خروج AstraZeneca: إليك ما يعنيه ذلك حقا بالنسبة للمملكة المتحدة

أسترا زينيكا بي إل سي (LON: AZN) محط أنظار هذا الصباح بعد تقارير تفيد بأن رئيسها التنفيذي - باسكال سوريوت يفكر في نقل إدراج الشركة العملاقة إلى الولايات المتحدة.

سيكون الرحيل المحتمل لشركة الأدوية العملاقة من بورصة لندن (LSE) أكثر من مجرد تعديل وزاري للشركات - فقد يثبت في الواقع هزة زلزالية للنظام البيئي المالي العام في المملكة المتحدة.

بصفتها الشركة الأكثر قيمة في مؤشر FTSE 100 ، بقيمة سوقية تتجاوز 160 مليار جنيه إسترليني ، فإن انتقال AstraZeneca المشاع إلى الولايات المتحدة لن يؤدي فقط إلى إعادة ترجيح المؤشر الرئيسي ولكن أيضا تعميق المخاوف بشأن تراجع جاذبية لندن كمركز مالي عالمي.

يقال إن إحباط الرئيس التنفيذي باسكال سوريوت من البيئة التنظيمية في المملكة المتحدة - لا سيما آليات تسعير الخدمة الصحية الوطنية (NHS) وعمليات الموافقة على الأدوية للمعهد الوطني للصحة والتميز في الرعاية (NICE) - هي في صميم القرار.

ألغت الشركة بالفعل استثمارا بقيمة 450 مليون جنيه إسترليني في تصنيع اللقاحات في ليفربول ، مشيرة إلى نقص الدعم الحكومي.

تشير هذه التطورات إلى خيبة أمل أوسع من المشهد السياسي في المملكة المتحدة ، خاصة في القطاعات التي تعتمد بشكل كبير على الابتكار والتزامات رأس المال طويلة الأجل.

الآثار المترتبة على كلية لندن للاقتصاد صارخة.

سيتبع خروج AstraZeneca سلسلة من المغادرين البارزين ، بما في ذلك Wise و Flutter Entertainment و CRH ، وكلها إما انتقلت أو تخطط لنقل قوائمها الأساسية إلى الولايات المتحدة.

التأثير التراكمي هو تقلص مجموعة الأسهم القيادية وتضاؤل القدرة على جذب قوائم جديدة - وهي قضية ابتليت بها سوق المملكة المتحدة منذ خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.

لماذا يعد خروج AstraZeneca أكثر إثارة للقلق بالنسبة للمملكة المتحدة

خطوة AstraZeneca المحتملة ليست حالة منعزلة من قلق الشركات.

وهو يعكس اتجاها أوسع للشركات العالمية التي تسعى إلى تجمعات رأس المال الأعمق وتقييمات أكثر ملاءمة وبيئات تنظيمية تكافئ الابتكار.

وفقا ل Rathbones ، يتم تداول الشركات المدرجة في المملكة المتحدة بخصم 32٪ على نظيراتها الأمريكية على أساس السعر الآجل إلى الأرباح.

بالنسبة لشركة مثل AstraZeneca ، التي تولد أكثر من 40٪ من إيراداتها من الولايات المتحدة وخصصت 3.5 مليار دولار لتوسيع بصمتها التصنيعية الأمريكية ، فإن منطق مواءمة إدراجها مع أكبر سوق لها مقنع.

ووصفت كلير تراشيت، مؤسسة شركة الاستشارات Trachet، هذه الخطوة المحتملة بأنها "خسارة لا تنسى" للمملكة المتحدة، مشيرة إلى أنها تؤكد على "ثلاثية أسواق رأس المال ذات الأداء الضعيف، والقيود التنظيمية، والحوافز المنحرفة" التي تجعل من الصعب على الشركات التوسع محليا.

ردد تحذيرها توم بيكون من BCLP ، الذي حث حكومة المملكة المتحدة على التحرك بسرعة لدعم كل من المدينة والصناعات الحيوية مثل علوم الحياة.

ومع ذلك ، لن يكون الانتقال سلسا. على عكس الشركات البريطانية الأخرى التي انشقت إلى الولايات المتحدة ، تمتلك AstraZeneca قاعدة مستثمرين متنوعة جغرافيا ، مما قد يعقد موافقة مجلس الإدارة ومواءمة المساهمين.

أشار دان كوتسوورث من AJ Bell إلى أن هذه الخطوة يبدو أنها مدفوعة باستراتيجية تشغيلية أكثر من مراجحة التقييم ، لكنه أقر بأنها يمكن أن تكون بمثابة "نقطة انطلاق لتلقي معاملة أفضل في الولايات المتحدة".

يجب أن يكون خروج AstraZeneca بمثابة جرس إنذار للمملكة المتحدة

تواجه حكومة المملكة المتحدة الآن نقطة انعطاف حرجة.

إذا واصلت AstraZeneca إدراجها في الولايات المتحدة ، فستزيد قيمة الشركات المدرجة في المملكة المتحدة والتي تحولت إلى نيويورك في السنوات الأخيرة بأكثر من الضعف.

هذا من شأنه أن يرسل إشارة قوية إلى الأسواق العالمية بأن المملكة المتحدة تفقد ميزتها في دعم الشركات التي يقودها الابتكار.

قد لا تكون الجهود المبذولة لتنشيط كلية لندن للاقتصاد ، مثل إصلاح هيئة السلوك المالي لقواعد الإدراج وإنشاء صناديق التقاعد الضخمة ، كافية إذا ظل مناخ الأعمال الأساسي غير قادر على المنافسة.

وكما قال أحد المحللين: "إذا غادرت أكبر شركة لديك إلى وول ستريت، فما هي الرسالة التي ترسلها إلى سوق الأسهم في لندن التي تعاني بالفعل من كدمات بالفعل؟"

في النهاية ، لا يقتصر الخروج المحتمل لشركة AstraZeneca على المحور الاستراتيجي لشركة واحدة.

إنه استفتاء على قدرة المملكة المتحدة على أن تظل نقطة جذب لرأس المال العالمي والابتكار والطموح.

وما لم يتم سن إصلاحات جريئة، فقد يكون النزوح الجماعي قد بدأ للتو.