تراجع سهم Molina Healthcare بنسبة 10٪ بعد خفض التوقعات لعام 2025 مرة أخرى

تراجعت أسهم شركة Molina Healthcare Inc. بنسبة 10٪ يوم الخميس بعد أن خفضت الشركة توجيهاتها لأرباح العام بأكمله للمرة الثانية هذا الشهر ، مشيرة إلى ارتفاع التكاليف الطبية بشكل غير متوقع.

تسببت التوقعات المعدلة والأرباح الفصلية الأضعف من المتوقع في عمليات بيع حادة ، حيث انخفض السهم بنسبة تصل إلى 10٪ إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2020.

خسارة الأرباح وخفض التوجيه يثير مخاوف المستثمرين

أعلنت شركة الرعاية المدارة عن أرباح معدلة قدرها 5.48 دولار للسهم للربع الثاني من عام 2025 ، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 5.82 دولار.

على الرغم من ارتفاع الإيرادات بنسبة 15٪ على أساس سنوي إلى 11.43 مليار دولار - متجاوزة تقديرات الإجماع البالغة 10.94 مليار دولار - تأثرت الربحية بارتفاع النفقات الطبية.

تتوقع مولينا الآن أرباحا معدلة للعام بأكمله لا تقل عن 19 دولارا للسهم الواحد ، وهو انخفاض كبير عن توجيه 7 يوليو البالغ 21.50 دولارا إلى 22.50 دولارا للسهم.

كان هذا التقدير السابق في حد ذاته مراجعة من التوقعات السابقة البالغة 24.50 دولارا على الأقل للسهم الواحد.

كما أن التوقعات الجديدة أقل بكثير من إجماع المحللين البالغ 22.53 دولارا.

قال الرئيس والمدير التنفيذي جوزيف زوبريتسكي: "إن ضغط الأرباح الحالي الذي نشهده ناتج عما نعتقد أنه خلط مؤقت بين معدلات الأقساط واتجاه التكلفة الطبية الذي تسارع مؤخرا". "ما زلنا نحقق أداء بالقرب من نطاقاتنا المستهدفة على المدى الطويل ، ولم يغير أي شيء توقعاتنا لأداء الأعمال على المدى الطويل."

هوامش ضغط التكاليف الطبية عبر القطاعات

ساءت نسبة الرعاية الطبية للشركة (MCR) - وهي مقياس رئيسي للتكاليف الطبية كنسبة مئوية من إيرادات الأقساط - إلى 90.4٪ في الربع ، ارتفاعا من 88.6٪ قبل عام.

يشير هذا الارتفاع إلى أن جزءا أكبر من الأقساط يتم استخدامه لدفع المطالبات الطبية ، مما يؤدي إلى تقليص الهوامش.

كانت ضغوط التكلفة أكثر وضوحا في قطاع الرعاية الطبية ، حيث قفز MCR إلى 90.0٪ من 84.9٪ في نفس الربع من العام الماضي.

شهد قطاع السوق أيضا ارتفاعا حادا في MCR إلى 85.4٪ ، مقارنة ب 71.6٪ في العام السابق.

عزت مولينا الزيادة إلى ارتفاع معدلات الاستخدام ، لا سيما بين الأعضاء ذوي الحدة العالية ، فضلا عن تضخم التكاليف في خدمات الصحة السلوكية والأدوية المتخصصة ورعاية المرضى الداخليين والخارجيين.

اعترف زوبريتسكي في مكالمة مع المحللين أنه بينما يتفهم مولينا مصادر ارتفاع التكاليف ، فإن صناعة التأمين الصحي الأوسع لا تزال تتصارع مع الأسباب الكامنة وراءها.

قال: "لدينا أذرعنا حول ماذا". "أعتقد أن الصناعة عموما لا تملك أذرعها حول السبب."

يستمر نمو العضوية على الرغم من الرياح المعاكسة في برنامج Medicaid

على الرغم من خيبة أمل الأرباح ، أبلغت مولينا عن نمو مستمر في قاعدة أعضائها.

اعتبارا من 30 يونيو 2025 ، خدمت الشركة ما يقرب من 5.7 مليون عضو ، بزيادة قدرها 167,000 عن نفس الفترة من العام الماضي.

كان النمو مدفوعا بالعقود الجديدة وعمليات الاستحواذ والتوسع في مجالات الخدمة الحالية ، على الرغم من أن بعض المكاسب قابلتها عملية إعادة تحديد برنامج Medicaid المستمرة التي بدأت في عام 2024.

أعادت مولينا التأكيد على توقعاتها لإيرادات أقساط العام بأكمله البالغة حوالي 42 مليار دولار ، مما يشير إلى أن نمو الخط الأعلى لا يزال على المسار الصحيح.

ومع ذلك، مع تعرض الأرباح للضغط وانخفاض التوجيهات، من المرجح أن يظل المستثمرون حذرين حتى تظهر اتجاهات التكلفة الطبية علامات الاستقرار.