ثورة مالية: كيف تعمل العملات المستقرة على تجديد صناعة المدفوعات العالمية

خلال آخر طفرتين رئيسيتين في سوق العملات المشفرة في عامي 2017 و 2021 ، كانت العملات المستقرة مجرد حاشية سفلية. 

لكن الآن ، هم على جدول الأعمال في اجتماعات مجلس إدارة أمازون ووول مارت. وهي أساسية في اللوائح والتشريعات المالية الجديدة. 

يراهن بعض أكبر تجار التجزئة وعمالقة التكنولوجيا وشركات الدفع في العالم على أن العملات المستقرة لن تكمل الأموال فحسب ، بل ستحل محل كيفية تحركها. 

هذا تطور يتكشف بشكل أسرع مما كان يعتقد في البداية ، والهدف النهائي هو إعادة كتابة قواعد التجارة العالمية. 

هل نظام المدفوعات معطل؟

نعم. وليس بعبارات مجردة ولكن بأرقام ثابتة.

لا تزال مدفوعات B2B الدولية تستغرق من 3 إلى 7 أيام لتسويتها. هذا قبل احتساب التأخيرات الناتجة عن فحوصات الامتثال أو العطلات الرسمية أو الساعات المصرفية غير المتطابقة عبر المناطق الزمنية.

التكاليف هي الثانية. يمكن أن يؤدي نقل 1,000 دولار عبر الحدود إلى تكبد رسوم تتراوح بين 14 و 150 دولارا ، اعتمادا على الممر. يبلغ متوسط رسوم التحويلات العالمية 6.62٪ ، وفقا لبيانات عام 2024. 

ثم هناك الهندسة المعمارية. يمكن أن تشمل الدفعة الواحدة عبر الحدود خمسة وسطاء أو أكثر.

بنك المرسل والبنك المستحوذ والبنوك المراسلة ومقدمي العملات الأجنبية وأنظمة المقاصة مثل سويفت. كل واحد يأخذ قطعا ويقدم نقاط فشل جديدة.

الإدماج هو نقطة عمياء أخرى. لا يزال ما يقرب من 1.4 مليار شخص لا يتعاملون مع البنوك، ومليارات آخرين لديهم إمكانية محدودة أو معدومة للحصول على التمويل الرقمي الفعال. 

في الأسواق الناشئة، حتى الوصول إلى الدولار الأمريكي صعب أو مقيد.

لم يتم تصميم هذا النظام لعالم متصل. تم تصميمه في القرن العشرين لنقل الورق وليس البرمجيات. وهذا يظهر. في عالم تتحرك فيه الملفات على الفور ، لا يتحرك المال. 

هذه الفجوة ليست غير فعالة فحسب ، بل أصبحت عبئا على الإمكانات الاقتصادية.

هل العملات المستقرة هي حقا مجرد "تشفير للمدفوعات"؟

العملات المستقرة هي رموز رقمية مرتبطة بالعملات الورقية ، وعادة ما تكون الدولار الأمريكي.

الملعب هو أنها توفر استقرار النقد ، مع سرعة البرامج وقابليتها للبرمجة.

لكن وعدهم الحقيقي لا يكمن في النظرية ، بل في الأرقام.

في العام الماضي ، عالجت العملات المستقرة معاملات بقيمة 15.6 تريليون دولار ، وهي مطابقة تقريبا لحجم Visa العالمي.

ومع ذلك ، فإن معظم هذا التدفق لم يمس التجارة السائدة. انتقلت بين محافظ العملات المشفرة ومكاتب التداول وأدوات الخزينة. لكن هذا يتغير.

تقوم شركات مثل Stripe و Shopify و PayPal بالفعل ببناء واجهات للمستهلكين لمدفوعات العملات المستقرة. 

يتقاضى Stripe 1.5٪ فقط عند الخروج من العملة المستقرة. هذا نصف تكلفة بطاقات الائتمان. يمكن أن يضاعف ذلك صافي الدخل لمتاجر التجزئة ذات الهامش المنخفض. 

في الوقت نفسه ، تستخدم شركات مثل SpaceX و ScaleAI العملات المستقرة لإعادة الأموال إلى الوطن أو دفع رواتب العمال الدوليين بشكل أسرع وباحتكاك أقل.

لماذا تهتم أمازون وول مارت فجأة؟

أكد تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال الأسبوع الماضي: تستكشف أمازون ووول مارت بنشاط إطلاق عملاتهما المستقرة الخاصة. 

وهم ليسوا وحدهم. تستعد Meta لمبادرة ثانية للعملة المستقرة ، بعد ثلاث سنوات من توقف المنظمين لمحاولتها الأولى. 

قدمت Ant Group طلبات في سنغافورة وهونغ كونغ لإصدار الرمز المميز الخاص بها.

لماذا السباق المفاجئ؟ لأن الاقتصاد واضح.

تفرض معالجات بطاقات الائتمان رسوما على التجار من 2 إلى 3.5٪ لكل معاملة. بالنسبة لمتاجر التجزئة التي تبلغ إيراداتها 100 مليار دولار ، فإن هذا يصل إلى 3.5 مليار دولار سنويا يتم فقدها في البنية التحتية للمدفوعات.

العملات المستقرة تغير ذلك. إنها تسمح للتجار بإصدار دولاراتهم الرقمية الخاصة ، والحفاظ على المعاملات داخلية ، والتسوية على الفور ، وإلغاء الرسوم تماما.

هذه ليست طموحات غامضة. وصلت عملة PayPal المستقرة (PYUSD) بالفعل إلى قيمة سوقية تبلغ 1 مليار دولار. 

Shopify يقبل التجار الآن USDC. وطرحت شركة Circle ، المصدرة لعملة USDC ، للاكتتاب العام هذا الشهر ووصلت إلى تقييم قدره 30 مليار دولار في غضون أيام. السوق يصوت بقدميه.

في غضون ذلك ، خسرت Visa و Mastercard أكثر من 60 مليار دولار من القيمة السوقية في يوم واحد بعد اندلاع قصة Walmart-Amazon.

لماذا مدفوعات B2B هي الجائزة الحقيقية

أقوى حالة استخدام للعملات المستقرة ليست مدفوعات المستهلكين. حالة الاستخدام الحقيقية هي داخل المكدس المالي ، حيث تنقل الشركات العالمية تريليونات من رأس المال كل يوم.

مدفوعات B2B كبيرة الحجم ومتكررة بطبيعتها ومعروفة بأنها غير فعالة. تتجاوز مدفوعات B2B العالمية 125 تريليون دولار سنويا. 

حتى مكاسب الكفاءة بنسبة 1٪ تساوي أكثر من الربح السنوي الكامل لبعض البنوك الكبرى. 

يتوقع تقرير Juniper Research أن العملات المستقرة يمكن أن توفر للشركات ما يصل إلى 26 مليار دولار سنويا من تكاليف المعاملات بحلول عام 2028.

هذه المدخرات لا تأخذ في الحسبان حتى الآثار غير المباشرة: رؤية أفضل للتدفق النقدي ، وتقليل صداع المصالحة ، وانخفاض احتياجات رأس المال العامل. على نطاق واسع ، تصبح السرعة استراتيجية.

العملات المستقرة ليست أرخص فقط. إنها مناسبة بشكل أفضل من الناحية الهيكلية لكيفية عمل الشركات اليوم. إنها في الوقت الفعلي ، بلا حدود ، وقائمة على البرامج. 

هذا هو السبب في أن التغيير الأكبر يبدأ في B2B. إنه المكان الذي يكون فيه الألم أعلى وتكون المكافأة فورية.

بيئة تنظيمية مواتية

لسنوات ، كان أكبر عقبة أمام اعتماد العملات المستقرة هي عدم اليقين التنظيمي. لكن المؤشرات الإيجابية تظهر بفضل مشروعي قانونين رئيسيين: GENIUS و STABLE. 

ستتطلب هذه الأوراق النقدية من مصدري العملات المستقرة الاحتفاظ باحتياطيات 1: 1 في أصول سائلة عالية الجودة ، مثل أذون الخزانة لمدة 90 يوما. 

سيحتاج المصدرون الذين لديهم أكثر من 50 مليار دولار من الرموز إلى تقديم عمليات تدقيق منتظمة وإفصاحات احتياطية. 

من المحتمل أن يتم حظر العملات المستقرة ذات الفائدة ، لمنع المنافسة مع صناديق سوق المال أو الودائع المصرفية.

تتوافق Circle بالفعل مع معظم هذه المعايير. PayPal أيضا. حتى تيثر ، الذي تعرض لانتقادات تاريخية بسبب التعتيم ، ينشر الآن تقارير احتياطية في الوقت الفعلي. 

مع تشديد التنظيم ، من المرجح أن يؤدي ذلك إلى التماسك والمصداقية.

وعلى النقيض من ذلك، تحتفظ البنوك بجزء بسيط فقط من الودائع نقدا وتقرض الباقي. قد ينظر قريبا إلى العملات المستقرة ذات الدعم الاحتياطي الكامل على أنها أكثر أمانا من الودائع المصرفية التقليدية ، خاصة في البلدان ذات المؤسسات الأضعف.

ومع ذلك ، فإن العملات المستقرة تنطوي على مخاطر نظامية. وجدت ورقة بنك التسويات الدولية أن 3.5 مليار دولار من عمليات الاسترداد يمكن أن ترفع عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل بمقدار 8 نقاط أساس. هذا يعادل تقريبا إجراء البنك المركزي على نطاق صغير. 

ومن شأن الانتقال الجماعي من الودائع المصرفية إلى العملات المستقرة أن يجهد النماذج المصرفية التقليدية ويحول السيولة إلى كيانات غير مصرفية.

كيف يمكن للعملات المستقرة إعادة كتابة التمويل

لم تعد هذه مسألة "إذا" أو حتى "متى". لقد بدأت الهجرة. السؤال الآن هو الحجم ومن يتحكم في القضبان.

اعتبارا من الربع الأول من عام 2025 ، بلغ تداول العملات المستقرة 208 مليار دولار ، حيث يمثل Tether (USDT) و Circle (USDC) 90٪ من ذلك.

لكن شركة Bernstein Research تتوقع أن يصل هذا الرقم إلى 2.8 تريليون دولار في غضون 3 سنوات فقط بسبب حالة الاستخدام الحقيقية.

يرغب تجار التجزئة في حماية هوامشهم. تريد إدارات الخزانة السيولة. الشركات الناشئة تريد السرعة. المستهلكون يريدون البساطة. 

تقدم العملات المستقرة كل ذلك ، وتنضج البنية التحتية الداعمة بسرعة.

لم يعد الأمر يتعلق بالبيتكوين أو المضاربة بعد الآن. يتعلق الأمر بالدولارات القابلة للبرمجة التي تتحرك في الوقت الفعلي ، على الشبكات المفتوحة ، بتكلفة قريبة من الصفر. 

مستقبل المال ليس عملة جديدة. إنه نظام نقل أفضل.

وهذا المستقبل يجري بناؤه. ليس من قبل الحكومات أو حتى مشاريع التشفير المحفوفة بالمخاطر.

يتم بناؤه من قبل أكبر تجار التجزئة ومعالجات الدفع العالمية.