يتوقع بنك يو.بي.إس مزيدا من التباطؤ في النمو الاقتصادي الأمريكي في النصف الثاني من عام 2025

يتوقع UBS أن يتباطأ الاقتصاد الأمريكي بشكل كبير في عام 2025 ، ويتوقع أن ينخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي إلى حوالي 1٪.

في مذكرة للعملاء صدرت يوم الثلاثاء ، أشار البنك إلى مزيج من تلاشي الدعم المالي وأسعار الفائدة المرتفعة والتضخم المستمر كمحركات رئيسية للتباطؤ المتوقع.

وذكرت المذكرة: "نرى مزيدا من التباطؤ في النمو الاقتصادي الأمريكي إلى ~ 1٪ في عام 2025".

كما حذر UBS من أن معدل البطالة سيرتفع إلى 4.6٪ بحلول نهاية عام 2025.

تتشكل التوقعات من خلال علامات الضعف الناشئة في بيانات التوظيف ، لا سيما الضعف في كشوف الرواتب الخاصة وانخفاض قوائم الوظائف في قطاع الخدمات.

يشير تحليل UBS إلى العديد من العوامل المحددة التي يمكن أن تؤدي إلى تفاقم التباطؤ في النصف الثاني من عام 2025.

أولا، يشير "التلاشي المالي" إلى انتهاء صلاحية أو تخفيض برامج الدعم الحكومية التي كانت في السابق تعزز دخل الأسر والميزانيات العمومية للشركات.

بدون شبكة الأمان هذه، من المرجح أن تضعف ثقة المستهلك والإنفاق، وهما المحرك الرئيسي للناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة.

التعريفات الجمركية والتضخم يزيدان من الضغط

سلط محللو UBS الضوء على الارتفاع الأخير في معدلات التعريفة الجمركية باعتباره رياحا معاكسة كبيرة.

ارتفع متوسط معدل التعريفة الفعلية إلى حوالي 16٪ ، ارتفاعا من حوالي 2٪ في عام 2024.

من المتوقع أن تؤثر هذه التعريفات المرتفعة على القوة الشرائية للمستهلكين وتكاليف المدخلات ، حيث تتوقع الشركة أن يصل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE) إلى حوالي 3.4٪ بحلول نهاية عام 2025.

من المتوقع أن يؤدي هذا الضغط التضخمي ، جنبا إلى جنب مع تباطؤ نمو الأجور ، إلى إعاقة الدخل الحقيقي المتاح ، والذي يلاحظ UBS أنه متخلف بالفعل عن نفقات الاستهلاك الشخصي.

في أحدث بيانات التضخم ، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.2٪ على أساس شهري.

في حين أنه من المتوقع أن يقدم "مشروع القانون الجميل الكبير" تدابير مالية داعمة ، لا يتوقع UBS أن تتحقق هذه الفوائد حتى النصف الأول من عام 2026.

وقالت المذكرة: "نرى تأثيرات التعريفة الجمركية في النصف الثاني من عام 2025" ، مشيرة إلى فترة صعبة للأسر والشركات في المستقبل.

أسواق الائتمان تشير إلى زيادة الضغط

بالإضافة إلى مخاوف الاقتصاد الكلي والتضخم ، يراقب UBS أيضا أسواق الائتمان عن كثب بحثا عن علامات التوتر.

يضع مؤشر الركود القائم على الائتمان الخاص بالشركة الآن احتمال حدوث انكماش خلال الربع الأول من عام 2026 عند 47٪.

يساهم ارتفاع معدلات التأخر في السداد - لا سيما في قروض الطلاب والرهن العقاري - في المخاوف بشأن مرونة الموارد المالية للأسرة.

كما أشار محللو UBS إلى علامات أوسع نطاقا على التوتر في كل من أسواق الائتمان الاستهلاكية والشركات.

على الرغم من ضعف التوقعات ، أشار UBS إلى أن بعض التعويضات قد تخفف من الضربة.

ولا تزال الأسر ذات الدخل المرتفع تظهر اتجاهات إنفاق قوية، وقد تدعم زيادة استخدام الائتمان الاستهلاك مؤقتا.

ومع ذلك ، لا تزال الشركة في وضع دفاعي في استراتيجيتها الائتمانية ، حيث تفضل الأصول عالية الجودة والقطاعات الاستهلاكية غير الدورية بسبب فروق الائتمان الضيقة مقارنة بمستويات عام 2022.

تعكس لهجة UBS الحذرة القلق المتزايد من أن الاقتصاد الأمريكي قد يواجه رياحا معاكسة متعددة تتقارب في النصف الثاني من عام 2025.

مع تصاعد الضغوط التضخمية والائتمانية ، ينصح البنك باتباع نهج واعي للمخاطر للمضي قدما.