تعيد Itaú BBA البرازيلية تأكيد الشراء على Suzano ، Klabin. يرى الاتجاه الصعودي على الرغم من المخاطر على المدى القريب

كررت Itaú BBA توصياتها للشراء على مصنعي اللب والورق البرازيليين Suzano (SUZB3) و Klabin (KLBN11) ، مستشهدة بتقييمات جذابة بعد تحديث تقديراتها بناء على نتائج الربع الثاني للشركات.

وفقا لوسيلة الإعلام المحلية InfoMoney ، أخذ التحليل في الاعتبار الارتفاع المتوقع للريال ، وفقا لفريق الاقتصاد الكلي للبنك ، إلى جانب تحركات الشركات الأخيرة.

اليوم ، فتح المتسوقون صفقة Dai Estt-2i من Suzano ، حيث قدمت Kimberly-Clark اقتراحا وتخلت Klabin عن استثمار سيئ في أصول الغابات الحساسة.

تستند التوقعات الإيجابية متوسطة الأجل ل BBA إلى هذه التطورات والتشديد المتوقع في التوازن العالمي للعرض والطلب على اللب بحلول عام 2026.

من المتوقع أن يتم تداول أسعار اللب في منطقة 580 دولارا أمريكيا بحلول هذا الوقت.

ومع ذلك ، أشارت إلى أن هذه الخلفية الإيجابية تخفف من خلال التوقعات الحذرة على المدى القصير ، مع عدم وجود محفزات لدفع الأسهم إلى الأعلى في الأشهر الستة المقبلة.

سوزانو: ارتفاع السعر المستهدف وتأثير الاستحواذ

عززت Itaú BBA السعر المستهدف لشركة Suzano إلى 70 ريالا برازيليا للسهم بحلول نهاية عام 2026 من 63 ريالا برازيليا ، مما يعكس ارتفاعا محتملا بنسبة 33٪.

تأتي النصيحة على الرغم من أن توقعات البنك قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين لعام 2026 أقل بحوالي 12٪ من إجماع السوق.

ومع ذلك ، فقد تحركت تقديرات أرباح سوزانو. من المتوقع الآن أن يتم تخفيف التأثير السلبي لسعر العملة من خلال زيادة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين من المشروع المشترك مع كيمبرلي كلارك ، والذي من المقرر إغلاقه في منتصف عام 2026.

حتى مع هذا الارتفاع ، فإن استثمار سوزانو المتوقع بقيمة 9.5 مليار ريال برازيلي للاستحواذ على دورها في كيمبرلي وكلارك المشترك سيحد من التدفق النقدي الحر في عام 2026.

بدون هذا الإنفاق ، يتوقع البنك أن يكون عائد التدفق النقدي للشركة 13٪. بحلول عام 2027 ، من المتوقع أن يصل العائد إلى 18٪ ، ويكسب أكثر من 2 مليار دولار أمريكي.

من حيث التقييم ، يتم تداول سوزانو بسعر 5.7 أضعاف قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين في عام 2026 ، وانخفضت إلى 4.4 بحلول عام 2027. تعزز هذه المضاعفات النظرة المتفائلة ل BBA ، على الرغم من الرياح المالية المعاكسة على المدى القريب من عمليات الاستحواذ.

Klabin: تقييم مخفض ، توليد نقدي قوي

حافظت Itaú BBA على توصية شراء ل Klabin ، لكنها خفضت السعر المستهدف من 25 ريالا برازيليا إلى 23 ريالا برازيليا للسهم بحلول نهاية عام 2026. حتى مع وجود هدف أقل ، يرى البنك إمكانية صعودية بنسبة 25٪.

وفقا للبحث ، يتم تداول Klabin حاليا بسعر 6.2 مرة EV / EBITDA لعام 2026 ، وهو أقل بكثير من متوسط نطاقه التاريخي البالغ 8.0 إلى 8.5 مرة. وفقا ل BBA ، فإن هذا الخصم يجعل السهم مرغوبا فيه.

تشير التقديرات إلى أن Klabin تنتج متوسط عائد تدفق نقدي حر يبلغ 7٪ من 2025 إلى 2027 ، باستثناء مشروع Plateau.

يجب أن يؤدي هذا المبلغ من التوليد النقدي إلى متوسط عائد توزيعات أرباح بنسبة 5.5٪ خلال نفس الفترة الزمنية ، مما يعزز جاذبية الشركة للمستثمرين الباحثين عن الدخل.

توقعات القطاع: التفاؤل لعام 2026 والتحديات التي أمامها

لا تزال توقعات قطاع Itaú BBA متفائلة بحذر. ويتوقع البنك أن يتحسن ميزان العرض والطلب في سوق اللب العالمي بشكل كبير بحلول عام 2026، حيث من المتوقع أن تبلغ الأسعار 580 دولارا أمريكيا للطن.

تدعم هذه التوقعات توقعاتها المواتية على المدى المتوسط لكل من Suzano و Klabin.

في الوقت نفسه ، سلطت المؤسسة الضوء على عدم وجود محفزات قصيرة الأجل يمكن أن تدفع الأسهم إلى الأعلى في المستقبل القريب.

ولا تزال تقلبات العملة، واستمرار التزامات رأس المال، ومخاوف الاقتصاد الكلي تؤثر على المعنويات.

لعب القيمة على المدى الطويل

كررت Itaú BBA دعوات الشراء الخاصة بها ، مستشهدة ب Suzano و Klabin كمواقع دخول جذابة للمستثمرين على المدى الطويل المستعدين للنظر إلى ما وراء التحديات قصيرة الأجل.

إن اندماج سوزانو مع كيمبرلي كلارك وتخصيص رأس المال الصارم لكلابين من خلال مبيعات الأصول يخلق روافع استراتيجية قد تطلق العنان للقيمة بحلول عام 2026 وما بعده.

في حين أن هناك مخاوف بشأن التنفيذ ، تشير توقعات البنك المعدلة إلى أن كلتا الشركتين في وضع جيد للاستفادة من الانتعاش المستقبلي في أسعار اللب وأساسيات الصناعة القوية.