جي بي مورغان: دفع الصين لإنهاء فائض المعروض يمكن أن يشكل فئة جديدة من أبطال السوق

يمكن أن تكون جهود السياسة المستمرة للصين للحد من القدرة الصناعية الفائضة بمثابة حافز إيجابي كبير لكل من أسواق الأسهم والتجارة العالمية ، بشرط تنفيذ الإجراءات بشكل فعال ، وفقا لتحليل جديد صادر عن JPMorgan Chase & Co.

يعتقد الاستراتيجيون في البنك أن هذه السياسات يمكن أن تمهد الطريق لتسعير أقوى وحصة سوقية أعلى وهوامش ربح أكثر صحة لقادة الصناعة الرئيسيين.

في مذكرة صدرت يوم الأربعاء ، جادل استراتيجيو JPMorgan بقيادة ويندي ليو بأن الشركات في طليعة قطاعاتها - لا سيما تلك التي تعمل في مركبات الطاقة الجديدة (NEVs) والصناعات المتعلقة بالممتلكات - في وضع جيد للاستفادة من حملة الحكومة على فائض العرض.

كتب الاستراتيجيون: "لقد أضرت الطاقة الفائضة للصين بالهوامش والتقييم" ، مسلطين الضوء على معدل استخدام القدرات الوطنية الذي يبلغ حوالي 74٪ ، وهو رقم يتخلف عن كل من الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.

كانت هذه التخمة الصناعية محركا رئيسيا لانخفاض الأسعار والمنافسة الشديدة ، والتي غالبا ما تكون ساحقة الهوامش.

من خلال كبح جماح هذه الطاقة الزائدة ، يقترح JPMorgan ، قد تخفف السياسات بشكل فعال من الضغوط الانكماشية المحلية وتسمح للشركات الرائدة بتحسين هوامش ربحها.

علاوة على ذلك ، قد يكون لهذا تأثير إيجابي غير مباشر على ديناميكيات التجارة العالمية من خلال كبح حجم صادرات الصين منخفضة السعر ، وهي نقطة احتكاك رئيسية مع شركائها التجاريين.

وأشار الاستراتيجيون إلى بيانات من مؤشر MSCI China GICS-3 ، والتي تشير إلى أنه من المتوقع أن تشهد الشركات المتعلقة بالسيارات والكيماويات ومواد البناء وكذلك المعادن والتعدين هوامش ربح صافية أفضل مع تشديد الإنتاج الصناعي وتوحيده.

سياسة قيد التنفيذ: صناعات الطاقة الشمسية والصلب والأسمنت تواجه تخفيضات في الإنتاج

تعهدت الحكومة الصينية بالفعل بمعالجة تخمة العرض في العديد من الصناعات الرئيسية ، بما في ذلك الطاقة الشمسية والصلب والأسمنت.

كانت هذه القطاعات تتصارع مع عواقب المنافسة المفرطة وانخفاض الأسعار. في علامة ملموسة على سريان هذه السياسة ، أعلن صانعو الزجاج الشمسي عن خطط لخفض إنتاجهم بنسبة 30٪ بدءا من يوليو.

وبالمثل ، ورد أن مصانع الصلب تلقت إشعارات رسمية لخفض انبعاثاتها والحد من إنتاجها.

يأتي هذا الدمج المدفوع بالسياسة بعد فترة من الألم الكبير للصناعات التي ابتليت بالطاقة الفائضة.

لاحظ استراتيجيو JPMorgan أنه في الوقت الحالي ، يتم تداول جميع الصناعات التي لديها مشكلات في الطاقة الزائدة المحددة أقل بكثير من ذروتها في عام 2021.

على وجه التحديد ، شهدت قطاعات البطاريات والطاقة الشمسية والأسمنت والصلب والكيماويات تصحيحات في أسعار الأسهم تتجاوز 50٪ ، مما أدى إلى القضاء على قدر كبير من القيمة السوقية.

تحديد الفائزين المحتملين من توحيد القطاع

مع تغير المشهد الصناعي ، حدد JPMorgan العديد من الشركات المحددة التي قد تستفيد من الاندماج المستمر للقطاع.

وتشمل هذه الأسهم المدرجة في البر الرئيسي وهونغ كونغ لشركات بارزة مثل شركة Contemporary Amperex Technology Co. (شركة رائدة في مجال بطاريات السيارات الكهربائية) ، وشركة Baoshan Iron & Steel Co. ، وشركة Shanghai Putailai New Energy Technology Co. (مورد رئيسي في مجال مكونات البطاريات) ، و Aluminium Corp of China ، و LB Group Co. (منتج رئيسي لثاني أكسيد التيتانيوم) ، و Hengli Petrochemical Co.

ومن المتوقع أنه مع استبعاد اللاعبين الأصغر والأقل كفاءة، سيتمكن قادة السوق هؤلاء من الحصول على حصة أكبر في السوق والحصول على أسعار أفضل، مما يؤدي في النهاية إلى تحسين الأداء المالي وزيادة تقييمات الأسهم.