لم تكن الأسواق مستعدة لحرب: ما تعنيه الضربات الأمريكية على إيران بالنسبة للاقتصاد العالمي

إنه رسمي. قصفت الولايات المتحدة مواقع التخصيب النووي الإيرانية ، مما فتح فصلا جديدا متقلبا في صراع كانت الأسواق تأمل أن يظل إقليميا. 

بعد أشهر من الحرب المتصاعدة بالوكالة بين إسرائيل وإيران، قرار دونالد ترامب هو أكثر من مجرد عمل عسكري مباشر.

قد تكون نهاية الافتراضات الاقتصادية التي وجهت الأسواق لسنوات.

من ارتفاع أسعار النفط إلى مخاوف التضخم، ومن مضيق هرمز إلى طاولة المفاوضات في بكين، تتشكل موجات الصدمة.

ويعتمد تحول هذا إلى أزمة عالمية أو مجرد ارتفاع آخر قصير الأجل على ما سيحدث بعد ذلك وكيفية استجابة الأسواق والبنوك المركزية والحكومات.

إلى أي مدى يمكن أن يذهب هذا الصراع؟

كانت الغارات الجوية مستهدفة ودقيقة. ضرب ترامب ثلاثة مواقع نووية في إيران ، بعد أن أعطى إسرائيل مساحة لإضعاف قدرة طهران الصاروخية بعيدة المدى. 

لقد وجه القادة الإيرانيون بالفعل تهديدات بأنهم سينتقمون ولكن كيف سيتم ذلك لم يتضح بعد. الاقتصاد الإيراني هش بما يكفي لعدم قدرته على الحفاظ على صراع طويل الأمد مع كل من الولايات المتحدة وإسرائيل.

من الجانب الأمريكي ، لا توجد علامات على غزو واسع النطاق أو نشر القوات الأمريكية حتى الآن. والرأي العام لا يدعم واحدا. غالبية الأمريكيين يعارضون الحرب مع إيران. 

ويتماشى تاريخ ترامب مع هذا الشعور. إضرابات محدودة ، إعلانات كبيرة ، لا توجد أحذية على الأرض ، حتى الآن.

هذه ليست المرة الأولى. اتبع اغتيال قاسم سليماني في عام 2020 نفس قواعد اللعبة: إزالة هدف عالي القيمة، ثم التراجع. 

هذه المرة، يراهن على القوة الدقيقة للضغط على إيران وتجنب الحرب المطولة. ولكن في حين يمكن حساب المخاطر العسكرية، فإن السيطرة على التداعيات الاقتصادية أصعب بكثير.

النفط لا يزال هو الخط الأحمر

إن ضعف الاقتصاد العالمي لا يتعلق بإيران نفسها. يتعلق الأمر بالجغرافيا. 

ويحمل مضيق هرمز، وهو قناة يبلغ عرضها 21 ميلا، 20٪ من إمدادات النفط اليومية في العالم وجزءا كبيرا من الغاز الطبيعي المسال. 
هددت إيران مرارا وتكرارا بإغلاقها حتى قبل الهجمات الأمريكية. لقد تم ذلك من قبل بطرق محدودة مثل الاستيلاء على الناقلات وزرع الألغام ومضايقة السفن بالقوارب السريعة. 

خلال "حرب الناقلات" في الثمانينيات ، ومرة أخرى في حوادث حديثة في عام 2023 ، عطلت إيران الشحن الخليجي للضغط على الخصوم.
إذا تصرفت إيران الآن بقوة أكبر ، فلديها الوسائل لمنع حركة المرور أو تعطيلها بشدة. يمكن للحرس الثوري الإيراني ضرب السفن، أو تعدين الممر المائي، أو ببساطة جعل الأمر محفوفا بالمخاطر للغاية بالنسبة لشركات التأمين من إعطاء الضوء الأخضر للمرور.

تم بالفعل توجيه تهديدات ضد سفن الوقود الأوروبية.

وتتوقع بلومبرج إيكونوميكس أن يؤدي الإغلاق الكامل لهرمز إلى تجاوز النفط إلى ما يتجاوز 130 دولارا للبرميل. 

وقد يؤدي ذلك إلى عودة التضخم في الولايات المتحدة إلى 4٪ ومن المحتمل أن يجبر الاحتياطي الفيدرالي على تأجيل أو إلغاء تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة.

كما أنه من شأنه أن يسحق النمو في دول مثل ألمانيا واليابان والهند والصين ، التي تتعرض بشدة لواردات الطاقة.

ومع ذلك ، يشير التاريخ إلى أن أي إغلاق كامل للمضيق سيكون قصير الأجل. خلال حرب الخليج عام 1991 ، تضاعف خام برنت في أسابيع ، فقط ليعود إلى طبيعته بعد أشهر. 

تسببت حرب العراق عام 2003 وغزو أوكرانيا عام 2022 في حدوث طفرات مماثلة انعكست بسرعة. لماذا؟ الطاقة الفائضة والرد العسكري الأمريكي السريع.

حتى بدون إغلاق كامل ، فإن العلامات المبكرة لرد فعل السوق واضحة. بعد الإضرابات ، قفزت مشتقات النفط الخام بنسبة 8.8٪. 

من يتأذى ومن يربح؟

الاقتصاد الأمريكي في وضع أفضل من معظم الاقتصادات. بعد طفرة الصخر الزيتي ، أصبحت أمريكا تاجر نفط شبه متوازن ، حيث كانت تصدر وتستورد نفس الكمية تقريبا. 

هذا يعني أنه عندما ترتفع أسعار النفط ، تستفيد شركات النفط الأمريكية ، بينما تتعرض شركات النقل والتصنيع للضربة. لكن بشكل عام ، يظل الاقتصاد ثابتا.

قد يرتفع التضخم ، لكن مخاطر الركود تظل منخفضة.

من ناحية أخرى ، يمكن لروسيا أن تستفيد من الفوضى. كمصدر رئيسي ، تساعد أسعار النفط المرتفعة موسكو على تمويل حربها في أوكرانيا. 

ومع تعرض الإمدادات الإيرانية للضغوط، يمكن أن تصبح روسيا شريكا أكثر أهمية للدول التي تتطلع إلى الالتفاف على النفوذ الأمريكي، وخاصة الصين.

بالحديث عن الصين ، فهي الآن في مأزق. تذهب جميع صادرات النفط الإيرانية تقريبا إلى بكين ، وتمتعت الصين بخصومات حادة تبلغ حوالي 6 دولارات للبرميل أرخص من أسعار السوق.

إذا توقف هذا العرض ، فلن تضطر الصين إلى العثور على مصادر جديدة فحسب ، بل سيتعين عليها دفع الثمن الكامل. هذه ضربة مباشرة للصناعة الصينية والرافعة المالية ، عندما يكافح اقتصادها من أجل التعافي.

أوروبا مكشوفة أيضا. في حين أنها تستورد كميات أقل من النفط مباشرة من إيران أو عبر هرمز ، إلا أنها تعتمد على استقرار الأسعار العالمية.

إذا تعطلت صادرات قطر من الغاز الطبيعي المسال، والتي تتدفق أيضا عبر هرمز، فقد ترتفع أسعار الغاز الأوروبية، خاصة في فصل الشتاء.

ومع مغازلة اقتصاد منطقة اليورو بالفعل مع الركود، فإن هذا من شأنه أن يضاعف الضغوط الحالية الناجمة عن ارتفاع أسعار الفائدة وضعف الطلب الاستهلاكي.

هل يبالغ في رد فعل السوق أو يقلل من شأنه؟

حتى لو عطلت إيران هرمز ، فإن النفط سلعة عالمية. 

ولدى البلدان المصدرة للنفط الخليجي بعض المساحة لتغيير مسارها. وتشغل السعودية خط أنابيب بسعة 5 ملايين برميل يوميا من حقولها في الخليج إلى البحر الأحمر. 

تمتلك الإمارات خط بقوة 1.5 مليون برميل يوميا إلى الفجيرة ، متجاوزا هرمز. 

لكن العراق والكويت وقطر، وجميعهم من المصدرين الرئيسيين، ليس لديهم بدائل قابلة للتطبيق. ومن شأن الإغلاق الكامل أن يؤثر على إيراداتها وإمداداتها العالمية.

النفط قابل للاستبدال ، مما يعني أنه يمكن شحنه في أي مكان بأقل فروق في التكلفة.

يمكن لأوروبا أن تشتري المزيد من أمريكا اللاتينية أو الولايات المتحدة، بينما تتحول آسيا نحو المملكة العربية السعودية أو العراق.

لكن هذا يتجاهل كيفية عمل الأسواق في الممارسة العملية. الطلب على النفط غير مرن على المدى القصير. لا يزال الناس يقودون سياراتهم ، ولا تزال الشركات تشحن ، ولا تزال الحكومات تدفئة المباني ، بغض النظر عن السعر. 

هذا يعني أنه حتى الاضطراب البسيط يمكن أن يتسبب في ارتفاع كبير في السعر. يمكن أن تسبب بعض الناقلات التي تم سحبها من الخليج حالة من الذعر الذي يمتد إلى ما هو أبعد من الساحل الفارسي.

كما أنه يتجاهل علم النفس الجيوسياسي. يكره المستثمرون عدم اليقين.

وفي الوقت الحالي، ينظرون إلى رئيس أمريكي قد يقصف مرة أخرى، وإيران تشعر بأنها محاصرة، وجبهة حرب إسرائيلية متقلبة، ونقاط فشل محتملة متعددة عبر خريطة الطاقة العالمية.

ماذا سيحدث بعد ذلك؟

هناك ثلاثة مسارات محتملة من هنا.

في الحالات الأكثر محدودة، ترد إيران بهجمات طفيفة على قواعد أو أصول أمريكية، ويظل الصراع محتويا. يرتفع النفط بشكل معتدل ، والتضخم يرتفع ، لكن البنوك المركزية تحافظ على المسار.

في سيناريو متوسط المدى ، تستهدف إيران البنية التحتية الخليجية أو الناقلات التجارية. أصبح مضيق هرمز شبه عامل. يرتفع النفط إلى نطاق 110 إلى 120 دولارا.

يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وغيرهما بتجميد تخفيضات أسعار الفائدة ، بينما يتوقف النمو العالمي.

في أسوأ الحالات، يغلق هرمز تماما. ارتفع النفط الخام إلى ما بعد 130 دولارا. التضخم يصل إلى 4-5٪.

تظل أسعار الفائدة مرتفعة حتى عام 2025. تواجه أوروبا وآسيا أزمات في مجال الطاقة. الصين تسعى جاهدة للحصول على النفط بأسعار أعلى. فوائد روسيا. الأسواق دوامة.

ومع ذلك ، هناك شيء واحد مؤكد: لقد انتهى عصر الجغرافيا السياسية الخالية من المخاطر. مرحبا بكم مرة أخرى في التقلبات.