لماذا الذهب فوق 3,000 دولار هو الوضع الطبيعي الجديد

على الرغم من استقرار أسعار الذهب فوق 3,300 دولار، إلا أن الزخم الصعودي الجديد يثبت أنه بعيد المنال حيث يتكيف المستثمرون مع هذه المستويات المرتفعة. 

ومع ذلك، يؤكد أحد مديري الصناديق أن التقييم الحالي له ما يبرره تماما.

يظل الذهب ثابتا ، مع عدم توقع ضعف كبير ، حيث يستمر الدين الأمريكي في الارتفاع ، وفقا لروبرت مينتر ، مدير استراتيجية ETF في abrdn ، في مقابلة مع Kitco News.

الديون الأمريكية

وصل الدين الأمريكي مؤخرا إلى 37 تريليون دولار غير مسبوق ، وهو معلم جديد.

هذه الزيادة في الإنفاق ليست فريدة من نوعها في الولايات المتحدة. لاحظ مينتر أن أوروبا زادت أيضا نفقاتها بشكل كبير في الأشهر الأخيرة.

"عدت إلى عام 1993 ونظرت إلى مقدار ديون الخزانة الأمريكية القائمة. منذ ذلك الحين ، ارتفع بنحو 900٪ - وهو تقريبا نفس زيادة الذهب خلال تلك الفترة ". 

لاحظ مينتر أن انخفاض قيمة العملة ليس واضحا على الفور لأن الدول في جميع أنحاء العالم تنخرط في الإنفاق بالعجز بمعدل مماثل. 

ومع ذلك ، أشار إلى مظهره في الذهب ، حيث يتم تداول المعدن الثمين باستمرار بالقرب من مستويات قياسية مقابل جميع العملات العالمية الرئيسية.

"الذهب هو العملة الوحيدة التي ليست دينا لشخص آخر. إن قيمة الذهب فوق 3000 دولار لها ما يبررها تماما بمستوى الديون في جميع أنحاء العالم". 

في وقت كتابة هذا التقرير ، كان عقد الذهب الأكثر نشاطا في كومكس هو 3,360.22 دولارا للأونصة ، وهو ثابت إلى حد كبير عن الإغلاق السابق. 

في الأسبوع الماضي ، انخفضت أسعار الذهب إلى أدنى مستوى لها في شهر واحد حيث تأثر الطلب على الملاذ الآمن بسبب وقف إطلاق النار بين إيران وإسرائيل.

ومع ذلك ، فإن التوقعات المتزايدة لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي حفزت الشراء بين المستثمرين.

المخاطر قصيرة المدى

مينتر متفائل بشأن الذهب على المدى الطويل لكنه يدرك المخاطر المتزايدة على المدى القصير. 

وأشار إلى أن التشاؤم الاقتصادي قد وصل إلى ذروته ، وأن التحول في هذه النظرة يمكن أن يقلل من جاذبية الذهب كأصل ملاذ آمن.

ومع ذلك ، اقترح مينتر أن ينظر المستثمرون إلى أي تصحيحات قصيرة الأجل على أنها فرصة للشراء. 

كما نصحهم بمراقبة مجلس الاحتياطي الفيدرالي بحثا عن مؤشرات يمكن أن تؤدي إلى ارتفاع جديد للذهب قبل نهاية العام.

بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة

يقترح مينتر أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيضطر في النهاية إلى خفض أسعار الفائدة ، على الرغم من تردده الحالي. 

ويشير إلى أن عوائد السندات لمدة عامين ، عند حوالي 3.78٪ ، على أنها أقل بكثير من سعر الفائدة السائد على الأموال الفيدرالية ، مما يشير إلى الحاجة الوشيكة للعمل.

وقال: "يخبرنا سوق السندات أن أسعار الفائدة ضيقة للغاية بنحو 80 نقطة أساس ، لذلك هناك حالة قوية على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس على الأقل هذا العام". 

"ستأتي المرحلة التالية من ارتفاع الذهب من الطلب الاستثماري التقليدي حيث يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف أسعار الفائدة."

على الرغم من أن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر لا يزال غير مرجح ، إلا أن أداة CME FedWatch تشير إلى احتمال متزايد. 

ومع ذلك، تتوقع الأسواق بالفعل إجراءات التيسير في كل من سبتمبر وديسمبر.

إمكانية تحقيق المزيد من المكاسب

يقترح مينتر أن إمكانات الذهب في النصف الثاني من العام يمكن أن تعكس أداء العام الماضي. 

إذا استأنف بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تخفيضات أسعار الفائدة، فقد تشهد أسعار الذهب ارتفاعا بمقدار 300 دولار للأونصة، وربما تصل إلى 3700 دولار للأونصة.

"بين يونيو وسبتمبر من العام الماضي ، كان هناك ارتفاع كبير في الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة قبل خفض سعر الفائدة المتوقع من قبل الاحتياطي الفيدرالي. لقد شهدنا أيضا ارتفاعا جيدا في السعر ، من 2,300 دولار إلى 2,600 دولار".