ندوة جاكسون هول: ماذا قال باول عن الآثار الاقتصادية لتعريفات ترامب

في ندوة جاكسون هول لعام 2025 ، تناول رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول آثار التعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس ترامب على الاقتصاد الأمريكي.

وأشار إلى أن التعريفات الجمركية تدفع بالفعل أسعار المستهلك إلى الارتفاع ويتوقع أن يستمر التأثير خلال الأشهر القليلة المقبلة.

ووصف باول أنه "معقول" أن نرى هذا على أنه ارتفاع لمرة واحدة في الأسعار وليس مشكلة تضخم طويلة الأجل.

يمثل هذا تحولا عن مخاوف بنك الاحتياطي الفيدرالي السابقة ، عندما كان ينظر إلى التعريفات الجمركية الآن عند أعلى متوسط لها منذ قرن من الزمان ، على أنها تهديد محتمل لهدف التضخم البالغ 2٪.

قال باول إن سوق العمل يظهر تقلبات غير عادية ، مع مخاطر على الجانب السلبي. وأشار إلى أن ذلك يمكن أن يمنع زيادات الأسعار المدفوعة بالتعريفات الجمركية من التحول إلى تضخم دائم.

ويؤدي نمو الوظائف الضعيف وصورة التوظيف الهشة إلى تقليل احتمالات أن تثير التعريفات الجمركية ضغوطا مستمرة على الأسعار. وتحدث بنبرة حذرة ، معترفا بمخاطر التضخم من التعريفات الجمركية لكنه أشار إلى أن سوق العمل الضعيف يساعد في تعويضها.

كما شدد باول على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيظل مدفوعا بالبيانات ، ويراقب المؤشرات الاقتصادية الجديدة ، خاصة فيما يتعلق بالوظائف ، قبل اتخاذ المزيد من التحركات.

خطاب باول اليوم: تخفيضات أسعار الفائدة على الطاولة

كما ألقى باول الضوء على الاقتصاد الأوسع نطاقا ، مشيرا إلى أن التضخم لا يزال مرتفعا لكنه يظهر علامات على التراجع.

لم يلتزم بأي تخفيضات فورية في أسعار الفائدة ، لكنه أشار إلى أنه مع تراجع سوق العمل ومخاطر التضخم تحت السيطرة ، يمكن أن تكون السياسة الأكثر مرونة مطروحة على الطاولة قريبا.

قد يفسح الموقف الصارم الحالي لبنك الاحتياطي الفيدرالي المجال للتخفيضات إذا نمت مخاطر الجانب السلبي.

جاءت تصريحاته في الوقت الذي تسعر فيه الأسواق تخفيضا لسعر الفائدة على المدى القريب ، حيث يتوقع العديد من المستثمرين تحركا بمقدار ربع نقطة في سبتمبر لتخفيف الأوضاع المالية.

وشدد باول على أن قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي تسترشد بشكل صارم بالبيانات الاقتصادية وليس السياسة. يبدو أن التصريحات تتصدى للانتقادات المتزايدة من إدارة ترامب ، التي دعت إلى استقالته وقالت إن بنك الاحتياطي الفيدرالي تصرف "بعد فوات الأوان" بشأن أسعار الفائدة.

وأكد باول استقلالية بنك الاحتياطي الفيدرالي وتركيزه على التفويض المزدوج المتمثل في إبقاء التضخم تحت السيطرة مع دعم الحد الأقصى من التوظيف.

"الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى نهج مرن"

وشدد باول على الحاجة إلى المرونة في نهج بنك الاحتياطي الفيدرالي مع استمرار الاقتصاد في التحول، مع الضغوط العالمية والتوترات السياسية التي تجعل النمو غير مؤكد.

تضيف التعريفات الجمركية إلى الأسعار ، لكن سوق العمل ليس قويا. قال باول إن ذلك يمكن أن يمنع التضخم من الارتفاع الشديد لكنه لم يعد بأي شيء ، فقط أكد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يراقب الأرقام.

استمر في العودة إلى نفس النقطة: البيانات ستوجه أي تحركات. كانت الرسالة العامة حذرة ، في محاولة لإبقاء التضخم تحت السيطرة مع ملاحظة أن الوظائف ليست قوية كما كانت من قبل.

في ندوة جاكسون هول ، أعطى باول وجهة نظر مختلطة. تدفع التعريفات الأسعار إلى الأعلى ، لكنه يرى أن التأثير مؤقت. نمو الوظائف ضعيف ، مما يجب أن يمنع التضخم من الارتفاع.

ترك الباب مفتوحا لخفض أسعار الفائدة إذا لزم الأمر. بشكل عام ، وازنت رسالته بين مخاوف التضخم وسوق العمل الضعيف ، مما أعطى الأسواق إحساسا تقريبيا بالمكان الذي قد يتحرك فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك.