لماذا تتراجع أسهم TeraWulf وCoreWeave وNebius

أسهم شركات السحابة الجديدة تتراجع هذا الأسبوع، مما يمحو بعض المكاسب التي حققتها الأسبوع الماضي عندما نشرت العديد منها نتائج مالية قوية. هبط سهم Nebius إلى $241 من أعلى مستوى له هذا الشهر عند $280. وبالمثل، تراجع سهما CoreWeave وTeraWulf إلى $93 و$15.62 على التوالي. 

أسهم TeraWulf وCoreWeave وNebius وسط مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي

تحطّم أسهم WULF وCRWV وNBIS الجاري يعود إلى عمليات بيع قطاع التكنولوجيا المتواصلة مع ارتفاع عوائد السندات. هبطت Nvidia، النموذج الأبرز لمرحلة ازدهار الذكاء الاصطناعي، إلى $219 من أعلى مستوى هذا الأسبوع عند $227. كما تراجعت أسهم أسماء كبرى أخرى مثل AMD وOracle وBroadcom.

السبب الرئيسي وراء عملية البيع هو ارتفاع عوائد السندات الأمريكية، إذ قفزت عائدات سندات الخزينة لأجل 30 سنة إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من عقدين. يشعر المستثمرون بالقلق بشأن حالة الاقتصاد الأمريكي مع تصاعد الدين العام وتحول الحرب بين الولايات المتحدة وإيران إلى جمود. 

في الوقت نفسه، يساور المستثمرين قلق من احتمال وجود فقاعة في قطاع الذكاء الاصطناعي. مايكل بيرّي، الذي تنبأ بدقة بالأزمة المالية العالمية، وصف الوضع بأنه فقاعة وقام ببيع أسهم بعض أبرز الشركات في القطاع على المكشوف، بما في ذلك Nebius. 

وليس وحده؛ فأسهم TeraWulf وNebius وCoreWeave لديها نسب مراكز قصيرة تبلغ 23% و25% و13% على التوالي. وفي تقرير يوم الثلاثاء، حذّر البنك المركزي الأوروبي من احتمال حدوث تصحيح في السوق في ظل ازدهار الذكاء الاصطناعي. 

مع ذلك، يحذر بعض المحللين من أن مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي مبالغ فيها، مشيرين إلى أن الشركات الكبرى في القطاع تحقق نمواً قوياً. على سبيل المثال، حققت Anthropic أكثر من $11 billion في الربع الثاني، مع معدل إيرادات سنويي يصل إلى $65 billion.

ارتفعت إيرادات OpenAI بنسبة 18% في الربع الثاني لتصل إلى $6.7 billion. وعلى الرغم من أن هذا النمو خيّب آمال المستثمرين، أشارت الإدارة إلى أن الإيرادات تتسارع في الربع الثالث. 

شركات السحابة الجديدة الكبرى نشرت نتائج قوية

نشرت شركات السحابة الجديدة الكبرى نتائج مالية قوية. انخفضت إيرادات TeraWulf إلى $71 million في الربع الثاني من $47 million في نفس الفترة من العام الماضي. 

جاء هذا التراجع نتيجة تراجع سعر البيتكوين المستمر وبما أن الشركة تواصل التحول نحو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. يحقق قسم الذكاء الاصطناعي أداءً جيداً كما يتضح من اتفاقية لمدة 20 عاماً مع Anthropic بقيمة تقارب $19 billion. ستمتد قيمة الصفقة إلى $33 billion إذا مدّتها الشركة لمدة خمس سنوات إضافية.

أعلنت CoreWeave أيضاً أرقاماً قوية، حيث قفزت إيراداتها بنسبة 112% إلى $2.6 billion ونمّى الـEBITDA المعدّل ليصل إلى $1.5 billion. وقالت Nebius إن إيراداتها الفصلية قفزت بنسبة 454% إلى $582 million.

يتوقع المحللون تسارع إيرادات الشركات الثلاث. من المتوقع أن تحقق CoreWeave $12.8 billion هذا العام و$26 billion العام المقبل. من ناحية أخرى، من المتوقع أن تحقق Nebius $3.4 billion و$11.9 billion في السنتين التاليتين على التوالي. وستقفز إيرادات TeraWulf إلى $270 million و$905 million في هذه الفترة. 

التحدي، مع ذلك، هو أن تكلفة ممارسة الأعمال لا تزال مرتفعة، مع قفز أسعار وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) والذاكرة والخوادم والمعدات البصرية. ونتيجة لذلك، سيتعيّن عليها جمع مبالغ كبيرة من المال عبر الديون وحقوق الملكية لتمويل هذا النمو.