسبة 10%، وهي نسبة ضئيلة لشركة يُفترض أن تزيد إنتاجها. ويتمثل أحد المخاطر الرئيسية في أن معظم إيراداتها تأتي الآن من فولفو، وهو ما يُمثل تحديًا كبيرًا إذا قررت الأخيرة الاستعانة بشركات بديلة.

تحليل سعر سهم LAZR

مخطط سهم LAZR | المصدر: TradingView

يبدو سعر سهم LAZR رخيصًا عند قيمته الاسمية، إذ يُتداول عند 4.7 دولار. ويُمثل هذا انخفاضًا كبيرًا لسهم كان يُتداول سابقًا بأكثر من 400 دولار.

لا يزال السعر أقل بكثير من جميع المتوسطات المتحركة، بينما انخفض حجم تداوله. السيناريو الأكثر ترجيحًا هو استمرار الاتجاه الهبوطي في السنوات القادمة مع استمرار تحدياته.

مع ذلك، يُعدّ بيع أسهم لومينار على المكشوف محفوفًا بالمخاطر نظرًا لتكاليف اقتراض الأسهم. كما أن للشركة فائدة بيع على المكشوف بنسبة 21.3%، مما يُعرّضها لعمليات بيع متكررة على المكشوف، كما حدث مع شركات مثل جيم ستوب وAMC قبل بضع سنوات.