يخفي نمو الناتج المحلي الإجمالي في الهند بنسبة 7.8٪ تباطؤ سوق الأسهم حيث تؤثر التعريفات الجمركية على الأرباح

سجلت الهند واحدة من أسرع التوسعات الاقتصادية على مستوى العالم في الربع من أبريل إلى يونيو ، حيث ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 7.8٪.

لكن هذا النمو القوي يكافح من أجل رفع أسواق الأسهم، حيث يظهر النمو الاسمي، وأرباح الشركات، وثقة المستثمرين الأجانب علامات التوتر.

ويرجع هذا الاختلاف إلى تباطؤ قوة التسعير، وضعف نمو الائتمان، والتعريفات الجمركية الأميركية الجديدة التي تهدد بخفض عائدات التصدير.

في حين أن الأرقام الرئيسية للاقتصاد لا تزال قوية، فإن الضغط على أداء الشركات يسلط الضوء على الفجوة المتزايدة بين زخم الاقتصاد الكلي في الهند والحقائق التي تواجه الشركات المدرجة.

بلغت أرباح الشركات أدنى مستوى لها في سبعة أرباع عند 3.4٪

انخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في الهند إلى 8.8٪ في أبريل ويونيو ، انخفاضا من 10.8٪ في الربع السابق ، مما يشير إلى ضعف الدعم التضخمي.

انعكس هذا التباطؤ في أرباح الشركة ، حيث أبلغت أكبر 3,000 شركة مدرجة عن نمو في الإيرادات بنسبة 3.4٪ فقط على أساس سنوي ، وهي أضعف وتيرة في سبعة أرباع.

وبلغ نفس المقياس 5.1٪ في الفترة من يناير إلى مارس و 6.8٪ في العام السابق ، وفقا لأبحاث السوق العالمية لبنك ICICI.

وأشار المحللون إلى أن أرباح الشركات تتماشى بشكل وثيق مع الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، مما يعني أن انخفاض نمو الأسعار يقلل بشكل مباشر من الإيرادات وهوامش الربح.

الرسوم الجمركية الأمريكية تدفع تدفقات المستثمرين الأجانب إلى الخارج بقيمة 15 مليار دولار

وتفاقمت الضغوط بسبب التعريفات الجمركية الأمريكية التي تصل إلى 50٪ على السلع الهندية ، والتي فرضها الرئيس دونالد ترامب في أغسطس. وقد أدى ذلك بالفعل إلى سحب صافي بقيمة 15 مليار دولار من الأسهم الهندية من قبل المستثمرين الأجانب حتى الآن هذا العام ، بما في ذلك 4 مليارات دولار في أغسطس وحده.

من المتوقع أن تقلل الرسوم العقابية بنسبة تتراوح بين 0.6 و 0.8 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للهند إذا بقيت سارية لمدة عام ، بينما تواجه قطاعات مثل المنسوجات والأحجار الكريمة والمجوهرات خسائر في الوظائف وتوقف الاستثمار.

ارتفع مؤشر Nifty القياسي بنسبة 4٪ فقط هذا العام ، مما يجعل الهند ثالث أسوأ أداء في سلة MSCI في آسيا ، متقدمة على تايلاند وإندونيسيا فقط.

تظهر على السلع الاستهلاكية الأساسية والبنوك علامات الإجهاد

كان التباطؤ واضحا في السلع الاستهلاكية الأساسية. سجلت شركة هندوستان يونيليفر نموا في الإيرادات بنسبة 4٪ في أبريل ويونيو ، بينما سجلت كولجيت بالموليف الهند انخفاضا بنسبة 4٪. أثر ضعف الطلب ، جنبا إلى جنب مع ارتفاع التعريفات الجمركية ، على هوامش الربح.

على الجانب المالي ، حذر المحللون من تباطؤ نمو الائتمان ومشاكل جودة الأصول المحتملة للبنوك ، مما قد يوسع الموقف الحذر للمستثمرين العالميين.

مع توقع الناتج المحلي الإجمالي الاسمي للسنة المالية الحالية بنسبة 8.5-9٪ - وهو أدنى مستوى في عقدين خارج سنوات الوباء - قد تظل الأرباح وأداء الأسهم تحت الضغط ، كما أشار جيفريز في تقرير حديث.

تخفيف التقييمات والإصلاحات والتصويت على ضريبة السلع والخدمات يمكن أن يعزز الانتعاش

على الرغم من التحديات الحالية ، يرى بعض مديري الصناديق فرصة في التصحيح. لا يزال سوق الهند يتداول بالقرب من متوسطه طويل الأجل ، لكن الأداء الضعيف مقارنة بنظرائه أدى إلى تضييق فجوة التقييم.

أشارت أبردين للاستثمارات إلى الفرص عبر قطاعات البنوك والبنية التحتية والاستهلاك، بينما سلط فرانكلين تمبلتون الضوء على الإصلاحات الحكومية باعتبارها محفزا محتملا للتحول.

من المقرر التصويت على اقتراح لإصلاح ضريبة السلع والخدمات (GST) هذا الأسبوع ، يهدف إلى رفع الاستهلاك عبر الفئات من البسكويت إلى مكيفات الهواء.

ويقول الاقتصاديون إن إنفاق الأسر الأقوى قد يؤدي إلى دورة من الإنفاق الرأسمالي الخاص والتوسع الائتماني على مدى الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة.