سهم Oracle تحول إلى صفقة رخيصة لكن ظهر نمط محفوف بالمخاطر

يظل سهم Oracle تحت ضغط شديد هذا الأسبوع، مواصلاً الانخفاض الحاد الذي بدأ بعد أن بلغ السهم ذروة عند $345 في سبتمبر من العام الماضي. تراجع السهم منذ ذلك الحين بنحو 60% من أعلى مستوى له على الإطلاق، وأصبح تقييمه يبدو جذابًا بشكل متزايد رغم تواصل قلق المستثمرين بشأن زيادة عبء الدين للشركة وانكشافها الكبير على عملاء رئيسيين مثل OpenAI.

أصبحت Oracle السهم الأكثر مكروهًا في قطاع الذكاء الاصطناعي

تحولت شركة Larry Ellison ببطء إلى الشركة الأكثر مكروهًا في صناعة الذكاء الاصطناعي على الرغم من نموها القوي. أظهرت نتائجها المالية الأخيرة أن نمو الإيرادات مستمر، ويتوقع المحلّلون استمرار الزخم بفضل دورها في مجال الذكاء الاصطناعي.

أظهرت النتائج أن الإيرادات قفزت بنسبة 21% في الربع الرابع من السنة المالية إلى $19.2 مليار، مع زيادة إيرادات البنية التحتية السحابية بنسبة 93% إلى $5.8 مليار. والأهم من ذلك، أن المطلوبات العامة المتبقية (RPO) قفزت بمقدار $85 مليار خلال الربع لتصل إلى $638 مليار. هذا يجعل RPO أو قائمة الطلبات المتراكمة لديها من بين الأكبر في الصناعة.

وتتوقع الشركة أيضًا أن تستمر الإيرادات في النمو في المستقبل المنظور. توجهاتها تشير إلى أن إيرادات الربع الأول ستنمو بين 27% و29%، مع ارتفاع الإيرادات السنوية إلى نحو $90 مليار. كان هذا التقدير السنوي أعلى من متوسط توقعات المحلّلين البالغ $89 مليار. ثم يتبع ذلك $130 مليار في السنة المالية التالية.

ارتفاع نفقات رأس المال والدين

السبب الرئيسي لانهيار سهم Oracle هو قلق المستثمرين بشأن إنفاقها وارتفاع دينها. تتوقع الشركة إنفاق $48 مليار على نفقات رأس المال هذا العام يتبعها $70 مليار في العام المقبل. وهذا بدوره سيدفع الشركة إلى جمع مبالغ كبيرة من المال عبر الديون وحقوق الملكية. تخطط لجمع $40 مليار عبر الدين وحقوق الملكية هذا العام.

ونتيجة لذلك، قفز إجمالي دينها بشكل كبير في الأشهر القليلة الماضية. ارتفع إلى $129 مليار، مع دين قصير الأجل يبلغ $7.2 مليار. أنفقت أكثر من $1.4 مليار في الربع الأخير كمدفوعات فائدة لدائنيها. وبينما سنداتها ليست مُدرجة حاليا ضمن الديون الرديئة التصنيف، فهي على المحك، مع استمرار ارتفاع عوائدها. قامت S&P Global بتخفيض تصنيف الشركة إلى BBB في يونيو. 

كما تراجع سهم Oracle مع بقاء قلق المستثمرين بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي, التي حذر منها Michael Burry. وهناك أيضًا مخاوف بشأن انكشافها على OpenAI، وهي شركة تباطأ نمو إيراداتها.

ومع ذلك، على الجانب الإيجابي، هناك دلائل على أن الشركة أصبحت مقومة بأقل من قيمتها نسبيًا، حيث إن نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لديها تبلغ 18، أدنى من الوسيط القطاعي البالغ 22.

يعتقد المحلّلون أن سهم ORCL يجب أن يكون أعلى مما هو عليه اليوم. لدى UBS هدف $245، بينما لدى Wedbush وBernstein هدفان عند $240 و$325. لدى Barclays وMoffett Nathanson أهداف عند $250 و$325 على التوالي.

التحليل الفني لسعر سهم Oracle مع تشكل نمط محفوف بالمخاطر

مخطط سهم ORCL | المصدر: TradingView

يُظهر المخطط الأسبوعي أن سهم ORCL تراجع من أعلى مستوى قياسي قدره $345 في سبتمبر من العام الماضي إلى $142 الحالي. ظل السهم تحت المتوسط الأسي لـ50.

وفي الوقت نفسه، تشكل لديه نمط رأس وكتفين ضخم يقع خط عنقه عند $118.90. هذا النمط غالبًا ما يؤدي إلى مزيد من الهبوط مع مرور الوقت. لذلك، هناك خطر أن يستمر السهم في الانخفاض، ربما إلى مستوى الدعم التالي عند $118.90. أي هبوط دون ذلك المستوى سيشير إلى مزيد من السلبية.