البنوك الهندية تحذر من حدود السندات. الاقتراض الحكومي يثير مخاوف

يواجه القطاع المصرفي في الهند ضغوطا متزايدة من التعرض المتزايد لسندات حكومة الولايات.

أبلغ بعض أكبر المقرضين في البلاد بنك الاحتياطي الهندي (RBI) أن محافظهم الاستثمارية تقترب من الحدود الداخلية لديون الدولة ، مما يثير تساؤلات حول الوصول إلى التمويل المستقبلي لحكومات الولايات.

يأتي هذا التطور في وقت اقترضت فيه الولايات جزءا بسيطا فقط من المبلغ المخطط له للسنة المالية الحالية ، ويظهر المستثمرون شهية أضعف لمثل هذه الأوراق المالية.

تسلط التحذيرات الضوء على التوازن الدقيق بين احتياجات التمويل الحكومية وقدرة البنوك على استيعاب المزيد من الديون.

البنوك تشير إلى ضغوط على سوق سندات الدولة

وفقا لأشخاص مطلعين على الأمر ، اتصلت العديد من البنوك الهندية مؤخرا ببنك الاحتياطي الهندي ، محذرة من أن حصة سندات الدولة في حيازاتها قد ارتفعت بشكل حاد وهي الآن قريبة من الحدود الداخلية.

في حين لا يوجد سقف تنظيمي لمقدار ديون الدولة التي يمكن أن تشتريها البنوك ، يستخدم المقرضون حدودا احترازية داخلية لإدارة المخاطر.

بالنسبة للبنوك التي تديرها الدولة، عادة ما تقع هذه العتبة بين 45-55٪ من إجمالي استثماراتها، في حين تحافظ البنوك الخاصة عادة على التعرض في حدود 15-20٪.

وتؤكد المخاوف التي أثيرت على الدور الحاسم الذي تلعبه البنوك في سوق السندات الحكومية في الهند، حيث لا تزال المشترين الرئيسيين.

يمكن أن يضع التباطؤ في المشتريات ضغوطا كبيرة على حكومات الولايات ، خاصة أنها أكملت حتى الآن 26٪ فقط من اقتراضها المقدر للسنة المالية الحالية.

المزادات تظهر ضعف الطلب على ديون الدولة

وقد انعكس الحذر المتزايد بين البنوك بالفعل في مزادات سندات الدولة الأخيرة. في الأسبوع الماضي ، كافحت بعض الإصدارات لجذب عطاءات كافية ، مما يسلط الضوء على تراجع الطلب.

تمكنت الولايات من جمع 288.9 مليار روبية (3.3 مليار دولار) ، وهو أقل من هدف 341.5 مليار روبية. ويسلط هذا النقص الضوء على التحدي الذي قد تواجهه الدول في استكمال برامج الاقتراض إذا قلصت البنوك مشاركتها.

لدى بنك الاحتياطي الهندي نطاق محدود للتدخل في تخفيف هذه الحدود ، حيث يتم تحديد هذه العتبات من قبل مجالس البنوك الفردية بدلا من المنظمين.

كما لم يعلق البنك المركزي علنا على هذه المسألة ، على الرغم من التقارير التي تفيد بأن المقرضين سعوا للحصول على مساعدته لمنع بيع السندات على نطاق أوسع.

التأثير على السندات والعائدات الحكومية

امتدت المعنويات الضعيفة في سوق السندات الحكومية إلى الأوراق المالية الحكومية المركزية. في أغسطس ، ارتفع العائد على السندات الحكومية الهندية القياسية لأجل 10 سنوات بمقدار 19 نقطة أساس ، مسجلا أكبر زيادة شهرية له منذ سبتمبر 2022.

كانت عمليات البيع ناتجة جزئيا عن مخاوف من أن الحكومة الفيدرالية قد تكثف الاقتراض لتغطية نقص الإيرادات بعد التخفيضات الأخيرة في ضريبة الاستهلاك.

مع تنافس كل من الحكومة المركزية وحكومات الولايات على الأموال ، يلوح في الأفق خطر ارتفاع تكاليف الاقتراض.

وأي انخفاض مطال أمد في الطلب على ديون الدولة يمكن أن يجعل من الصعب على الإدارات المحلية الوصول إلى أسواق رأس المال، مما قد يؤخر المشاريع المخطط لها والإنفاق على البنية التحتية.

المخاطر المستقبلية للاقتراض الحكومي

يسلط الضغط على المحافظ الاستثمارية المصرفية الضوء على قلق أوسع بشأن استدامة أنماط الاقتراض في الهند.

لا تزال الدول بحاجة إلى جمع غالبية أموالها المستهدفة في هذه السنة المالية ، لكن الطلب على البنوك يضعف في منعطف حرج.

وإذا لم يتدخل المستثمرون البديلون، فقد يزداد تشديد الوصول إلى رأس المال، الأمر الذي يعقد الإدارة المالية على مستوى الولاية.

في الوقت نفسه ، تضيف المخاوف من زيادة اقتراض الحكومة المركزية إلى الضغط على العوائد ، مما قد يجعل الاقتراض أكثر تكلفة لكل من الولايات والحكومة الفيدرالية.

وبالنسبة للنظام المالي في الهند، فإن التفاعل بين الحدود الاحترازية للبنوك واحتياجات الاقتراض الحكومية يبرز باعتباره تحديا رئيسيا في الحفاظ على الاستقرار في أسواق الدين.