لماذا ارتفعت أسهم CoreWeave بنسبة 16% اليوم

قفز سهم CoreWeave CRWV 16% يوم الثلاثاء مع تقديم نموذج Astra الجديد من OpenAI محفزاً جديداً لشركة بنية سحابة الذكاء الاصطناعي.

لدى CoreWeave صفقة بقيمة 22.4 مليار دولار مع OpenAI لتوفير طاقة حوسبة، ما يضيف إلى قاعدة متزايدة من الطلب المتعاقد عليه على بنيتها التحتية.

ويتبع زخم الشركة أيضاً نتائج قوية للربع الثاني من 2026 أُعلنَت الشهر الماضي.

أعلنت CoreWeave عن إيرادات بقيمة 2.58 مليار دولار، بارتفاع 112% على أساس سنوي، وتتجاوز توقعات وول ستريت.

بلغت محفظة الطلبات المتراكمة للإيرادات لديها حوالي 104 مليار دولار، بينما أضيفت أكثر من 25 مليار دولار من التزامات عملاء جديدة خلال الأسابيع الأولى من الربع الثالث.

كما رفعت الإدارة توقعاتها لإيرادات عام 2026 إلى ما بين 12.4 مليار و13.2 مليار دولار، مما يبرز حجم الطلب على بنية الحوسبة للذكاء الاصطناعي.

تتوقع الشركة أن يصل ARR لديها إلى نحو 250 مليون دولار بنهاية العام، مع توقع ARR لعام 2027 بين 18.5 مليار و19.5 مليار دولار.

تحول CoreWeave نحو العقود طويلة الأجل

أعمال CoreWeave تتركز بشكل متزايد على عقود طويلة الأمد من نوع الالتزام بالدفع (take-or-pay) بدلاً من بيع سعة وحدات معالجة الرسوميات (GPU) على أساس المضاربة.

تمنح هذه الاتفاقيات العملاء وصولاً متعاقداً إلى مسرعات NVIDIA والبرمجيات ذات الصلة للشبكات والتخزين والتنسيق.

وفقاً لتقرير Seeking Alpha، غيّر هذا التحول ملف مخاطر الشركة من خلال توفير رؤية إيرادات أكبر ومتانة في العقود.

وذكرت Seeking Alpha أن CoreWeave لم تعد تبيع سعة مضاربية في سوق غير مؤكدة، بل تنفذ الآن على أساس دفتر طلبات متعاقد عليه يزيد أكثر من 10 أضعاف عن إيراداتها السنوية الحالية.

صنّف التحليل CoreWeave على أنها شراء مع احتمال صعود 15%-20%، مع تحديد الشركة كالأعلى مخاطرة في نموذج المحلل. وأشار إلى مخاطر الرفع المالي والتنفيذ إلى جانب إمكانية توسيع الهوامش وإعادة تقييم القيمة.

عامل آخر أبرزته التحليل هو سعة الطاقة المتعاقد عليها غير المستخدمة لدى CoreWeave.

فقط 36% من طاقتها المتعاقد عليها نشطة حالياً، مما يترك مجالاً كبيراً لتحقق إيرادات مستقبلية إذا تم تشغيل سعة إضافية.

المحللون يظلون إيجابيين إزاء CRWV

ظل موقف المحللين إيجابياً بعد نتائج CoreWeave للربع الثاني.

رفعت Truist Securities هدفها السعري لسهم CRWV إلى 165 دولاراً من 155 دولاراً في أواخر أغسطس، مستشهدة بإمكانية ارتفاع الهوامش بفضل تحسين الأسعار وهيكلية العقود.

حافظت Oppenheimer على تصنيف Outperform مع هدف سعري 150 دولاراً. وجادلت الشركة بأن مخاوف العرض مبالغ فيها مقارنة بالطلب، الذي وُصِف بأنه يعمل بمعدل يقارب أربعة أضعاف السعة المتاحة.

المستثمر الملياردير ديفيد تيبر يزيد أيضاً من تعرضه لشركات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. تشمل محفظة Appaloosa Management شركات Amazon وMicron Technology وTaiwan Semiconductor Manufacturing وAlphabet، وهذه الأربع تمثل نحو نصف المحفظة.

خلال الربع الثاني، أضافت Appaloosa كلّاً من Space Exploration Technologies وCoreWeave إلى محفظتها.

تحول CoreWeave نحو طلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي القائم على عقود يوفر رؤية أكبر، لكن الشركة لا تزال معرضة لمخاطر الرفع المالي والتنفيذ. سيظل التوازن بين توسيع السعة، وتحويل الطاقة المتعاقد عليها إلى بنية تحتية نشطة، وتحسين الهوامش مهماً لتوقعاتها.