سهم SanDisk يقفز 5% قبل التداول: هل يمدّ تحذير Nvidia الارتفاع؟

قفز سهم SanDisk NASDAQ:SNDK بنحو 5% في تداولات ما قبل السوق يوم الخميس بعد أن قدمت نتائج Nvidia إشارة إيجابية غير متوقعة لموردي الذاكرة.

أغلق SNDK يوم الأربعاء عند $1,499.37، مرتفعًا 1.3%، ثم ارتفع 3.7% بعد الإغلاق قبل أن يوسّع مكاسبه.

قالت Nvidia إن نقص الذاكرة يحدّ من سرعتها في تلبية الطلب ويضغط على الهامش الإجمالي.

هذه هي المنطق الأساسي وراء الارتداد الحاد يوم الخميس.

مشكلة الذاكرة لدى Nvidia قد تتحول إلى فرصة لـ SanDisk

تتوقع Nvidia استمرار تسارع الطلب، لكن المديرة المالية Colette Kress حذرت من أن ارتفاع أسعار الذاكرة وتكاليف المكونات الأعلى سيضغطان على الهوامش.

تتوقع عملاقة الرقائق أن يهوي الهامش الإجمالي المعدل من نحو 75% في الربع المالي الثاني إلى 74% في الربع الثالث، ثم يصل إلى نحو 71%-72% في الربع الرابع.

قال محلل Investing.com توماس مونتيرو لـ MarketWatch إن تضخم أسعار الذاكرة «دوري إلى حد كبير»، لكنه أضاف أن مثل هذه الدورات «تميل إلى أن تستمر لفترة أطول من المتوقع».

مع سيطرة عدد قليل من كبار منتجي الذاكرة على المعروض، يحتفظ المصنعون بقدرة تسعير كبيرة.

هذه نتيجة مباشرة لصالح SanDisk. إذ يمكن لأسعار NAND الأقوى أن تدعم الإيرادات وهوامش الربح حتى مع ضغط تلك التكاليف على العملاء الذين يشترون أنظمة ذكاء اصطناعي كثيفة الذاكرة.

لذا يعكس تحرك يوم الخميس أكثر من مجرد تعاطف مع Nvidia. فالمستثمرون يعتبرون تحذير Nvidia دليلاً على أن ظروف الضيق في الصناعة قد تستمر لفترة أطول مما كان مفترضًا.

وول ستريت ترى أن الذكاء الاصطناعي يغير دورة NAND القديمة

وصف محلل Bernstein مارك نيومان مؤخرًا تقنية High Bandwidth Flash الخاصة بـ SanDisk بأنها «مغير لقواعد اللعبة بالنسبة للذكاء الاصطناعي وصناعة الذاكرة» وحافظ على تصنيف Outperform مع هدف سعري $3,000.

يجادل نيومان بأن HBF قد تتطلب ثلاثة إلى أربعة أضعاف مساحة المصانع لكل إكسابايت مقارنةً بـNAND التقليدية، مما قد يستهلك طاقة إنتاج الشرائح ويتسبب في استمرار النقص «أطول بكثير مما يتوقع حتى المتفائلون».

استأنف محلل JPMorgan هارلان سور التغطية مع تصنيف Overweight وهدف سعري ديسمبر 2027 قيمته $2,250.

قال سور إن SanDisk «في موقع فريد» للاستفادة من الزيادة الهيكلية في طلب NAND المدفوعة باستدلال الذكاء الاصطناعي.

كما أبرز ثمانية اتفاقيات عملاء طويلة الأجل تمثل نحو $94 مليارًا من إجمالي قيمة العقود بأسعار دنيا.

قد توفر تلك العقود وضوح أرباح أكبر مما يربطه المستثمرون تاريخيًا بمنتجي الذاكرة السلعية.

الارتفاع أسهل من إثبات استمرار النقص

الخطر هو أن تظل سوق الذاكرة دورية لأن الأسعار القوية تشجع على المزيد من الاستثمار.

أغلق SanDisk عند $1,499.37 يوم الأربعاء بعد أن تداول فوق $1,825 في وقت سابق هذا الشهر وتحت $1,000 أواخر يوليو، ما يبرز مدى تقلب التحولات في التوقعات.

قالت SanDisk وKioxia إنهما تخططان لاستثمار أكثر من $31 مليارًا في اليابان حتى عام 2032 لتوسيع تكنولوجيا أشباه الموصلات وقدرات الإنتاج مع ارتفاع طلب الذكاء الاصطناعي.

يعتمد البرنامج جزئيًا على دعم الحكومة اليابانية.

تمنح الطاقة الإنتاجية الجديدة SanDisk قدرة أكبر على الاستفادة من نمو الذكاء الاصطناعي، لكنها تطرح أيضًا سؤالًا على المدى الطويل لا يمكن للمستثمرين تجاهله: هل قد تتسع المعروض في نهاية المطاف أسرع من الطلب؟