التضخم في المملكة المتحدة يضرب 3.6٪. من المتوقع أن يتوخى بنك إنجلترا الحذر بشأن خفض أسعار الفائدة ، كما يقول ING

تتجه كل الأنظار إلى سوق العمل في المملكة المتحدة حيث من المتوقع أن تحدد الأرقام القادمة يوم الخميس الخطوة التالية لبنك إنجلترا بشأن التيسير النقدي ، خاصة مع التضخم الكلي بالفعل عند 3.6٪.

السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت أرقام الوظائف القادمة يوم الخميس ستكون سلبية بما يكفي لإجبار بنك إنجلترا على تسريع وتيرة التيسير النقدي.

مع ارتفاع التضخم الكلي إلى 3.6٪ ، تشير أحدث الأرقام إلى أن البنك سيمضي بحذر في خفض أسعار الفائدة ، حسبما ذكرت مجموعة ING Group في تحديث.

دوافع تضخم الخدمات

ظل تضخم الخدمات ، وهو مقياس حاسم لبنك إنجلترا (BoE) ، عند 4.7٪ ، على عكس توقعات الانخفاض.

في هذه المناسبة ، لا يبدو أن البيانات مدفوعة بمناطق متقلبة أو أقل صلة بقطاع الخدمات ، وهو ما كان يحدث بشكل متكرر ، حسبما ذكرت ING. 

وفي الوقت نفسه ، بعد أن انخفضت أسعار السكك الحديدية في نفس الوقت من العام الماضي ، ارتفعت أسعار السكك الحديدية بشكل غير متوقع. وفي الوقت نفسه، شهدت أسعار المطاعم التي تشكل ربع سلة الخدمات تسارعا طفيفا في ارتفاعها مؤخرا.

يمكن ربط ذلك بالزيادة في مساهمات التأمين الوطني لأصحاب العمل ، إلى جانب الارتفاع الكبير في أجر المعيشة الوطني ، وفقا ل ING. 

قال جيمس سميث ، خبير اقتصادي الأسواق المتقدمة في ING ، في التقرير: "لا يزال من الجدير بالذكر أن تضخم الخدمات يظل مرتفعا إلى حد كبير بسبب الزيادات المنظمة في الأسعار أو الفئات التي تتطلع بطبيعتها إلى الوراء".

على سبيل المثال ، يمكن أن تعزى الزيادة البالغة 0.3 نقطة مئوية في تضخم الخدمات الإجمالي إلى زيادة ضريبة الطرق في أبريل.

في الوقت الحالي ، تساهم الإيجارات بحوالي نقطة مئوية ، ولكن من المتوقع أن تنخفض هذه المساهمة بمقدار النصف تقريبا في الأشهر المقبلة.

يتباطأ نمو الإيجارات في القطاع الخاص ، في حين أن إيجارات السلطات المحلية والمساكن الاجتماعية تخضع لمعدلات نمو أقل بكثير للعام الحالي.

توقعات خفض أسعار الفائدة

قال سميث: "حقيقة أن الكثير من سلة الخدمات تتم إعادة ضبطها مرة واحدة فقط سنويا في أبريل تعني أن تضخم الخدمات سيكافح من أجل الانخفاض بشكل كبير قبل الربيع المقبل". 

ومع ذلك، يبدو أن هذه المجموعة الأخيرة من البيانات تضع معيارا عاليا إلى حد كبير لأي تسارع في وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة. 

وقالت ING إن الظروف التي يقترب فيها معدل التضخم الإجمالي تدريجيا من علامة الأربعة في المائة لا يساهم بشكل إيجابي في هذه التوقعات. 

أشار هيو بيل ، كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا ، مؤخرا إلى الدراسات والتحقيقات الداخلية ، والتي تشير إلى أن التضخم يميل إلى أن يصبح أكثر تأصلا واستمرارا في الاقتصاد بمجرد وصول مؤشر أسعار المستهلك إلى هذه العتبات المحددة.

وأضاف سميث من مجموعة ING: "نحن أكثر تشككا في ذلك ، على الأقل في البيئة الاقتصادية الحالية ،  لأسباب ليس أقلها أن سوق العمل يتدهور بشكل واضح". 

بيانات كشوف المرتبات يوم الخميس أمر بالغ الأهمية. إذا ظلت الأرقام الضعيفة المفاجئة لشهر مايو دون تعديل أو كانت أرقام يونيو منخفضة بالمثل ، فقد يدفع ذلك البنك إلى إعادة النظر في موقفه الحذر بشأن خفض أسعار الفائدة.