الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على أسعار الفائدة ثابتة ، ويشير إلى تخفيضين في المستقبل على الرغم من ضغوط التضخم

أبقى الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء على سعر الفائدة القياسي دون تغيير، حيث أبقى النطاق المستهدف عند 4.25٪ إلى 4.5٪، مع الاستمرار في الإشارة إلى أنه لا يزال من المحتمل تخفيضات أسعار الفائدة قبل نهاية عام 2025.

جاء القرار في الوقت الذي يواجه فيه البنك المركزي مزيجا صعبا من ارتفاع التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي ، ووسط ضغوط مستمرة من الرئيس السابق دونالد ترامب لتخفيف السياسة النقدية.

كانت الأسواق تتوقع على نطاق واسع عدم حدوث أي تغيير في اجتماع يونيو ، ووافقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) على القرار بالإجماع.

لكن توقعات "المخطط النقطي" التي تمت مراقبتها عن كثب تشير إلى وجهات نظر متباينة بين صانعي السياسات حول المسار إلى الأمام.

"مع بقاء النقاط دون تغيير إلى حد كبير ، قد يكون سوق الخزانة مقيدا نسبيا ، على الأقل حتى يتحدث باول. لن نأخذ بيان التوقعات الاقتصادية على أنه "متشائم" في حد ذاته ، ولكن فقط متشائمة مقارنة بمعظم التوقعات. إنه يتماشى مع اجتماعنا - على الأقل لهذا الاجتماع ، "قال جوزيف ريختر ، محرر بلومبرج إنتليجنس.

تكشف توقعات السياسة عن انقسام متزايد بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي

بينما حافظت اللجنة على توقعاتها لخفض أسعار الفائدة مرتين في عام 2025 ، قلصت التوقعات بمزيد من التخفيضات في عامي 2026 و 2027.

تتضمن التوقعات الجديدة أربعة تخفيضات فقط في المجموع على مدى السنوات الثلاث المقبلة ، انخفاضا من ستة في التوقعات السابقة.

أشار سبعة من صناع السياسة ال 19 إلى عدم دعمهم لأي تخفيضات هذا العام ، ارتفاعا من أربعة في مارس ، مما يسلط الضوء على الانقسامات المتزايدة داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

ويرى متوسط التوقعات الآن أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية يبلغ حوالي 3.4٪ بحلول عام 2027، مما يؤكد استمرار عدم اليقين بشأن اتجاه سياسة البنك المركزي على المدى الطويل.

وقالت اللجنة إن "عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية تضاءل لكنه لا يزال مرتفعا" ، مضيفة أنها لا تزال متيقظة للمخاطر على جبهتي التضخم والتوظيف.

المخاوف من الركود التضخمي تتصاعد مع ارتفاع التضخم وتباطؤ النمو

تشير التوقعات الاقتصادية الصادرة جنبا إلى جنب مع قرار السياسة إلى مخاطر الركود التضخمي.

خفض المسؤولون توقعاتهم لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2024 إلى 1.4٪ ، انخفاضا من 1.7٪ في مارس.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت تقديرات التضخم، حيث من المتوقع الآن أن يصل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 3٪، مرتفعا بمقدار 0.3 نقطة مئوية.

كما تم تعديل نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية ، التي تستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة ، إلى 3.1٪.

ومن المتوقع الآن أن يرتفع معدل البطالة قليلا إلى 4.5٪، ارتفاعا من 4.4٪ سابقا.

على الرغم من هذه الضغوط، لم يتغير البيان الرسمي لبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى حد كبير عن نسخته في مايو، مشيرا إلى أن الاقتصاد يواصل النمو "بوتيرة قوية"، مع بطالة "منخفضة" وتضخم "مرتفع إلى حد ما".

ترامب ينتقد باول بسبب تردده في خفض أسعار الفائدة

مع استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي على موقفه الحذر ، جدد الرئيس السابق دونالد ترامب انتقاده للرئيس جيروم باول.

في وقت سابق من اليوم ، قال ترامب إن أسعار الفائدة يجب أن تكون "أقل بنقطتين مئويتين على الأقل" ، متهما باول بأنه "غبي" لعدم دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التخفيف بشكل أكثر قوة.

ويرجع إحباط ترامب جزئيا إلى العبء المالي المتمثل في خدمة ديون الأمة البالغة 36 تريليون دولار.

من المتوقع أن تتجاوز مدفوعات الفائدة 1.2 تريليون دولار هذا العام - أكثر من أي نفقات فيدرالية إلى جانب الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية.

وتؤدي تكاليف الاقتراض المرتفعة إلى إجهاد توقعات عجز الموازنة إلى 2 تريليون دولار، أو أكثر من 6٪ من الناتج المحلي الإجمالي.

المخاطر الخارجية والتباطؤ المحلي يعقدان مسار بنك الاحتياطي الفيدرالي

في حين أن التعريفات المفروضة بموجب سياسات ترامب التجارية لم تؤثر بشكل كبير بعد على التضخم ، لا يزال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي حذرين من تأثيرات التغذية المحتملة.

أدت المخزونات المتراكمة قبل إعلانات التعريفة الجمركية "يوم التحرير" في أبريل وضعف الطلب الاستهلاكي إلى تخفيف ضغوط الأسعار حتى الآن.

ومع ذلك، فإن التوترات العالمية المتزايدة - لا سيما بين إسرائيل وإيران - تشكل خطرا إضافيا على أسواق الطاقة والتضخم.

في الداخل ، أصبحت علامات التباطؤ الاقتصادي أكثر وضوحا.

انخفضت مبيعات التجزئة بنسبة 1٪ تقريبا في مايو ، وتسللت البطالة طويلة الأجل ، وقطاع الإسكان يتعثر ، مع انخفاض البداية إلى أدنى مستوى لها في خمس سنوات.

قد توفر هذه المؤشرات في نهاية المطاف لبنك الاحتياطي الفيدرالي حجة أوضح لتسهيل السياسة النقدية في وقت لاحق من هذا العام.

في الوقت الحالي ، يتمسك البنك المركزي بالخط - يوازن بعناية بين السيطرة على التضخم والحاجة إلى دعم اقتصاد ضعيف ، وكل ذلك تحت دائرة الضوء السياسية في عام الانتخابات.