الذهب يرتفع لأعلى مستوى منذ شهرين: هل يفتح الطريق إلى $5,000 مجدداً؟

ارتفع الذهب إلى أعلى مستوى له خلال أكثر من شهرين يوم الثلاثاء، مواصلاً موجة ارتفاع استمرت ثلاث جلسات بينما أعاد المستثمرون بناء مراكزهم في الملاذات الآمنة واستعدوا لبيانات التضخم الأمريكية التي قد تحدد ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيبقي سياساته دون تغيير في سبتمبر.

ارتفع الذهب الفوري 1% إلى $4,432.74 للأونصة بحلول الساعة 2:17 صباحاً بتوقيت غرينتش، وهو أقوى مستوى له منذ 5 يونيو، بينما صعدت العقود الآجلة الأمريكية 1.7% إلى $4,492.60.

حملت التعافى السبائك بعيداً بشكل حاد عن منطقة $4,000 التي جربت في يوليو، بدعم من بيانات التوظيف الأمريكية الأضعف، وتغطية المراكز القصيرة، وتدهور آخر في الدبلوماسية بين الولايات المتحدة وإيران.

توقعات أسعار الفائدة تمنح الذهب دافعاً ثانياً

لقد دعم التقدم الأخير التغير الحاد في التوقعات عقب تقرير التوظيف الأمريكي يوم الجمعة.

قلّص ضعف التوظيف في يوليو الثقة بأن الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى رفع الفائدة مرة أخرى فوراً، مما جعل الأصول غير المولدة للعائد مثل الذهب أكثر جاذبية نسبياً.

أبقى البنك المركزي نطاق الهدف عند 3.5% إلى 3.75% في يوليو، مع اعتراض كل من Beth Hammack و Neel Kashkari و Lorie Logan لصالح زيادة ربع نقطة.

يجعل هذا الانقسام بيانات التضخم هذا الأسبوع بالغة الأهمية. من المقرر صدور أرقام أسعار المستهلكين لشهر يوليو يوم الأربعاء الساعة 8:30 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة (ET)، تليها أسعار المنتجين يوم الخميس.

يرى محلل Forex.com Fawad Razaqzada أن تراجع التضخم هو الطريق الأوضح لتمديد اختراق الذهب.

تقييمه أن دلائل تباطؤ النشاط الاقتصادي من دون تسارع آخر في الأسعار ستقلل الضغوط نحو تشديد السياسة، مما قد يؤثر سلباً على الدولار ويدعم السبائك.

سيُشكل تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأكثر حرارة تحدياً لهذا المنطق عبر دفع عوائد السندات وتوقعات أسعار الفائدة للارتفاع.

عودة المشترين بعد تصحيح الذهب عند مستوى $4,000

تشير سرعة التعافى أيضاً إلى أن تهيئة المراكز تلعب دوراً متزايد الأهمية.

يرى محلل IG Tony Sycamore أن الحركة تمثل مزيجاً من عودة المستثمرين بعد فواتهم الانحدار نحو $4,000، وتغطية المراكز القصيرة المضاربية، وتجدد الطلب على الأصول الدفاعية.

ويعتقد أن اختراقاً مستداماً قد يعيد في النهاية فتح مسار صوب $5,000.

يُقدّم إطار الطلب الأوسع بعض الدعم لهذا الطرح.

يتوقع مجلس الذهب العالمي أن يظل الاستثمار المصدر الرئيسي لنمو الطلب طوال بقية عام 2026، مع تزايد أهمية الشراء الآسيوي والأنشطة خارج البورصة.

ومن المتوقع أيضاً أن تظل البنوك المركزية مشترين صافين مهمين.

مع ذلك، يحذر المجلس من أن طلب صناديق المؤشرات المتداولة الغربية يبقى حساساً تجاه العوائد الحقيقية وتوقعات السياسة النقدية والدولار.

ما يترك الذهب عرضة للخطر إذا أعادت أرقام التضخم هذا الأسبوع إحياء الحجة لصالح أسعار فائدة أعلى.

هرمز يمنح الارتفاع دفعة جيوسياسية ذات حدين

يوفر التوتر الجيوسياسي مصدراً إضافياً للشراء بعد تدهور مفاوضات الولايات المتحدة وإيران.

رد الرئيس دونالد ترامب على مطالب إيران بتعويضات بمطالب من جانبه، مما يعقد الجهود للتوصل إلى تسوية أوسع واستعادة حركة الشحن الطبيعية عبر مضيق هرمز.

يخلق ارتفاع النفط الناتج مشكلة غير معتادة للذهب. تداول خام برنت قرب $88 للبرميل يوم الثلاثاء مع تلاشي التوقعات لاتفاق سلام سريع.

قد يزيد ارتفاع المخاطر الجيوسياسية الطلب على السبائك، لكن المكاسب المستمرة في أسعار النفط الخام قد ترفع توقعات التضخم أيضاً وتجعل الاحتياطي الفيدرالي أكثر ميلاً لتشديد السياسة.

لذا يستفيد الذهب من قوتين قد تتقاطعان في نهاية المطاف.

أدى ضعف التوظيف إلى تقليل ضغوط الفائدة على المدى القريب، بينما أعادت حالة عدم اليقين في الشرق الأوسط جزءاً من جاذبية السبائك كملاذ آمن.

ولكن إذا استمر اضطراب مضيق هرمز في دفع أسعار الطاقة للأعلى، فقد تعيد تلك العلاوة الجيوسياسية نفسها إحياء رهان التضخم الذي أضر بالذهب في وقت سابق هذا العام.

صعدت الفضة 0.9% إلى $66.30 للأونصة، وزاد البلاتين 0.7% إلى $1,765.26، وتقدمت البلاديوم 0.8% إلى $1,394.