يرى Wells Fargo مزيدا من الاتجاه الصعودي ل Sunrun حيث تظل توقعات توليد النقد ثابتة

تتمتع Sunrun بمزيد من إمكانات النمو ، وفقا ل Wells Fargo.

أعاد المحلل مايكل بلوم التأكيد على تصنيفه الزائد في الشركة المصنعة للألواح الشمسية السكنية ورفع السعر المستهدف بمقدار 6 دولارات إلى 14 دولارا.

يشير الهدف الجديد إلى اتجاه صعودي محتمل بنسبة 28٪ تقريبا من المستويات الحالية لأسهم Sunrun ، والتي ارتفعت بالفعل بأكثر من 18٪ حتى الآن هذا العام.

لا تزال توقعات بلوم إيجابية على الرغم من التغييرات السياسية التي أدخلها "قانون مشروع قانون واحد جميل كبير" لإدارة ترامب (OBBBA) ، والذي قلل من الحوافز الضريبية ودعم السياسات للطاقة المتجددة والبنية التحتية النظيفة.

يعتقد المحلل أن آفاق توليد النقد لشركة Sunrun ظلت قوية في أعقاب التشريع ولا تزال تعتبر الشركة اختيارا رائدا في قطاع الطاقة الشمسية السكنية.

توزيع التقييم وإمكانات التدفق النقدي على المدى الطويل

في مذكرة للعملاء يوم الأربعاء ، قال بلوم إن تقييم Sunrun يمكن اعتباره في مكونين متميزين: قيمة أساسية تعكس توليد نقدي مرئي حتى عام 2030 مضمونة من خلال "الملاذ الآمن" ، والقيمة النهائية التي تلتقط الإمكانات طويلة الأجل التي ، في رأيه ، لا يقدرها المستثمرون.

يتم دعم القيمة الأساسية من خلال توقعات Blum بأن Sunrun ستولد ما يقرب من 400 مليون دولار سنويا نقدا حتى عام 2030.

بعد تلك الفترة ، يمكن أن يأتي الاتجاه الصعودي الإضافي من ائتمان Battery 48E للشركة ، وهو حافز ضريبي فيدرالي للكهرباء النظيفة تم تقديمه في عام 2022.

من المتوقع أن يظل رصيد 48E في مكانه حتى عام 2032 ثم ينخفض تدريجيا بحلول عام 2034.

يقدر بلوم أن هذا الحافز يمكن أن يوفر حوالي 250 مليون دولار سنويا في توليد النقد من 2030 إلى 2035.

وفقا للمحلل ، فإن تشريع OBBBA قد أمن بشكل فعال أرصدة 48E هذه عبر الملاذ الآمن ، مما يجعل التوقعات أكثر وضوحا في النمذجة.

وأشار بلوم إلى أنه "عند الخصم بمعدل 10٪ بدون قيمة نهائية ، فإن هذا يعادل 8 دولارات للسهم الواحد من القيمة ، وهو ما يمثل بشكل أساسي الوضع الراهن في ظل الإطار التنظيمي الحالي للطاقة الشمسية".

وأضاف أن الوضوح بشأن الأمر التنفيذي ذي الصلة لا يزال معلقا ، مما قد يكون له تأثير على النمذجة طويلة الأجل.

تدفقات إيرادات إضافية تتجاوز الإعفاءات الضريبية

وأشار بلوم أيضا إلى مصادر دخل إضافية ل Sunrun ، بما في ذلك إيرادات خدمات الشبكة والتدفقات النقدية المتكررة ، حتى بعد انتهاء صلاحية الإعفاءات الضريبية الفيدرالية.

تدعم تدفقات الإيرادات هذه ، جنبا إلى جنب مع التوليد النقدي المتوقع من ائتمان 48E والقيمة الأساسية المضمونة حتى عام 2030 ، وجهة نظره الإيجابية حول الأداء المستقبلي للشركة.

كان رد فعل السوق على آخر تحديث للمحللين متواضعا ولكنه إيجابي. ارتفعت أسهم Sunrun بأكثر من 1٪ في تعاملات ما قبل السوق بعد إصدار مذكرة بلوم.

في حين أن إزالة بعض الحوافز بموجب OBBBA يمثل تحولا في بيئة السياسة لشركات الطاقة المتجددة ، يشير تحليل Wells Fargo إلى أن الموقع الاستراتيجي لشركة Sunrun ، جنبا إلى جنب مع قدرتها على تأمين حوافز طويلة الأجل وتنويع مصادر الإيرادات ، يجعلها في وضع جيد لتقديم قيمة مستمرة للمساهمين خلال العقد المقبل.