هذا هو الاقتصاد الأوروبي الأكثر استخفافا

نادرا ما تظهر قبرص على الرادارات العالمية الكبيرة. نادرا ما تتحدث العناوين الرئيسية عن اقتصادها. لكن ربما ينبغي لهم.

أعادت الجزيرة تسريع النمو بينما انهار التضخم بشكل أساسي. ماليتها العامة في فائض ، والبنوك أقوى ، والسياحة تستمر في تسجيل الأرقام القياسية.

الجديد هو ظهور محرك تقني حقيقي. بالنسبة للمستثمرين ، هذه قبرص مختلفة عما كانت عليه قبل عقد من الزمان ، مع اتجاه صعودي أكثر وضوحا وكعب أخيل خارجي مألوف.

الأرقام المهمة

نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 3.3٪ على أساس سنوي في الربع الثاني. ويعزو مكتب الإحصاء هذه المكاسب إلى تجارة الجملة والتجزئة، والفنادق والمطاعم، والمعلومات والاتصالات.

هذا اقتصاد يتوسع بشكل أسرع من معظم منطقة اليورو ، مع تركيبة تتسع إلى ما هو أبعد من السياحة.

بالإضافة إلى النمو القوي ، تحركت الأسعار بالكاد في يوليو. كان التضخم المنسق 0.1٪ فقط على أساس سنوي ، وهو أدنى مستوى في الاتحاد الأوروبي في ذلك الشهر.

أصبح انخفاض التضخم الآن واسع النطاق. وهذا يمنح الأسر والشركات تخفيفا حقيقيا في الدخل مع تلاشي ذروة صدمة الأسعار.

سوق العمل ضيق. انخفضت البطالة إلى 4.3٪ في الربع الثاني مع نمو القوى العاملة. يدعم التدفق المستمر للمهارات قاعدة الخدمات ويتصدى للضغط الديموغرافي.

لم تعد أسعار الفائدة بمثابة رياحا معاكسة. خفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع إلى 2.00٪ في يونيو واستقر في يوليو.

والانتقال تدريجي، ولكن انخفاض خدمة الديون من شأنه أن يدعم الاستهلاك والإسكان في الأرباع المقبلة.

المالية العامة هي قوة مرة أخرى. تظهر البيانات الأولية فائضا حكوميا عاما قدره 840.6 مليون يورو في الفترة من يناير إلى يوليو ، أي ما يعادل 2.4٪ من الناتج المحلي الإجمالي. ويضع صندوق النقد الدولي الدين العام بالقرب من 65٪ من الناتج المحلي الإجمالي في نهاية عام 2024، بانخفاض حاد عن ذروة ما بعد الأزمة.

يبدو النظام المصرفي أكثر أمانا مما كان عليه من قبل. بلغت القروض المتعثرة 5.9٪ في مايو ، مع تغطية مخصصات حوالي 61٪.

هذا عالم بعيد عما بدا عليه المشهد المصرفي في الجزر قبل عقد من الزمان ويحرر الميزانيات العمومية لتمويل الاقتصاد الحقيقي.

أخيرا ، تظل السياحة العمود الفقري للجزيرة. ارتفع عدد الوافدين في يوليو بنسبة 6.9٪ على أساس سنوي ليصل إلى 589,116. حتى الآن في عام 2025 ، شهدت الجزيرة ارتفاعا في عدد الوافدين في جميع الأشهر باستثناء مارس ، مقارنة بعام 2024.

بلغت الإيرادات 422.3 مليون يورو في يونيو ، بزيادة 9.6٪ ، لتصل أرباح النصف الأول إلى 1.38 مليار يورو ، بزيادة 21٪. يساعد الإنفاق المرتفع لكل زائر على الرصيد الخارجي والضرائب.

هل التكنولوجيا محرك نمو حقيقي؟

الإجابة المختصرة هي نعم.

تحتل قبرص الآن أعلى من متوسط الاتحاد الأوروبي لحصة المتخصصين في تكنولوجيا المعلومات والاتصالات في التوظيف ، حيث تبلغ 5.4٪ في عام 2024. هذه علامة واضحة على أن قبرص اقتصاد قادر على تصدير خدمات عالية القيمة بكثافة استيراد منخفضة.

كما يضع المكتب الإحصائي للجماعات الأوروبية قبرص بالقرب من قمة الاتحاد الأوروبي من حيث حصة قطاع تكنولوجيا المعلومات والاتصالات من القيمة المضافة.

نتيجة لذلك ، يكتسب نظامها البيئي للشركات الناشئة شكلا. في مؤشر StartupBlink لعام 2025 ، قفزت قبرص خمسة مراكز لتحتل المرتبة 40 عالميا ، وهي أسرع متسلق في الاتحاد الأوروبي للعام الثاني ، مع أكثر من 300 شركة ناشئة تم تعيينها على منصتها.

يمكن أن يشير هذا الزخم إلى كل من عمليات النقل وخط أنابيب محلي أكثر كثافة.

كما أن تكوين رأس المال يكتسب زخما في الداخل. يستثمر صندوق الأسهم القبرصية الذي تبلغ قيمته 26 مليون يورو ، والذي تديره 33East وبدعم من صندوق الاستثمار الأوروبي والموارد الوطنية ، في مرحلة ما قبل البذرة والبذور.

بالنسبة للسوق الصغيرة ، يعد المراجع العامة المحلية دفعة تشتد الحاجة إليها. ما تحتاجه قبرص الآن هو إبقاء المؤسسين في الجزيرة، وتسريع جولات التمويل، وتشديد شبكات المستثمرين.

لقد كان هجرة الأدمغة مشكلة تاريخيا لقبرص ويركز الرئيس، السيد كريستودوليدس، على معالجة هذه المسألة منذ انتخابه.

السياسة تتخذ الخطوات الصحيحة ببطء. تعمل وحدة تيسير الأعمال كمحطة واحدة للدخول للشركات الأجنبية وتصاريح سريعة للموظفين المهرة.

تمتد تأشيرة الشركات الناشئة حتى ديسمبر 2026 بحصة 150. أعيد فتح تأشيرة الرحل الرقمية في مارس. يقدم صندوق الملكية الفكرية خصما متوافقا مع منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بنسبة 80٪ على دخل الملكية الفكرية المؤهل ، مما يعني معدلا فعليا حوالي 2.5٪ للأرباح المؤهلة.

الأهمية الكلية واضحة. وتؤدي قاعدة أكبر لتكنولوجيا المعلومات والاتصالات والخدمات المهنية إلى زيادة الناتج المحلي الإجمالي لكل عامل، وتقلل من التقلبات بالنسبة للسياحة، وتدعم الحساب الخارجي بمرور الوقت. إنه التنويع الهيكلي الذي تحتاجه قبرص بشدة.

الفجوة الخارجية التي لا تزال تعض

ولا يزال الحساب الجاري هو نقطة الضعف. تظهر البيانات المؤقتة عجزا قدره 1.2 مليار يورو في الربع الأول ، وهو أكبر من العام السابق.

باستثناء الكيانات ذات الأغراض الخاصة ، لم تتغير الصورة تقريبا ولكنها لا تزال عميقة في اللون الأحمر.

والسلع وواردات الطاقة هي المحركات الدافعة، إلى جانب تدفقات الدخل الأساسي من خدمات الأعمال الدولية.

وقد أبلغت بروكسل وصندوق النقد الدولي بالفعل بهذه القضية. ويشير كل من عمل الرقابة الذي تقوم به المفوضية والمادة الرابعة من صندوق النقد الدولي لعام 2025 إلى وجود عجز كبير ومستمر، حتى بعد تعديل الخصائص الإحصائية.

بلغة واضحة ، تشتري البلاد من العالم أكثر مما تبيعه ، وتدفع دخلا للمستثمرين الأجانب الذين جاءوا لمنصة الخدمات.

يمكن التحكم في ذلك بثقة ونمو ، لكنه قيد كلي يتطلب خطة.

الاحتياطية على المدى القريب هي دخل السياحة. يتمثل الإصلاح على المدى المتوسط في الاستمرار في تحويل الاقتصاد نحو خدمات عالية القيمة مع تقليل فاتورة استيراد الطاقة.

يمكن للطاقة والترابط تغيير الرياضيات

مشروعان يحملان وزنا كليا ضخما.

الأول هو تسييل الغاز. في فبراير ، وافقت الحكومة على خطة التطوير المحدثة لحقل أفروديت مع شيفرون ونيوميد وشل.

تستخدم الخطة وحدة معالجة عائمة وخط أنابيب إلى مصر. يجري مسح قاع البحر لخط الأنابيب هذا الصيف.

في موازاة ذلك، وقعت توتال إنرجيز وإيني مع قبرص ومصر لتوجيه غاز كرونوس للمعالجة في ظهر وتسييله في دمياط للتصدير.

إذا استمرت هذه الجداول الزمنية ، تصبح قبرص مصدرا للغاز في أواخر العقد. سيؤدي ذلك إلى خفض تكاليف الكهرباء وخفض فاتورة الاستيراد وإضافة النقد الأجنبي.

والثاني هو موصل البحر العظيم ، وصلة HVDC تحت سطح البحر إلى جزيرة كريت ، ولاحقا ، إسرائيل. وهناك تمويل من الاتحاد الأوروبي بقيمة 657 مليون يورو، ولكن تصاعدت أسئلة الحوكمة والتكلفة.

في 4 سبتمبر/أيلول، فتح مكتب المدعي العام الأوروبي تحقيقا في جرائم جنائية محتملة مرتبطة بالمشروع. تدرس الحكومة القبرصية الانكشاف المالي بينما يمضي مشغل الشبكة اليونانية قدما.

لا تزال حالة الطاقة مقنعة ، ومع ذلك سيحدد التنفيذ ما إذا كانت تحقق المرونة الموعودة والتكامل المتجدد.

في النهاية ، يمكن أن يكون الغاز والربط البيني محركين قويين للاقتصاد القبرصي إذا تحققت. لكن في الوقت الحالي ، فإن محركات تكنولوجيا المعلومات والاتصالات والسياحة هي التي تدفع الفواتير.

هل قبرص قابلة للاستثمار؟

تبدو الصورة العامة جيدة لقبرص.

النمو بالقرب من 3٪ مع تضخم بنسبة 2٪ ، وفائض أولي ، وانخفاض الديون ليس شائعا في محيط اليورو. ويتراجع البنك المركزي الأوروبي في الأزمة ، وتحمل البنوك المحلية نسب منخفضة من القروض المتعثرة ورأس مال مرتفع.

ولدى الهوامش على الصناديق السيادية القبرصية مجال للضغط بشكل أكبر إذا استمر الموقف المالي وتحسنت القصة الخارجية بشكل تدريجي.

التقييمات جيدة ومستقرة.

علاوة على ذلك ، فإن زوايا حقوق الملكية والأصول الحقيقية محددة. تستفيد البنوك من انخفاض تكاليف التمويل والميزانيات العمومية الأكثر صحة ، مع نمو معتدل في القروض مع إعادة تسعير الرهون العقارية.

ستستفيد الضيافة والمشغلون الذين يتعرضون لأسواق المصدر ذات الإنفاق المرتفع من عائدات السياحة القياسية.

لا تزال المكاتب والسكن في المناطق التي تخدم الفرق التقنية التي تم نقلها تشهد الدعم ، حتى مع برودة نمو أسعار المنازل.

تظهر أحدث البيانات ارتفعت أسعار المنازل في الربع الأول بنسبة 4.8٪ على أساس سنوي على مؤشر البنك المركزي و 1.1٪ على أساس ربع سنوي على مؤشر Cystat. يبدو هذا وكأنه تطبيع وليس استرخاء.

يوفر النظام البيئي التكنولوجي طريقا جديدا للتعرض الاستثمار الأجنبي يتدفق على الرغم من صعوبة إثبات البيانات الفعلية.

بالنسبة للمخصصين العالميين ، يتمثل النهج العملي في مراقبة الشركات الناشئة المرتبطة بقبرص التي تجمع في مراكز أكبر والصناديق الإقليمية التي تستثمر جنبا إلى جنب مع الأداة المدعومة من EIF.

لا يزال التمويل المحلي جافا ولكن هذا أيضا تحد يستغرق سنوات للتغلب عليه.

أخيرا ، اقتصاد قبرص منفتح وحساس لطلب المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي. لا شيء من هذا مخفي، والمخازن المؤقتة أفضل من أي وقت مضى منذ الأزمة.

المفاجأة في مكان آخر. لم تعد قبرص مجرد قصة شمس وخدمات. لقد أصبح اقتصادا للخدمات والبرمجيات مع اختيارية الطاقة.

هذا المزيج نادر في أوروبا ويمكن استثماره إذا كنت تعرف أين تبحث.