ما مدى صلابة هذا الارتفاع في سوق الأسهم الأمريكية؟

لقد كان وقتا عصيبا لمعلقي الأسواق المالية مؤخرا. من الصعب الاضطرار إلى الكتابة عن نفس الشيء كل يوم وجعله يبدو ممتعا.

بعض الأسواق الرئيسية ، مثل الدولار الأمريكي والنفط ، كانت محدودة النطاق ، بينما تتماسك أسواق أخرى ، مثل الذهب ، بعد تحركات قياسية.

في كثير من الحالات ، انتقل الزخم ، كما تم قياسه بواسطة MACD ، من مستويات متطرفة ، سواء كانت ذروة الشراء أو ذروة البيع ، إلى مستويات محايدة. 

هذا يجعل من الصعب وضع وجهة نظر مستنيرة ، من منظور تقني ، حول المكان الذي يمكن أن تتجه إليه بعض الأسواق الأكثر شعبية بعد ذلك.

لا يساعد الوضع حقيقة أن المستثمرين في حالة من النسيان عندما يتعلق الأمر بالأخبار المتعلقة بالسوق.

تم تأجيل غالبية التعريفات الجمركية الأكثر فظاعة للرئيس ترامب.

لذا فإن الأمر الآن هو انتظار تدفق الأخبار المتعلقة بالمفاوضات التجارية الجارية ، وأهمها لحم البقر الذي يتعامل مع السيد ترامب مع الصين. 

بالانتقال إلى مؤشرات الأسهم الأمريكية ، والتركيز على مؤشر S&P 500 ، يمكن القول إنه المقياس الأكثر شمولا للمعنويات تجاه الشركات الأمريكية الكبرى.

انخفض المؤشر في أوائل أبريل ، بعد إعلان الرئيس ترامب عن التعريفات التجارية المتبادلة.

شهد ذلك انخفاضا كبيرا في مؤشر الماكد اليومي ، حيث وصل في النهاية إلى مستويات ذروة البيع منذ الذعر الناجم عن كوفيد في مارس 2020.

ثم ، على غرار ما كان عليه قبل خمس سنوات ، وجد المؤشر أرضية وارتفع. استغرق ارتفاع "ما بعد كوفيد" وقتا لتشغيله ، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز حتى تجاوز أعلى مستوياته القياسية قبل كوفيد في أغسطس ، بعد حوالي خمسة أشهر.

كان هذا مثيرا للإعجاب ، خاصة وأن الوباء لم ينته بعد. 

هذه المرة ، حقق مؤشر ستاندرد آند بورز أعلى مستوياته قبل التعريفة الجمركية في حوالي ستة أسابيع. ومع ذلك ، فإن مشكلة هذا الانتعاش السريع من مستويات ذروة البيع للغاية هي أنه دفع مؤشر ستاندرد آند بورز مباشرة إلى منطقة ذروة الشراء بشكل خطير.

على الرغم من ذلك ، وبعد التراجع الضحل نسبيا ، استمر مؤشر ستاندرد آند بورز في الارتفاع.

وعلى الرغم من أنه لم يستعيد بعد أعلى مستوى له على الإطلاق من منتصف فبراير ، إلا أن المؤشر الآن أقل من 2٪ أقل من هذا الهدف.

كل هذا على الرغم من استمرار عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية ، واحتمال أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط في عام 2025 ، بدلا من الأربعة المتوقعة في وقت سابق من العام ، والمخاوف الجديدة بشأن ما يمكن أن تعنيه رئاسة ترامب لعجز الميزانية الأمريكية. 

ولكن هناك علامات على أن المستثمرين ليسوا متفائلين تماما كما قد يوحي المستوى الحالي لمؤشر ستاندرد آند بورز.

يتم حساب مؤشر التقلب (VIX) باستخدام خيارات شهر واحد على مؤشر S&P 500. هذا يجعل VIX اختصارا مفيدا للغاية لقياس مستويات خوف المستثمرين أو عدم وجودها.

في الصيف الماضي ، من مايو إلى يوليو ، كان VIX يتدحرج بسعادة في منتصف سن المراهقة ، ونادرا ما يتفوق على 15.

ارتفع الين الياباني (فوق 35) مع ارتفاع الين الياباني ، مما أدى إلى تدمير تجارة المناقلة ذات الرافعة المالية العالية.

لكنه سرعان ما تراجع نحو 15 ، ثم تم تداوله هنا ، بينما نادرا ما يخترق فوق 20 ، حتى مارس من هذا العام.

في أوائل أبريل ، شهدت تعريفات ترامب ارتفاعها مرة أخرى فوق 35 ، ومرة أخرى ، انخفضت إلى مستويات أدنى. لكنها لا تزال مرتفعة عند مقارنتها بالتاريخ الحديث ، ويجب أن يكون هذا تحذيرا. 

مع اقتراب مؤشر ستاندرد آند بورز من أعلى مستوياته القياسية الجديدة ، من المتوقع أن ينخفض. لكنها ليست كذلك. يبدو أن المستثمرين على استعداد للدفع والتحوط من تعرضهم من خلال خيارات البيع باهظة الثمن في S&P.

ربما تكون هذه هي تكلفة التداول في Trumpworld ، خاصة مع اقتراب الموعد النهائي للتعريفة الجمركية. دعونا نأمل ألا تكون هناك حاجة إلى هذه الوضعيات.

(ديفيد موريسون هو محلل سوق أول في Trade Nation. وجهات النظر خاصة به.)