مايكل باري يخرج من مراكز Microsoft وOracle: لماذا لا يزال قصيرًا على Palantir؟

مايكل باري خرج من الصفقة الصاعدة على Microsoft وأغلق مركزه القصير المتبقي على Oracle، لكن رهانًا بارزًا على الذكاء الاصطناعي لا يزال قائمًا: سهم Palantir.

يبدو هذا القرار استفزازيًا بعد أن قفزت أسهم Palantir بنحو 30٪ يوم الثلاثاء عقب ربع قوي آخر.

يوحي هذا التباين بأن رهان باري المتبقي لا يتعلق بوجود طلب على الذكاء الاصطناعي بقدر ما يتعلق بما إذا كان نمو استثنائي يمكن أن يبرر تقييم Palantir.

قدمت Palantir ربعًا لم يردّه المتشائمون

قفزت إيرادات Palantir للربع الثاني بنسبة 93٪ عن العام السابق إلى 1.94 مليار دولار، متجاوزة تقدير وول ستريت البالغ 1.80 مليار دولار. وصلت الأرباح المعدلة إلى 41 سنتًا للسهم، متقدمة على التوقعات البالغة 35 سنتًا.

قفزت الإيرادات التجارية في الولايات المتحدة بنسبة 149٪ إلى 764 مليون دولار، في حين ارتفعت مبيعات الحكومة الأمريكية 90٪ إلى 809 مليون دولار.

رفعت الإدارة توجيه الإيرادات للسنة الكاملة إلى ما بين 8.150 مليار دولار و8.158 مليار دولار وتوقعت مبيعات الربع الثالث أعلى من إجماع المحللين.

تتحدى تلك الأرقام مباشرة عدة حجج تشاؤمية تحيط بالشركة.

وصف محللو Morgan Stanley سلسلة نمو إيرادات Palantir الربعية المتسارعة بأنها «إنجاز رائع»، مضيفين أن الطلب ظل «استثنائيًا».

قالت William Blair إن أداء الشركة المتميز يدحض المخاوف من أن OpenAI وAnthropic قد يضعفا موقعها التنافسي.

ويكتسب ذلك أهمية لأن باري شكك في نموذج أعمال Palantir وتقييمها وكونها عرضة لأنظمة الذكاء الاصطناعي العامة ذات القدرات المتزايدة.

قد تكون حجة باري الأقوى الآن التقييم

الزخم التشغيلي لا يزيل مخاطر سوق الأسهم.

أقر محللو Jefferies بتنفيذ Palantir بعد النتائج لكن حذروا من أن تقييمها «لا يترك مجالًا كبيرًا لتطبيع النمو أو تراجع التنفيذ».

ظل المحلل Brent Thill متشائمًا رغم اعترافه بمكانة Palantir في طليعة الذكاء الاصطناعي المؤسسي.

ذكرت TipRanks أنه يرى أن علاقة المخاطرة بالعائد غير ملائمة لأن السهم يتطلب نموًا مستدامًا بشكل غير اعتيادي لدعم مضاعف الإيرادات الخاص به.

هذا يقدم التفسير الأوضح لسبب تمكن باري من البقاء في مركز قصير بعد ربع ممتاز.

لا يتطلب مركزه انهيار مبيعات Palantir في الربع المقبل. بل يتطلب أن يتباطأ النمو أو الهوامش أو حماس المستثمرين بما يكفي في نهاية المطاف ليحدث ضغط على مضاعف التقييم.

يمكن للشركة أن تواصل التفوق على التوقعات بينما تصبح أسهمها عرضة للخطر إذا ارتفعت التوقعات أسرع من الأرباح.

ذهب تحليل باري في فبراير أبعد من ذلك، مشككًا في الذمم المدينة الخاصة بـ Palantir وجوانبها الاقتصادية وموقعها التنافسي على المدى الطويل.

تتحدى النتائج الأخيرة أجزاء من تلك الأطروحة، لكنها لا تجيب عما ينبغي أن يدفعه المستثمرون مقابل الشركة.

تُظهر Microsoft وOracle أن باري سيغير مساره

تجعل صفقات باري الأخرى موقفه من Palantir أكثر أهمية لأنه أظهر استعدادًا للخروج عندما يتغير توازن المخاطرة والعائد.

كان مركزه في Microsoft صاعدًا. اشترى خيارات شراء طويلة الأجل في وقت سابق من هذا العام قبل أن يُغلق الصفقة في تحديثه.

كان موقفه تجاه Oracle متشائمًا، حيث انتقد التزاماتها ببنية تحتية للذكاء الاصطناعي والديون المتزايدة واحتياجاتها من رأس المال، ثم قلّص المركز مع ضعف الأسهم قبل أن يغلقه تمامًا.

أفادت MarketWatch أنه لا يزال يحتفظ بتعرض متشائم لـ Palantir حتى بعد إزالة مراكز أخرى وتأجيل بعض رهاناته على شركات أشباه الموصلات إلى فترات أبعد.