تراجع ARM Holdings بنسبة 12٪ بعد توقعات متواضعة وتحول استراتيجي لتطوير الرقائق

انخفضت أسهم Arm Holdings بنسبة 12٪ يوم الخميس بعد أن أصدرت شركة هندسة الرقائق العملاقة توجيهات للربع الثاني من السنة المالية والتي لم ترق إلى توقعات المستثمرين.

توقعت الشركة التي تتخذ من المملكة المتحدة مقرا لها أرباحا معدلة للسهم بين 29 سنتا و 37 سنتا ، مع انخفاض طفيف في نقطة المنتصف عن تقدير 36 سنتا للسهم الذي جمعته LSEG.

في الربع الأول ، سجلت Arm إيرادات قدرها 1.05 مليار دولار ، وهو أقل قليلا من التقديرات البالغة 1.06 مليار دولار.

بلغت ربحية السهم المعدلة 35 سنتا ، بما يتماشى مع التوقعات. ارتفعت إيرادات الإتاوات بنسبة 25٪ على أساس سنوي لتصل إلى 585 مليون دولار ، بينما انخفضت إيرادات الترخيص بنسبة 1٪ لتصل إلى 468 مليون دولار.

وقعت الشركة ثلاث اتفاقيات جديدة لأنظمة الحوسبة الفرعية (CSS) في الربع - اثنتان لرقائق مركز البيانات وواحدة لرقائق الكمبيوتر الشخصي.

يتم الآن استخدام تقنيات Arm من قبل شركات مثل Nvidia و Microsoft و Google في تصميمات مسرع الذكاء الاصطناعي ، ويقال إن أكثر من 70,000 مؤسسة تدير أعباء عمل على خوادم قائمة على Arm.

جاءت توجيهات الإيرادات للربع الحالي بين 1.01 مليار دولار و 1.11 مليار دولار ، بما يتماشى على نطاق واسع مع الإجماع البالغ 1.06 مليار دولار.

أثارت التوقعات الحذرة ، جنبا إلى جنب مع إعلان Arm أنها تخطط لزيادة الاستثمار في تطوير رقائقها ورقائقها الخاصة ، مخاوف بين المستثمرين.

قال الرئيس التنفيذي رينيه هاس في مقابلة مع رويترز إن الشركة ستوجه المزيد من الموارد نحو بناء منتجات مادية مثل الشرائح وحلول الرقائق الكاملة ، وهو تحول ملحوظ من نموذج أعمالها التقليدي المتمثل في ترخيص تصميمات الملكية الفكرية (IP) إلى شركات مثل Nvidia و Amazon.

أكد هاس أن غزوة Arm في تطوير الرقائق لا تضمن المنتجات التجارية وأشار إلى أن الشركة قد توقف أو توقف الجهود حسب الحاجة.

ومع ذلك ، فإن هذا الجهد يمثل تطورا كبيرا في التوجه الاستراتيجي لشركة Arm ، مما قد يضعها في منافسة مباشرة مع قاعدة عملائها الحالية.

التحول نحو تطوير الرقائق يثير أسئلة استراتيجية

ركزت أعمال Arm الأساسية تاريخيا على توفير تصميمات المعالجات لشركات التكنولوجيا الكبرى ، لا سيما في مجال الهواتف الذكية حيث تعمل IP الخاصة بها على تشغيل جميع الأجهزة تقريبا على مستوى العالم.

لكن قرار الشركة بالتحرك نحو بناء شرائح وحلول خاصة بها يشير إلى طموح للحصول على هوامش أعلى وتعميق وجودها في أسواق الحوسبة عالية الأداء ، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي والخوادم السحابية.

من المتوقع أن تلعب الرقائق ، وهي مكونات معيارية خاصة بالوظيفة تستخدم في تجميع المعالج ، دورا رئيسيا في خارطة طريق تطوير Arm.

قال هاس إن الشركة تبحث في "شريحة مادية ، ولوحة ، ونظام ، وكل ما سبق" ، كجزء من استراتيجية منتجاتها الموسعة.

ومع ذلك ، امتنع الرئيس التنفيذي عن تقديم جدول زمني أو مواصفات مفصلة لأي منتجات محتملة.

يعد بناء رقائق كاملة الميزات مهمة مكلفة.

يمكن أن تكلف رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة ، على سبيل المثال ، أكثر من 500 مليون دولار فقط لتطوير السيليكون ، باستثناء تكاليف البنية التحتية الإضافية لدعم الأجهزة والبرامج.

لتوظيف هذه المبادرات الجديدة ، تقوم Arm بتوظيف المواهب ، بما في ذلك من قاعدة عملائها ، مما قد يؤدي إلى صراعات محتملة.

وفي حين أن أعمال الملكية الفكرية للشركة لا تزال محورية في عملياتها، فإن هذه الجهود الجديدة تشير إلى أن هناك تحولا أوسع نطاقا جاريا.

التوترات التجارية والطلب الاستهلاكي يزيدان من عدم اليقين

بالإضافة إلى تحول استراتيجيتها الداخلية ، تواجه Arm رياحا معاكسة خارجية.

لا تزال التوترات التجارية وتقلبات الاقتصاد الكلي تلقي بثقلها على الطلب العالمي ، لا سيما في قطاع الهواتف الذكية.

على الرغم من الحفاظ على حصة مهيمنة بنسبة 99٪ في بنية معالجات الهواتف الذكية ، إلا أن Arm تعاني من نعومة في إيرادات الإتاوات من الأجهزة المحمولة ، خاصة في الصين.

ومع ذلك ، فإن سهم Arm ، الذي ارتفع بنسبة 12٪ منذ بداية العام حتى الآن وارتفع بنسبة 136٪ تقريبا منذ الاكتتاب العام لعام 2023 ، يواجه ضغوط التقييم.

يتم تداول المضاعفات العليا للشركة بأكثر من 80 ضعف الأرباح المتوقعة ، ويواجه الآن تدقيقا متزايدا وسط توقعات متباينة من أقرانهم مثل Intel و Texas Instruments.