يرى جي بي مورجان أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة 5 مرات بدءا من سبتمبر

حقق JPMorgan تحولا حادا في توقعاته لبنك الاحتياطي الفيدرالي ، ويتوقع الآن تخفيضات متعددة في أسعار الفائدة بدءا من سبتمبر 2025.

يرى الاقتصاديون في البنك أن ما يصل إلى أربعة أربع نقطة تخفيضات سيتم طرحها خلال الأشهر المقبلة ، وهي أكثر عدوانية بكثير من دعوتهم السابقة لخفض واحد فقط في وقت لاحق من العام.

يأتي هذا التحول على خلفية بيانات سوق العمل الأكثر ليونة وعدم اليقين المتزايد حول قيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

أظهر تقرير الوظائف الأمريكي لشهر يوليو أن البطالة ارتفعت إلى 4.2٪ من 4.1٪ في يونيو ، مع ارتفاع مطالبات البطالة الأسبوعية أيضا.

يقول فريق جي بي مورجان إن هذا التباطؤ في التوظيف هو علامة واضحة على أن الاقتصاد يتباطأ بشكل أسرع من المتوقع ، مما يجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفف السياسة عاجلا وليس آجلا.

ساعة بنك الاحتياطي الفيدرالي من JPMorgan

محرك آخر للتحول المتوقع ل JPMorgan هو المشهد غير المستقر في الاحتياطي الفيدرالي.

أثار ترشيح الرئيس ترامب لستيفن ميران ، المدافع الصريح عن السياسة النقدية الأكثر مرونة ، كمحافظ مؤقت لبنك الاحتياطي الفيدرالي احتمال حدوث انقسامات أعمق داخل البنك المركزي.

أشار كبير الاقتصاديين في جي بي مورجان مايكل فيرولي إلى أنه إذا تم تأكيد ميران قبل اجتماع سبتمبر ، فقد يكون هناك "ثلاثة أصوات معارضة أو أكثر" في لجنة تحديد أسعار الفائدة ، مما يضيف طبقة جديدة من التعقيد إلى قرارات السياسة.

تأرجحت الأسواق بسرعة بما يتماشى مع وجهة نظر جي بي مورجان. تظهر أداة FedWatch التي تتم مراقبتها عن كثب من CME Group الآن أن المتداولين يتوقعون ما يقرب من 90٪ لخفض 25 نقطة أساس في الاجتماع القادم لبنك الاحتياطي الفيدرالي ، ارتفاعا من 38٪ فقط في الأسبوع السابق.

يراهن العديد من المستثمرين أيضا على سلسلة من التخفيضات في الأشهر التالية ، بما يتوافق مع توقعات جي بي مورجان بوتيرة ثابتة من التيسير حتى يشير البنك المركزي إلى توقف.

أرضية وسط وول ستريت

إذا نجحت وجهة نظر JPMorgan ، فقد ينخفض سعر الفائدة القياسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى ما يقرب من 3.25٪ إلى 3.50٪ بحلول ديسمبر ، من 4.25٪ إلى 4.50٪ الحاليين.

كان ترامب يضغط علنا من أجل سياسة أسهل ، قائلا إن الاقتراض الأرخص سيساعد النمو ويخفض فاتورة الفائدة الحكومية ، وهي حجج ستزداد صوتا مع تحرك سباق 2026.

تتجه كل الأنظار الآن إلى بيانات الوظائف لشهر أغسطس. يمكن أن تؤدي القفزة في البطالة إلى حوالي 4.4٪ أو أكثر إلى دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو التحرك في وقت أقرب وخفض أعمق.

من ناحية أخرى ، فإن الانتعاش المفاجئ في التوظيف أو التضخم الذي يرفض التخفيف يمكن أن يبطئ الوتيرة أو حتى يدفع الخفض الأول إلى مزيد من الخارج ، وهو أمر أشار إليه عدد قليل من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بالفعل.

مع البيانات ورهانات السوق التي تشير الآن إلى نفس الاتجاه ، أصبح من الصعب رؤية بنك الاحتياطي الفيدرالي يقف في سبتمبر.

سوف يبحث المتداولون ومجالس إدارة الشركات والمشرعون في كل مطبوعات الوظائف وملاحظة بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع المقبلة ، في محاولة لقياس مدى حدة المنعطف.

أصبحت مكالمة جي بي مورجان الأخيرة فعليا الحل الوسط في وول ستريت ، بما يتوافق مع ما تتوقعه العديد من البنوك الكبرى الآن.