الاقتصاد البرازيلي يتباطأ في الربع الثاني لكنه يفوق التوقعات حيث تدعم الخدمات والتعدين النمو

تباطأ الاقتصاد البرازيلي أكثر من المتوقع في الربع الثاني من عام 2025 ، لكنه لا يزال يفوق توقعات السوق ، مع دعم نشاط الخدمات ومكاسب الصناعة الاستخراجية.

وأظهرت الأرقام الرسمية الصادرة عن وكالة الإحصاء IBGE ، الصادرة يوم الثلاثاء ، أن الناتج المحلي الإجمالي نما بنسبة 0.4٪ في الربع السابق ، أعلى من الزيادة الفصلية البالغة 0.3٪ التي شوهدت في استطلاع أجرته رويترز للاقتصاديين.

يمثل الرقم انخفاضا حادا عن الارتفاع المنقح بنسبة 1.3٪ في الربع الأول ، عندما عزز الإنتاج الزراعي الموسمي القوي القوة الزراعية. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.2٪ على أساس سنوي ، متوافقا مع تقديرات السوق.

الاقتصاديون يرون تباطؤا تدريجيا في المستقبل

على الرغم من المفاجأة الإيجابية الطفيفة ، حذر المحللون من أن الأرقام تشير إلى اتجاه التباطؤ. وقال غوستافو روستيلاتو، الخبير الاقتصادي في أرمور كابيتال، إن الإحصاءات تؤكد انخفاضا تدريجيا في استهلاك الأسر.

صرح ليام بيتش ، كبير اقتصاديي الأسواق الناشئة في كابيتال إيكونوميكس ، أن ضعف النمو يدعم تحسن توقعات التضخم ، مما يسمح للبنك المركزي بالتفكير في تخفيف السياسة النقدية.

وتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3٪ على أساس ربع سنوي في الأرباع المستقبلية ، مع نمو للعام بأكمله بنسبة 2.3٪ في عام 2025 وأقل من 2.0٪ في عام 2026.

موقف السياسة النقدية لا يزال متشددا

رفع البنك المركزي البرازيلي أسعار الفائدة بقوة في الأشهر ال 12 الماضية إلى 15٪ ، وهو مستوى قريب من ذروة عقدين ، مما أدى إلى ارتفاع المؤشر القياسي بمقدار 450 نقطة أساس عن سبتمبر.

في يوليو ، ترك السعر دون تغيير وأشار صانعو السياسة إلى نية الحفاظ على هذا الموقف التقييدي لفترة "طويلة جدا" للحفاظ على توقعات التضخم تحت السيطرة.

ومع ذلك ، فإن التباطؤ في الربع الثاني قد يؤثر على توقعات النمو ، كما اعترفت وزارة المالية.

أشارت الوزارة إلى تحيز هبوطي معتدل في توقعاتها للنمو لعام 2025 ، والتي تبلغ الآن 2.5٪ ، نظرا للتباطؤ الحاد من المتوقع والآثار المتأخرة للسياسة النقدية الضيقة.

جاء الرقم على النقيض من النمو القوي بنسبة 3.4٪ الذي تم تسجيله في عام 2024.

اتجاهات الاستهلاك والاستثمار

وارتفع استهلاك الأسر، وهو محرك حاسم للنمو الاقتصادي، بنسبة 0.5٪ في الربع الثاني، مدعوما بجهود الحكومة للحفاظ على مكاسب الأجور.

ومع ذلك ، كانت هذه الوتيرة أقل بكثير من النمو البالغ 1.0٪ الذي شهدناه في الربع الأول ، مما يؤكد التباطؤ التدريجي الذي لاحظه المحللون.

انخفض الاستثمار ، الذي يقاس بإجمالي تكوين رأس المال الثابت ، بنسبة 2.2٪ بعد ارتفاعه في الربع الأول ، حيث أثر ارتفاع تكاليف الاقتراض على الشركات. كما انخفض الاستهلاك الحكومي بنسبة 0.6٪.

أداء القطاع يسلط الضوء على صورة مختلطة

على جانب العرض ، نمت الخدمات - التي تمثل ما يقرب من 70٪ من الناتج المحلي الإجمالي للبرازيل - بنسبة 0.6٪ مقارنة بالربع الأول ، مدعومة بسوق العمل الذي لا يزال مرنا.

ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 0.5٪ مدعوما بزيادة بنسبة 5.4٪ في الصناعات الاستخراجية. من ناحية أخرى ، انخفض الإنتاج الزراعي بشكل هامشي ، بنسبة 0.1٪ ، بعد أن قدم مساهمة كبيرة في وقت سابق من هذا العام.

التوقعات: نمو أبطأ ولكنه مستقر

وتظهر الأرقام أن الاقتصاد يتكيف مع الظروف النقدية الأكثر تشددا، مع انخفاض الاستهلاك باطراد، وانخفاض الاستثمارات، وزيادة تكافؤ أداء القطاع.

بينما تستمر الخدمات والصناعات الاستخراجية في تقديم الدعم ، فإن الصورة العامة تشير إلى الاعتدال.

يتوقع الاقتصاديون أن يظل الاقتصاد البرازيلي قويا ولكنه بطيء ، مما يسمح بالاسترخاء النقدي بحلول نهاية عام 2025.

ومع ذلك، فإن وتيرة أي تحول في السياسة العامة ستتحدد من خلال ديناميكيات التضخم وما إذا كان الطلب المحلي يستمر في الضعف دون تعريض استقرار الاقتصاد الكلي للخطر.

وفي الوقت نفسه، تؤكد لهجة وزارة المالية الحذرة على عملية التوازن التي يتعين على المسؤولين القيام بها: الحفاظ على الزخم في أكبر اقتصاد في أميركا اللاتينية مع إبقاء التضخم تحت السيطرة بعد واحدة من أسرع دورات رفع أسعار الفائدة منذ عقود.